打开

市场隔绝养出变态基!

subtitle
平点金基 2021-04-23 08:22
打开网易新闻 查看更多图片

(风车—学军摄影)

今日市场仍旧是半导体与医美股的天下,半导体板块其实挺奇怪的,满世界都在说芯片短缺的话题,但是在美国上市的几家半导体龙头的股票基本上不怎么涨,憋到昨天才终于动了,几只股票都上涨了2%到4%之间。然后,我们这边当然是要跟着涨的。别的不好说,但是半导体,不知道为啥市场上的投资者还是跟得很紧的。

连续几天都看到南方聚利这只基金在涨,由于成交量很小,一直没打算写,但是今日有读者刚好问我:基金的涨跌是跟它持有的股票相关还是跟投资者的交易相关呢?所以就拿这只基金来做个例子,好好地解答一下这个问题。

看一下下图,这是南方聚利A基金在二级市场上的走势图。图中的黄颜色代表当天是涨停的,从图中可以看出,这只基金经常出现脉冲式的走势,动不动就来个五个连续的涨停板,今日同样是涨停,最新的涨停价是2.992元。

南方聚利A自去年6月份以来的日K线图:

这是一只债券型基金,其最新的一季报已经公布了,没有任何股票,97.2%的资产均为债券,其中国家发行的债券占了18.6%,金融债券占了39.3%,企业债券占了36.4%.总之,是一个比较标准的债券型基金,一季度,其净值增长率为1.36%。跑赢了比较基准,算是一只表现不错的债券基金。

但是再是表现不错,毕竟在当下流动性宽松的情况下,债券的收益率是不高的,按一季度的成绩年化一下,年收益率也就5.44%。该基金截止昨日最新的净值才1.038元。

这个净值是怎么计算出来的呢?就是按它持有的债券在收盘后,分别以该债券的收盘价价格乘以数量,然后把全部持有品种的金额相加,再加上持有的现金,算出一个总金额,再扣掉基金要收的管理费等等费用,用这个减掉成本的总金额,除上基金的份额数量,就得得了每份基金的净值。比如它有10张面值100的期限为20年的国债,20张面值为100的企业债,前者收盘后的价格是98元,后者的收盘价是96元,那么它的债券市值总共就是10*98+20*96=2900元,然后手上还有100元现金,那么总共就是3000元的财产,扣掉要付给银行、管理人的费用,假设每天都是固定的10元,那么它今天的资产总额就是2990元,而如果今天基金的份额刚好是2990份的话,那么每份的净值就是刚好1元。

看到这里,你应当能明白,基金的净值是由它持有的资产与现金扣掉成本后决定的。因为成本大致是固定的,现金一般也只留10%左右,因此,基金的净值在很大程度上是由它所持的证券品种当天的收盘价格所决定的。

按这个办法算下来,南方聚利A的每份的净值昨天是1.038元。但是大家可以看到,它今天的交易价格已经涨到了每份2.992元了。

为什么会这样呢?因为这只基金是放在证券市场上交易的,不是在银行系统或是基金公司的销售系统里按净值申购赎回的,在证券市场上交易,由于参与者众多,有人喜欢,明明只值1元钱的股票,我愿意出1.1元的价格买下来,那是没人反对的,会有很多人愿意把手中的股票卖给你。当然,股票的定价是个艺术,没有什么明明只值一元钱的股票。这里只是为了说明一个道理,总之,在国家规定的涨跌幅之内,投资者可以随意报价,价高者得。

放在证券市场里交易的基金也与股票一样,也是在国家规定的涨跌幅内可以随意报价。这样,就有人愿意天天挂涨停板买这只基金,比如这只南方聚利A,虽然基金公司天天发公告,说这个价格不对,已经大幅超过它的净值,即真实的价值了,但是千金难买愿意,土豪有钱就是任性,你1元的东西,我就喜欢花3元买进,谁也管不着。

所以,在场内挂牌交易的基金就有两个价格,一个是它的净值,用于作为交易的参考价格,另一个就是真实的成交价,日积月累,可以偏离真实的价值很远。就像刘益谦,愿意花2亿买个小鸡缸杯,估计那玩意儿真正做出来的成本不需要20大洋(纯属个人判断,用来打比方的)。

不过,为什么会有这样的傻帽用天天涨停板,大幅拉高的价格来买入并不那么值钱的基金呢?一个很重要的原因是,这只基金在场内的份额很少,比如这只基金,场内只有459万份。每份就算3元钱,哪怕按今日这个价全买下来也就1377万元。因此不需要很大的资金量就可以拉涨停,等到连续涨停终于吸引一些韭菜来追涨停板了,就可以把这些高价基金全部卖给韭菜了。因为之前的交易很可能是自己人在相互对倒。

这只基金的总份额是有5000多万份的,为啥场内只有459万份呢?因为场内场外两个市场是相互隔绝的。基金发行时,你是在哪里认购的,你就只能在哪里赎回,换句话说,有很多人在场外认购了这只基金,只有很少人用很少的钱,即总共有459万元的资金是在场内认购了,因此场内的份额就只有这么多,这只基金不允许场外的基金转进场内卖,所以场内如此稀少的份额便成为了大熊猫,理论上就是供应短缺,价格可以非常任性了。

而真实的情况,则不排除有人炒作,希望吸引喜欢追涨停板的人盲目接盘,让他得个暴利。当然,证券市场非常复杂,有时候这种炒作除了量少外,还与基金持有了连续涨停买不进的股票有关,有时候,还可能与短期内有人大量赎回,惩罚性的赎回费归入基金资产,令基金净值暴增有关。

如果我们可以把场内场外两个市场打通,场内基金的价格一旦被炒高10%,那肯定会有大量的投资者把自己在银行申购的基金,拿到股票市场上来卖,供应一增大,炒作的人就吃不消了,这种净值基本不涨,交易价格天天上涨10%的情况就不可能出现了。

那么,问题来了,为什么不能打通两个市场呢?一个很重要的原因,是因为利益!银行卖出去的基金,相关的提成要一直付给银行,如果转到证券市场上去了,那后续的费用要给谁呢?如果给券商,银行不干:我动员客户拿出储蓄买的基金,凭啥保有费给券商?如果给银行,券商也不干,我整天给你过户交易登记,凭啥大头给银行呢?

当然,不是所有的基金都是这样,很多基金就是可以场内场外自由转换的。而市场隔绝的理由或许还有许多,但结果就是,这种隔绝的市场,带来了不少交易价格十分变态的基金。

今日在美国总统宣布已经有2亿人打了至少一针疫苗的情况下,美国还是日增了7万多病人,而印度的新增病人一日超过30万了,由于疫苗不足,正希望从俄罗斯进口,其自己的疫苗也在加紧生产之中。有文章说,其火葬厂的设备因为连续火化,温度过高,设备都要烧毁了。

新冠病毒真是一场人类的浩劫啊!

【寒舍生辉】小程序已上线

打开小程序看更多好画~

点击“阅读原文”与平姐姐一起做中线~

点击“阅读原文”打开新页面

如何第一时间看到平姐姐的文章?有3个办法:

2、多点再看

3、多看文章

关注平点金基,做聪明的投资者~

特别声明:本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布,仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
帮TA点赞
大家都在看打开应用 查看全部
网易热搜每30分钟更新
打开应用 查看全部
打开