中国酒商新媒体
来源：雪球、红星资本局
茅台葡萄酒？是的！你没有听错，茅台出葡萄酒了！
而且它还定下了一个小目标：“在3-4年的时间里，实现茅台葡萄酒在主板上市！”“要启动品牌新纪元”！“2024年完成搬迁释放5万吨产能”！
茅台葡萄酒公司斗志满满，小股民们却颤颤巍巍......“这不是闹着玩嘛”、“为什么不专注做好酱香型白酒”、“喝过一次，差好多。”
但也有人提出：“过几年，如果白酒卖不动了，但葡萄酒做成了，大家是不是得直呼茅台集团管理者高瞻远瞩？”
01
“股王”亲兄弟要上市，
2020年净利同比增长128.49%
日前，茅台集团发布2020年报和2021一季报，其2020年实现营收1142.48亿元，增长13.89%，增速下滑9.45%；净利551.19亿元，增长16.81%，增速下滑3.75%。
2021年一季度营收332.57亿元，增长12.50%，增速下滑26.64%；净利163.32亿元，增长10.40%，增速下滑46.14%。
而在茅台集团子公司当中，茅台葡萄酒的表现格外“亮眼”。据数据显示，茅台葡萄酒2020年净利同比增长128.49%。
值得一提的是，延长时间线来看，茅台葡萄酒的营收势头“很猛！”
2018-2020年茅台葡萄酒营收分别为1.30亿元、1.77亿元、2.18亿元，三年年复合增长率18.81%；净利分别为398.88万元、1429万元、3265.14万元，三年年复合增长率101.54%。
2018年茅台葡萄酒总资产还只有3.94亿元，到2020年这一数字为6.52亿元。
天猫数据上显示，在55盛典期间，6瓶茅台经典白干葡萄酒540.8元，原价712元；6瓶茅台经典黑干葡萄酒914.2元，原价1238元。
资料显示，贵州茅台酒厂(集团)昌黎葡萄酒业有限公司成立于2002年。2010年，公司投资3.2亿元的茅台葡萄酒庄园项目正式动工，标志着茅台葡萄酒系列产品已开始进军高端酒市场。
2020年9月，唐山市盛河实业有限公司退出了茅台葡萄酒，而茅台集团则增加投资8785.88万元。此次股权变更后，茅台集团对茅台葡萄酒的将持股比例由此前的60%增至92.78%。
02
白酒业务竞争激烈，
茅台净利润创近几年新低
据公开资料显示，茅台集团去年追加投资8950.30万元，全部加码于茅台葡萄酒。如此“格外的关心、照顾”，目的为何？
有业内人士认为，茅台集团旗下白酒业务已经做到了“第一”，继续向上的难度“大”，从今年第一季度的业绩数据也可以看出。
“贵州茅台净利润增长幅度仅为6.57%，创下近几年来的新低。”因此，茅台集团继续壮大的方向，不会再是单一品类的持续扩容，而是多品牌、多品类、多渠道的全面上涨。
4月5日，在茅台葡萄酒品牌新闻发布会上，茅台葡萄酒公司党委副书记、总经理范雪梅公开表示：“在3—4年时间里，实现茅台葡萄酒主板上市，通过上市，实现股权改革，整合优势资源，实现茅台葡萄酒高质量发展。”
“白酒热是公认的事实，葡萄酒的品类弱势也是事实，但从长远角度来看，紧跟茅台集团的步伐的正确性更高！”
在此背景下，而茅台葡萄酒发布的“十四五”计划中，也明确提及A股上市，并列出了“时间表”：
来源：茅台葡萄酒微信公众号
第一阶段品牌提升期（2021年）、第二阶段业绩增长期（2022-2023年）、第三阶段加速发展期（2024-2025年）。着重提到：要将产品实现销量领先、品牌成为行业主流、企业用3—4年实现主板上市。
在此基础上，茅台葡萄酒公司还有一套“组合拳”，将结合品牌塑造与产品营销领域，致力打造亿级市场、亿元品牌两个“亿元工程”。
03
澳洲酒“退出”，
国产葡萄酒一季度业绩大增
2020年受疫情影响，酒业股呈现不同的景象。其中白酒龙头2020年业绩保持稳增长态势，而葡萄酒行业却是另一番景象。
中国葡萄酒行业作为一个产业规模较小，受澳大利亚、法国等国家涉及较深的品类，本身就遭遇了国产葡萄酒产量连续下降的情况下，2020年又受到新冠疫情影响，无疑是雪上加霜。
根据2020年年报，张裕A以33.95亿元的营收保持了行业老大的位置，ST通葡和ST威龙则分别以6.08亿元以及3.92亿元的营收位列第二以及第三。
但上述公司业绩却均是大幅下滑状况或亏损状况——张裕A实现净利润4.71亿元，同比下滑58.75%；ST通葡和ST威龙分别亏损0.68亿元、2.2亿元。
