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500亿基金经理顶流谁扛住了一季度下跌?谢治宇为基民赚13亿

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新京报 2021-04-22 18:38

“顶流减仓?抛售白酒?”基金涨跌、基金经理调仓牵动人心。

近日,易方达基金、广发基金、兴全基金、嘉实基金等多家基金公司公布了2021年一季度的成绩单,张坤、刘格菘、董承非、谢治宇等数十位明星基金经理“顶流”的持仓和收益也相继曝光。

一季度,A 股市场震荡下跌,沪深 300 指数下跌 3.13%,上证指数下跌 0.90%,创业板指数下跌 7.00%。具体从股票市场来看,一季度分化较为明显,钢铁、银行、公用事业、轻工等行业表现较好,而国防军工、通信、非银金融等行业表现相对落后。

新京报贝壳财经记者通过对在管主动权益基金规模超过500亿明星经理披露的一季报进行了分析,发现明星基金经理的业绩出现了明显分化,多数出现亏损,其中,刘格菘亏了66亿、张坤亏了57亿元,仅有个别基金经理扛住了下跌,逆势获得收益。

几大明星基金经理调仓路数也得以窥见,目前,张坤、王宗合、冯波以消费类投资为主,重仓茅台、五粮液等白酒股,刘格菘则格外青睐科技股、新能源股。而董承非在管盈利的兴全趋势混合基金一季度进行大幅调仓,其中股票仓位从2020年末的78.86%下降至本报告期末的67.21%,从而平衡了市场风险。

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顶流业绩分化

谢治宇为基民赚了13.2亿广发刘格菘亏66亿

据Wind数据显示,截至目前,在管主动权益类基金规模超过500亿的明星基金经理有15人,其中张坤、刘格菘、刘彦春3人在管基金规模超过700亿元,还包括茅炜、董承非、谢治宇、归凯、王宗合、冯波等人。

连日来,伴随着易方达基金、嘉实基金、广发基金等基金公司一季度的披露,旗下明星基金经理顶流一季度在管基金的成绩单也随之出炉。

贝壳财经从目前已经发布一季报的8位明星基金经理在管基金一季报发现,仅有兴证全球基金经理董承非和谢治宇两人的在管基金出现盈利,其中谢治宇一季度为基民赚了13.2亿元。

具体来看,董承非共计管理兴全新视野和兴全趋势投资2只基金,前者一季度亏损5.37亿元,后者一季度为基民赚了1.14亿元。而谢治宇在管的4只基金中,3只基金在一季度扛住了市场下跌,逆势实现收益。

随着一季度市场的调整,绝大多数明星基金经理在管基金均出现了下滑,广发基金刘格菘在管基金的利润下滑最多,一季度亏了66亿元,“一哥”易方达基金张坤紧随其后,亏了57亿元,易方达基金冯波以逾36亿元的亏损位列第三。

此外,一季度嘉实基金顶流归凯亏了30亿元;鹏华基金王宗合亏了34亿元,鹏华基金梁浩亏了近14亿元,兴全基金董承非亏了4亿元。

明星基金经理调仓:

谢治宇盈利背后 持仓均衡叠加市场走势

一季度,明星基金经理业绩调整的背后,与其投资风格和持仓比例息息相关。

值得注意的是,他们管理基金的投资方向也多为此前市场热议的“抱团股”,包括白酒等消费股、医药股、科技股以及能源股等等。

具体来看,张坤、王宗和、冯波以消费类投资为主,重仓茅台、五粮液等白酒股,刘格菘则格外青睐科技股、新能源股。

而从一季度资本市场的表现来看,A 股市场震荡下跌,沪深 300 指数下跌 3.13%,上证指数下跌 0.90%,创业板指数下跌 7%。整体来看,春节前依然是以去年的核心抱团资产为主线,持续上涨,而春节后开局便一路下跌,去年涨幅较大的板块整体调整也更大一些。

进而一季度行业分化较为明显,钢铁、银行、公用事业、轻工等行业表现较好,而国防、军工等板块表现相对落后。

由此也是董承非、谢治宇在管基金逆势获得收益的大背景。贝壳财经记者发现,董承非在管盈利的兴全趋势混合基金一季度进行大幅调仓,其中股票仓位从2020年末的78.86%下降至本报告期末的67.21%,从而平衡了市场风险。

