富凯摘要：只有达成全面的债务重组方案下，万科才会介入，从目前看距离入股还有非常大的难度。
作者|A K
4月20日晚间，泰禾集团发布公告称，因法院强制执行，控股股东泰禾投资合计被动减持2633.32万股，占公司总股份的1.06%。
同时，公告还披露，泰禾投资及其一致行动人合计持有15.34亿股，占公司总股本的61.63%，已全部被司法冻结及轮候冻结，可能存在其他被法院判定强制执行被动减持股份的风险。
4月21日，泰禾集团跌3.23%，报收2.7元／股，自去年7月传出万科“接盘”时的7.7元／股相比已跌去65%。
业绩持续亏损
近期，围绕泰禾集团的负面舆情叠出。一方面，泰禾集团的烂尾楼情况仍然持续发酵。新华社发文指出多地烂尾楼盘频发，就点名了福晟、泰禾、协信等债务危机房企。
另一方面，泰禾集团的业绩仍然持续巨亏。近日，上市公司发布了2020年度业绩快报和2021年第一季度业绩预告。
2020年，公司实现营业收入36.14亿元，同比下滑84.70%，净利润亏损54.32亿元，同比下滑1264.59%。对此，泰禾集团表示，受新冠肺炎疫情、房地产调控政策持续及融资环境收紧等因素的影响，2020年公司主要地产项目在投资金额、建设周期、销售回款等方面的实际进度与计划进度存在一定差异，无集中交付的地产项目，造成收入较上年同期大幅下降，相应的营业利润大幅减少。
同时，还有对部分出现减值迹象的房地产项目适当计提存货减值准备，以及投资收益同比大幅下滑等原因。仅终止上海新江湾项目、深圳坪山项目及上海顾村项目合作事项就计提了5.6亿元损失。
而2021年一季度，公司预计亏损3.39亿元－4.49亿元，相较去年同期的亏损5.64亿元有所好转，主要是公司对各类费用和固定成本进行严格管控，在节约开支方面有所成效。
万科谨慎接盘
不管迟迟未能复工的项目，或者仍然巨亏的业绩，显然都难以让市场相信泰禾集团已经脱离困境，而事实上，虽然万科入场已经大半年，但态度依旧谨慎。
4月2日，泰禾集团发布公告称，集团监事长刘枫、监事余敦成辞职，第九届监事会监事候选人为黄晓青和余春江。3月1日，泰禾集团公告，收到公司财务总监王伟华的书面辞呈，同时任命刘向东为公司财务总监。
此举被市场解读为万科经理人入场信号。市场还传出消息称万科与泰禾计划成立资产管理公司，万科还与四大AMC还成立了泰禾纾困基金平台，提供盘活泰禾在建项目的增量资金。
但同时，万科集团总裁、首席执行官祝九胜也在公开场合强调，上述资产管理公司本质上是操盘公司，并非“接盘公司”，该公司受各方委托启动项目，处理建造、启动、销售等问题，但并不承担项目的债权债务关系。
祝九胜还指出，泰禾的问题如果能够得到妥善解决的话，对购房者、金融机构等各方都有好处。但好事就比较难办，从2020年中期业绩的披露到现在年报披露半年时间进展并不顺利。帮人忙也不能给自己添难，一开始对于万科是否入股泰禾就有很严格的入股条件，只有达成全面的债务重组方案下，万科才会进，从目前看距离入股还有非常大的难度。
事实上，要解决泰禾集团的债务危机确实困难重重。数据显示，截至2020年6月底，泰禾有息负债约929亿元，其中713亿元将于一年内到期，公司货币资金仅43.05亿元，较2019年末下降67.38%。
而截至2020年12月31日，泰禾已到期未归还借款金额为398.5亿元，尚未支付的利息为67.4亿元。
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