其余几家葡萄酒上市公司业绩也表现不佳。ST中葡实现营业收入0.95亿元，同比下降61.9%；净利润亏损0.56亿元。莫高股份葡萄酒业务2020年实现营业收入1.33亿元，同比下降24.95%；实现净利润0.02亿元，同比下降93.22%。
2021年，随着Y情阴霾逐渐退散，澳洲酒大撤退，葡萄酒消费市场格局似乎正在发生改变，张裕、中葡、通葡、威龙、莫高股份等葡萄酒企一季度业绩普遍实现增长，其中中葡、通葡、威龙更是实现翻倍。
在茅台葡萄酒品牌新闻发布会上，大会认为中国葡萄酒会触底反弹，预测2021年产量达到50万千升、销售额达到150亿元、利润10亿元。
除了中国葡萄酒触底反弹之外，随着2020年澳大利亚葡萄酒退出中国市场的竞争，中国葡萄酒市场出现“空白”，为国产葡萄酒提供了“良机”。
04
多家子公司相继提出上市，
习酒仍存变数
除了茅台葡萄酒公司提出上市计划外，包括保健酒业公司、习酒两家子公司也曾提出上市。
早在2018年，贵州茅台酒厂(集团)保健酒业有限公司(以下简称“茅台保健酒”)就提出了上市计划。
其官网上搜索发现，2018年3月19日，其官网刊发的一篇文章指出，茅台保健酒业公司将力争在2022年实现主板上市。不过，从2018年至今，关于保健酒业公司上市的计划在其官网暂未发现。其提出的目标距今只剩一年，也未见其最新动态。
另外，关于贵州茅台酒厂(集团)习酒有限责任公司(以下简称“习酒”)上市也曾几度搁浅，至今仍无定论。
2012年，习酒就曾明确提出“2013年2月，习酒将登陆H股”的计划。但由于种种原因，其上市步伐此后逐渐放缓。
2013年，习酒曾回应称：“由于推进国企股份制改革，上市进程有所放缓。”
2014年，根据贵州省国资委的规划，茅台集团在引入中粮集团作为战略投资者的基础上，继续以酒类概念推动上市，其中还明确到2014年底前争取习酒公司上市。不过，习酒2014年的上市计划无疾而终。
2017年12月，茅台一位高管在接受媒体采访时再次表示，在2020年前茅台集团旗下有3家新上市公司，其中就包括习酒公司。按照规划，习酒将在2020年实现上市。此后，茅台集团及习酒公司数次提出将在2019年或2020年完成上市，但未有明确动作。
2019年，习酒公司党委书记、董事长钟方达称，由于证监会相关规定，同一集团不能上市两个品牌，因此习酒将终止上市计划。
虽然几度搁浅，不过，在今年2月底举行的第五届遵义市人大五次会议上，习水县代表团公开表示，全力支持和推动习酒上市。而习酒对此回应称：“习酒是国企，具体要以上级安排为准。”
由此可见，习酒上市计划仍存变数。
天眼查APP显示，贵州茅台集团分别100%持股保健酒公司和习酒公司。
专家：均有上市机会，或将引来股民反对
2013年，茅台集团就曾对外宣布，未来5年拟推动贵州茅台以外的4家子公司上市。其中就包括：茅台保健酒、中国贵州茅台酒厂(集团)文化旅游有限责任公司(以下简称“茅台旅游公司”)、贵州茅台酒厂(集团)物流园区有限责任公司(以下简称“茅台物流公司”)以及习酒。
不过，至今，这4家子公司迄今均未上市。
对此，白酒行业分析师蔡学飞告诉红星资本局，上述几家子公司中，除了习酒与茅台酒产品重叠度较高并存在同业竞争问题外，其他两家子公司基本都是细分市场的重要品牌。“由于拥有茅台的强大母品牌背书，其业绩表现都比较好，只要符合上市规则，应该说都有上市机会。”
不过，白酒营销专家肖竹青、白酒行业资深从业人员张国营却认为，习酒公司从业务规模、业务独立性等方面均优于茅台葡萄酒及保健酒公司，“一旦习水县强力推进习酒公司与茅台集团剥离，其单独上市的可能性就非常大。”在肖竹青看来，这样将更加符合贵州省缓解城投债、盘活贵州经济的使命。
酒水行业观察者欧阳千里认为，此轮茅台子公司谋求上市，或许与“乡村振兴”有关，“独立于茅台主营业务的子公司上市，有利于茅台集团健康发展，也有利于子公司的未来规划。”
此外，蔡学飞认为，茅台早就表示力争在2025年将茅台集团打造成世界500强企业，这就要求企业内部管理需要大幅提升。“推动这些子公司上市，一方面有利于规范子公司运营，维护茅台主品牌形象；另一方面，可以促进这些子品牌独立发展，从而为茅台集团寻找新的业绩增长点，为茅台集团的持续增长提供新的驱动力。”
不过，在欧阳千里看来，“如果子公司上市了，对于茅台的股民而言，反对声音或将较大，毕竟这可能稀释贵州茅台的市值。”
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