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赚100亿只用了4年,布局极度稀缺的航空钛材料,每年涨一倍靠什么

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定制育儿专家 2021-05-09 02:52
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探索未来价值,从了解公司开始

各位读者朋友们,周五好,虽然本周只有两个交易日,但是掐指一算等过了周末五月就过去了三分之一,今天呢笔者跟大家分享一个此前非常传统的周期性行业,甚至还有很多人并不了解这个行业,但是就是这个行业频繁霸屏的就是隔三岔五的宣布涨价,没错,它就是钛白粉。

从全球来看,整个钛白粉的产业已经拥有了近百年的历史,但是从国内来看,才只有短短的几十年,当时国内的生产技术和工艺还比较落后,主要是以硫酸提取钛白粉为主,而应用领域也只是以涂料为主,后来随着社会经济水平的发展,直至20世纪初期,国内整个钛白粉行业进入了快速发展的周期,我们应该知道,2000-2010年的十年间,是我国经济飞速发展的十年,房地产,涂料等领域巨大的市场需求刺激了钛白粉行业的快速增长,在当时那个年代,毫无疑问必然是吸引了众多人群的参与,随后就是盲目地扩充产能,当供需关系发生了改变,直接影响的必然是价格,在经过国家经济结构调整的浪潮中,GDP遭遇L型盘整,房地产,涂料等行业从黄金十年转入了平淡发展期,巨大的市场需求随之减少,而投放的产能却没有减少,所以就造成了产能过剩,直接导致的就是价格的滑铁卢。

钛白粉价格走势来源生意社

从钛白粉价格走势可以清楚地看懂,自去年疫情之后,伴随着全面复工,对钛白粉的需求呈现出了供需紧张的局面,叠加海外疫情防控不力,产能大减,需求超过了产能,那么也是必然起到了支撑价格的重要因素,但是笔者认为,随着中国经济的激流勇进,钛白粉行业必然也会进入一个全新的景气周期,而在这个过程中,伴随行业的转型升级,技术工艺和质量会迈向一个全新的台阶,而我国的钛白粉行业也将会走向全球,成为具有全球竞争力的行业,那么在未来,还有宝值得去挖掘吗?

龙蟒佰利

公司作为全亚洲最大的钛白粉企业,年产能超过百万吨,其产品应用至全球百余个国家,真正的把钛白粉做到了迈向国际,而经过多年发展,公司也成功迈入了百亿营收的大关,逐渐发展成为了一家以钛,锆等产业链深度整合的现代化新材料化工企业。

主营业务

通过主营构成来看,钛白粉营收109.51亿,占比77.62%,毛利率42.94%,铁系列营收19.06亿,占比13.51%,钛原料营收4.96亿,占比3.52%,海绵钛营收3.36亿占比2.38%,锆制品营收2777.10万占比0.20%,由此可以清楚的看出,公司虽然以钛白粉为主获得主要的营收和利润来源,但是从主营结构中可以清楚的发现,公司已经打通了产业链。

从20年产销来看,全年钛白粉销量高达83.24万吨,同比增长33.12%,海外销量占据了52%,采选的铁精矿381.42万吨,同比增长了8.4%,值得注意的是,海绵钛产量高达9101.25吨同比增长了1200.17%,销售了8159.08吨,同比增长了1933.42%。

可能很多人并没有弄明白这个海绵钛的重要性,其实它就是未来发展的另外一条核心路线,海绵钛就是钛合金的主要原材料,而钛合金的应用领域就是航空航天,而国内现在的海绵钛主要面向的是中低端市场,真正可以应用在航空航天领域的高端海绵钛一直处于短板状态,而公司布局的海绵钛是更为先进的转子级海绵钛,在国内属于非常稀缺的东西,公司建设年产三万吨的转子级海绵钛产线,不仅可以让公司进一步完善钛产业链,并且给予未来发展增加了更大的想象空间!

2020年是极其不平凡的一年,在突如其来的疫情影响下,钛白粉也受到了因为需求减少而价格低迷,值得庆幸的是自三季度开始疫情防控取得胜利,经济复苏加速,在钛矿等原材料价格上升的作用下,钛白粉行业出现了量价齐升的趋势,这也就是频繁霸屏的钛白粉厂商隔三岔五宣布提价的动力,笔者认为:短时间内,钛白粉的价格依然坚挺,但是毕竟属于周期性行业,与经济周期存在很大的关联,从长远来看,钛白粉行业的增速水平也将会步入滑坡,那么未来新的业绩增长因素会在何方?

那就是钛合金领域,它被惯称为战略金属的名称,其主要的领域就是航空航天,并且也是未来国家支持的战略性新兴行业,现阶段国内钛材料均以中低端为主,极度稀缺的高端航空用钛材料成为了短板,并且在整个市场中是供不应求,并且在未来,中国航天发射将会进入密集期,空间站建设,载人航空将会异常平凡,对高端钛材的需求会日益增长,而公司建设的年产3万吨转子级海绵钛则是市场非常稀缺的品种,所以笔者认为,未来公司海绵钛领域将会成为新的亮点。

独特的护城河

从规模化来看,公司是亚洲最大的钛白粉公司,并且从产业链来看,已经发展成为了一家致力于钛、锆产业链深度整合及新材料研发与制造的大型化工企业集团。

从核心技术来看,在国内唯一掌握了大型沸腾氯化钛白的生产技术,在行业中也是唯一一家同时具备熔盐氯化和沸腾氯化两种氯化钛白生产工艺的,在国内拥有规模最大的钛渣生产电炉,唯一重点的就是,公司具备干法和湿法两种工艺同时生产氯化钛白原料,这在全球是独此一家,全产业链优势非常明显,公司布局了七大生产基地,从矿石采选到矿石的深加工,然后至钛白粉和海绵钛的全产业布局都是在未来市场竞争中非常具有竞争力的护城河。

巨额商誉

截至目前,公司商誉价值高达60.98亿,已经占到了净资产的34.76%,举个例子,公司2012年-2016年5年的净利润一共是8个多亿,2017年-2020年的净利润大概在97亿左右,也就是说能有这么高的净利润几乎全部靠的是并购,所以产生了巨额的商誉,也可以这样说,公司三年的净利润才刚刚够补上这个商誉的窟窿,里面是否有利益输送我们不得而知,目前来看,效益还不错,但是如此巨大的商誉如果有一天炸了,那么必然会震天动地。

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