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蔚来营收大涨股价大跌

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管老师 2021-05-08 10:59
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一季度蔚来汽车销量大涨、营收大涨、毛利率大涨……然而,令人意想不到的是,自财报公布之日起,该公司股价竟然连续数日下跌。

势头向好VS股价下跌

今年一季度,无论对于新能源汽车市场而言,还是对于造车“新势力”来讲都是最好的时光。新能源乘用车销量创下有统计以来的最高值,蔚来、小鹏、理想跻身新能源销量排名前十强。但是,资本市场似乎并不买账。

4月30日,蔚来汽车发布了2021年第一季度财务报告。财报显示,今年一季度蔚来营收79.8亿元,同比增长超481.8%,与上一季度相比增长20.2%;毛利润为15.5亿元,较2020年第四季度增长36.2%。毛利率达19.5%,与去年同期(-12.2%)相比大涨了31.7个百分点;现金及现金等价物、限制性现金及短期投资余额人民币475亿元,几乎是吉利、长城、比亚迪2020年货币资金之和(吉利约190亿元、长城145.9 亿元、比亚迪144.5 亿元)。

销量方面,财报显示,2021年第一季度,蔚来共交付20060台新车,其中包括4516台ES8、8088台ES6和7456台EC6,同比2020年第一季度增长422.7%,环比2020年第四季度增长15.6%。

显然,蔚来无论是营收、产品交付、整车毛利率、现金储备等各项关键指标都呈现向好势头。有媒体称:“蔚来达成了该公司成立以来的最佳数据。”

然而,该公司股价仅在一季度财报发布当日微涨2.03%,在5月3日开启的一周,蔚来股价连日下跌。截至美国东部时间5月7日收盘,蔚来股价连续五天下跌,收盘价报36.96美元/股。收盘价位于5日均线(37.75美元/股)、10日均线(39.27美元/股)和20日均线(38.52美元/股)下方,处于下降区间。

投资标的VS投机目标

从蔚来一季度财报发布当日起,关于该公司营收上涨、股价下跌的报道就层出不穷。令人不解的是,明明“蔚来已经达成了成立以来的最佳数据。”为何资本市场却不认可?

有分析人士告知《选车网》:“虽然蔚来营收等指标向好,但净利润明显下跌,这应该是投资机构看空该公司的原因。”财报显示,蔚来一季度归属于普通股股东的净亏损达48.8亿元,同比增加183.0%,环比增加226.7%。公司每股亏损3.14元,去年第四季度每股亏损1.05元,去年同期每股亏损1.66元。

对于亏损面扩大,蔚来财报解释称:“2021年第一季度,NIO从少数战略投资者手中购买了NIO中国3.305%的股权,并将可赎回非控制性权益的增值额记为44亿元人民币。”从资本市场的反应来看,蔚来解释的理由似乎有些单薄。

然而,也有业内人士对《选车网》表达了不同看法。该人士分析称:“蔚来亏损导致股价下跌只是表面原因。根本原因是,从巴菲特倡导的价值投资视角看,蔚来不符合价值投资的原则,而很可能成为某些机构短期投机的目标。价值投资的第一原则是赢家通吃,即选择一个行业中的龙头企业,蔚来只是汽车领域的新兵,与龙头差距太远;第二是现金流原则,蔚来的货币资金量虽然不小,但都是融资而来的,企业自身缺乏‘造血’能力,这是关键原因;另外,价值投资和短线投机的最大不同,是以一年甚至以五年为单位的长期持有,‘新势力’的股价上蹿下跳,股票攥在手里都会心惊肉跳。我认为,即便是经验丰富的机构投资者也不会长期持有,一般情况下会选择高位出货。”

据悉,一季度财报发布后,彭博数据显示,有4家机构先后调整了对于蔚来的目标价。其中,野村控股给予蔚来目标价高达81美元/股,瑞穗证券、建银国际也分别给出了60美元/股、51.2美元/股的目标价。

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