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八大机构论市:超跌反弹可能步入尾声 但周期股的终点不在今天

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东方财富网 2021-05-09 18:47
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本周沪指下跌0.81%,下周A股将如何运行?我们汇总了各大机构的最新投资策略,供投资者参考。

国君策略:行业配置三部曲 紧抓制造红利 布局科技成长

行业层面,继续关注碳中和以及中澳影响下的钢铁、有色等行业。此外当前正步入制造中段,科技成长起点,关注资本开支逻辑下的制造及终局思维盈利优势的科技成长。重点推荐:1)碳中和主题:钢铁(华菱钢铁)。2)制造:工业设备(中钢国际)。3)科技成长:新能源(宁德时代/亿纬锂能/赣锋锂业)、电子(立讯精密/芯源微/中微公司)、医药。

华西策略:超跌反弹步入尾声

5月A股投资建议:超跌反弹临近尾声,建议谨慎待时。4月以来美债利率有所下行,在北向资金的大幅流入下,A股呈现阶段性反弹。5月份随着海外疫情好转,全球央行宽松政策的缓慢退出是主要方向;地方债发行加速可能对银行间流动性产生扰动,市场风险偏好降低的环境下限售股解禁压力加大或影响A股走势节奏,同时通胀担忧短期难以缓解,市场情绪需时间修复,建议谨慎待市。关注三条主线:1)一季报业绩改善,受益于PPI回升行业,如“化工、采掘”;2)高股息率行业,如“钢铁、银行”;3)政治局会议强调加快推进发展主题:“碳中和”。

国盛策略:通胀上行成为市场主要担忧 但不存在系统性风险

建议继续从结构层面入手,应对通胀压力。1)我们一直以来持续重点推荐的、与大宗商品涨价、PPI上行相关、可以对冲通胀上行风险的钢铁、有色、煤炭等上游板块;2)通过景气的确定性、业绩的高增长抵御通胀上行压力,如新能源、半导体、化工等板块;3)市场震荡中,关注低估值、高性价比的银行、保险等板块。

安信策略:整体需要耐心 周期适度把握

总的来说,当前中国经济通胀风险较低、政策环境依然友好,没有系统性风险,大盘将继续处于震荡格局。我们认为下一个阶段市场风险主要来自海外,美股市场中的一些隐性风险如对冲基金高杠杆、散户抱团等已经引发美联储和SEC的监管关注。在美联储着手“拆炸弹”以前,市场已经提前开始反应,前期高杠杆炒作标的面临较大调整压力。同时,美国通胀压力逐渐显性化,市场担忧美联储Taper落地并对包括A股在内的全球风险资产估值造成波动风险。事实上如果A股届时发生较大回撤,那将提供中期布局机会。

华泰策略:中游原料成本压力不同 高换手占优

上周主要大宗工业品价格进一步上行,铜(LME三个月)、铝(LME三个月)、原油(布伦特)、铁矿石、动力煤(秦皇岛)分别上涨0.89%、1.56%、3.77%、5.07%,伦铜突破10000美元/吨关键点位,市场对原料涨价压缩中游盈利的担忧升温。主要中游行业的成本中,原料成本+动力成本占比均在70%以上,其中,风电、通用机械、电气设备、火电的原料+动力成本占比高于90%,理论上原料价格上行对中游盈利的压力或逐渐显现,但从历史情况来看,由于不同行业原料价格向下游转嫁能力的差异、经营杠杆等的差异,PPI大幅走高阶段中游行业盈利变化趋势不能一概而论。

兴证策略:收获周期 布局成长

定调二季度,政策难收紧,短期注重“防风险”,中长期结构调整。整体而言,对于二季度政治局会议强调“连续性、稳定性、不急转弯”。对于政策基调,我们认为维持我们之前的判断,“没有大放,何谈大收”,也很难大开大合,给予资本市场提供较为稳定的预期。对于大家关注度较高的货币政策,则再次提到“合理充裕、重点薄弱环节支持”,财政政策注重“优化结构撬动作用”。二季度在货币财政政策出发点可能更多注重中长期结构调整,如双循环、供给侧结构性改革、农村消费等,很难大幅度紧缩。对于短期而言,防范化解地方经济金融风险和隐性债务是“防风险”的重要着力点,也是可能造成货币市场波动加大的来源,市场受此影响,反而是较好的布局良机。

粤开策略:回溯“聪明钱”一季报 展望二季度主线契机

结合行业板块二季度净流入情况、市场表现以及近期北上资金明显加仓顺周期方向三个维度来看,我们认为二季度可重点关注三条主线:一是,回溯历史,有较优异表现的北上核心资产,如医药生物、食品饮料、家用电器等大消费板块,非银金融、银行等大金融板块;二是,受益于全球经济持续复苏,大宗商品价格持续上行,市场活跃度好的,以化工、钢铁、有色金属、机械设备等为代表的顺周期板块;三是,行业景气度维持高位,北上持续流入的电气设备、电子、计算机等板块。

开源策略:周期自然有终点 但一定不是今天

本周(20210506-20210507)价值板块归来,而前期成长类“核心资产”领跌市场。我们此前在周报《反弹,更要调仓》中提到:过去一段时间的风格反复可能来源于利率阶段性下行与认知惯性形成的共振,但基本面因素中促进风格大切换的核心矛盾(估值、利率)仍然存在甚至重新强化。当下市场“交易通胀”愈演愈烈,这对于周期是机遇,但对于前期的高估值板块也将形成持续压制。周期与价值风格的占优将是未来一段时间的主线,对于未按我们此前强调的提前布局周期的投资者来说,一切都还来得及,当下仍然是最佳的布局窗口而非终点。

(文章来源:东方财富研究中心)

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