谢治宇在管基金的持仓也完美地迎合了市场走势,相对而言持股更“均衡”。一季报显示,根据其管理的兴全合宜C和兴全合润的前十大重仓股来看,第一大重仓股为海尔智家,持有市值占基金资产净值比例均在7.00%以上,同期还持有兴业银行、平安银行、中国平安、海康威视等一季度热门股。

此外,整体相对其他顶流来看,谢治宇本人在管基金的持股行业较多,包括消费、制造、传媒、银行等多个方向。从持股集中度来看,兴全合润前十大重仓股占基金资产净值比重为43.72%。而张坤的持股集中度高达80%。

而刘格菘在管的基金配置多以面板、光伏、动力电池、炼化、钛白粉、芯片等制造业以及医疗服务等行业为主,比如,广发科技先锋持股集中度超过65%,京东方A、隆基股份和亿纬锂能三只股票占基金资产净值比例位列前三,受市场行情影响较大。

不过刘格菘认为,上述制造业行业具备明显的全球比较优势特征。“从中期(2-3年)与长期(3-5年)的角度,我们对市场更加乐观,新一轮制造业企业的盈利上行周期已经清晰可见。建议投资人适当降低今年的收益预期,坚守长期价值投资的理念。”

王宗合表示,一季度市场出现了比较大的震荡主要的背景有两个,一是过去两年整个市场上的一些优质资产估值处于抬升状态,导致这部分资产目前来看静态估值处于一个相对较高的位置;

二是在去年疫情背景下,全球央行的货币政策都很宽松,尤其美联储的宽松政策非常激进。现在在疫苗大面积推广的情况下,全球的货币政策出现一定不稳定预期。国内的货币政策的基调从边际角度来说也处于一个微变的过程中。

投资者建议

多位顶流建议降低年内收益预期

一季报中,这些顶流基金经理同样对后市进行了分析和预测。张坤表示,尽管自己的持仓结构进行了调整,但在个股方面,依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。

张坤认为,判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的,而相对可行的是,不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损,如果没有,只要内在价值能够稳步提升,股价运行中枢提升就是迟早的事情。

他强调,股价的波动是剧烈的,有时一天都能达到20%,如果心中没有企业内在价值的“锚”,投资就很容易陷入追涨杀跌中。“长期来看,我们认为股票市场类似幅度的波动在未来仍会不断出现,而且事先难以预测。但只要企业的内在价值提升,这样的波动就终归是波动,不会造成本金的永久性损失。”

刘格菘表示,制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力,近几年,中国具备全球比较优势的制造业行业占比不断上升,在全球从新冠疫情中逐步走出的过程中,立足中国比较优势、需求面向全球的制造业会不断在全球复苏中受益,这些行业的龙头公司是其未来配置的重点方向。

董承非则认为,今年国内外经济逐步进入复苏阶段,虽然很难判断疫情消退的时间,但是可以预见的是,像去年那样以较为充裕的流动性来支持经济的局面将在边际上变弱,因此,在基本面及估值的判断上面需要更加谨慎。

“市场阶段性选择了低估值的板块。”归凯分析,过去两年基金的业绩表现普遍比较亮眼,基金重仓的行业或者个股估值也大幅抬升,长维度来看,其隐含的复合回报率在下降,应当对今年基金的收益率适当降低预期。

冯波认为,经过前两年的大幅上涨,由市场化和国际化进程驱动的A股核心企业的估值重构过程基本完成。“在合理估值水平下,企业盈利的增长将成为推动未来股价上涨的最重要的因素。这将更加考验管理人对基本面的研究深度,以及合理定价的能力。”

他强调,市场的大幅波动,对短期投资者来说是风险,但对长期投资者来说,则是获取超额收益最好的机会。当然对于新基金来说,市场的大幅波动为我们提供了很好的建仓机会。

王宗合表示,从历史上来看,宏观经济政策的变化、流动性的变化等因素,会对市场在一段时间内造成较大的波动。但对于个股而言,决定公司价值增长的核心还是在于公司自身的长期盈利和现金流的创造能力。

“短期由于市场情绪和交易性行为造成的市场波动,并不是我们关注的重点。”王宗合强调,未来将继续坚持自下而上的价值投资的选股思路,看好篮子里的鸡蛋,同时努力发掘更好的行业及个股来充实我们的组合。

新京报贝壳财经记者 胡萌 编辑 陈莉 校对 李项玲

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