昨天晚上，万科披露了一季报，数据显示，公司期内营收623亿，同比增长30%；归母净利13亿，增长3.4%；实现合同销售金额1795亿，增长30%。
这其中被广泛质疑的就是它的净利润，623亿的营收只有13亿的净利润，然后人们看到就是万科增收不增利，毛利率持续下滑。却很少有人关注万科持有货币资金1966亿元，远高于短期借款和一年内到期有息负债总和724亿元；净负债率15.5%；剔除预收款项的资产负债率69.5%。从而万科全面达标“三道红线”监管要求，符合“绿档”标准。
在我个人看来，万科这一季报还算可以，毛利率是低了点，不过也在预期内了。万科目前一大堆潜在价值都还没兑现，真的不用太心急，万科是那种拿三年不看盘都没啥问题的公司，何必在乎这一个季度？
可是万科的猪队友真的是太多了，其中不乏一些之前的死忠粉也开始动摇、吐槽、坚持不住了，甚至有自以为是的投资者，开始用一季度的净利率质疑万科的盈利能力。
关于万科的一季报，用脚趾头结合常识分析也知道，万科一季度600亿营收只对应13亿净利润，是万科一贯的财务处理习惯，可能把某些成本在一季度前置了，不代表万科全年的净利率会惨到和今年一季度一样只有2%。万科的股价最好还是再多磨一段时间吧，把不坚定的都洗出去，让真正懂万科的投资者低位再多吸点筹码。
另外，肯定有人还在纠结万科营业收入增长30 ，利润增长只有3 的问题。你要知道，万科17-18年高价拿地，18年10月限购限价地产股利润下滑不是明牌嘛，要不万科为什么三年不涨。不过，今年小阳春明显量价齐升，之后万科的毛利率也定然会有所回升。说万科结算利率低的，看看过去几年的净利润率就知道了，一季度利润率普遍在2到3个点，600亿结算13亿也正常。万科的当年的净利润率应该还是10%左右。一季度业绩全年这占比，根本没啥意义。
总体来说，万科、平安的经营已经很好了，基本是1%的优秀企业，又是低估值，这样的企业如果是你，你愿意这样的估值卖股份吗？显而易见，就算没有上市的企业都不会按这么低的估值卖股份，但是，市场就是看不见，有太多的sx盯着个数字谈预期。
最后一句话，关于万科，我个人认为看点就是净负债率15.5%，全面达标三道红线，这才是地产股生存的根本。