富凯摘要：去年净利润预计暴跌224%，股价跌回三年半以前，中广天择风险提示反成催化剂。
作者|川扇假
作为传媒板块并不起眼的上市公司，中广天择在近期股价突然暴涨，从4月13日至4月16日已经连续拉升四个涨停。此后中广天择发布了股票交易风险提示，表示公司静态市盈率已达99.10倍，高于同行业水平。
此消息一出，的确抑制了中广天择过热的炒作情绪，4月19日公司股票高开低走。然而游资并不愿意舍弃这个公司，迅速用更激进的手段给与回应。
4月20日，中广天择便跳空跌停开盘，但随后公司股价大幅上涨，用了不到1个小时，中广天择股价就冲上涨停板，上演了日内的“地天板”。
成为炒作先锋
传媒板块近年来一直萎靡不振，虽然有消费升级带来的需求爆发，但在“阴阳合同”、“游戏版号”等一波波负面和政策打击下，整个板块内的公司，一直忙于缓解转型阵痛与业务线调整。
终于在今年，传媒板块迎来自己少有的重要概念题材——百年庆典，届时将要举办大型主题展览、文艺演出、创作推出一批文艺作品和出版物，这也将极大的推动传媒文化产业的发展。
在百年庆典这一概念刺激下，包括影视文化、红色旅游等题材相继被挖掘出来，不少传媒板块上市公司被市场关注。然而最先启动的，却是中广天择。
中广天择主要经营范围是广播电视节目制作，并且围绕自主生产的视频内容，进行衍生价值开发。公司主要制作了《情动八点》、《观点致胜》等日播、周播类节目和《星动亚洲》、《远方的爸爸》等季播节目。
虽然从过往中广天择的产品可以看到，公司与党建文化几乎不沾边，主要是制作大众文娱产品，但能被资本选中，必然有其独特的话题属性。
第一，公司地处长沙；第二，公司自身有国资背景，第一大股东是长沙广播电视集团，使中广天择有获得任务的想象空间；第三，全国社保基金持有该公司股份，虽然占总流通股本持股比例只有1.27%，却是中广天择的第二大股东。
而更让资本欢迎的是，中广天择是股权高度集中的小盘股，公司市值约为22.23亿元，流通股只有1.3亿股，其中十大流通股东就占比57.25%。在公司前十大流通股东中，已经埋伏了不少的公私募基金甚至QFII，这样一个小盘股能被众多大资金青睐，也使这家公司有了炒作氛围。
4月14日和4月16日中广天择接连登上龙虎榜，有意思的是，虽然是连续涨停，但龙虎榜上买卖占总成交比例十分平均，均在10%左右。
但中广天择的成交量近期却急速放大，从以前每日的3千万元左右成交额，迅速放大到4月20日的超过5亿元。显然更多的资金潜伏在龙虎榜买卖名单之外，并且影响着中广天择的股价走势，直至公司股票在4月20日走出“地天板”的极端走势。
业绩难有起色
中广天择将于2020年4月25日披露年报，而公司此前发布业绩预告显示，公司预计2020年1-12月归属上市公司股东的净利润-2400万，同比变动-224.04%，而传媒行业平均净利润增长率为21.34%，显然中广天择的业绩远远落后于行业平均水平。
对于公司业绩的下滑，中广天择表示，主要是由于近年影视行业景气度下降，行业监管趋严，视频节目及影视剧的版权价格出现一定程度下降导致。由于播出平台采购预算有所减少，中广天择部分项目减产或延期、库存周转缓慢，不仅提高了公司电视剧项目的发行难度，放缓了发行进度，亦导致部分项目的亏损。
中广天择的业绩下滑与其经营业务的特点有直接关系，与公众熟知的华谊兄弟等影视公司不同，中广天择的综艺节目等产品主要在电视和互联网平台播出。而与华策影视以电视剧为主，向影视等产业延伸不同，中广天择的产品更依赖于电视台的节目采购和收视率。
然而在各地区电视台收视率下降和采购预算收缩的大趋势下，从业务结构来看，中广天择的主营依然是“节目销售及制作服务”，业务缺乏创新与变化的中广天择，自然开始了逐步下滑的道路。
2016年、2017年是中广天择营收和归母净利润高峰期，自此公司业绩连年下滑，最终公司预计2020年将由盈转亏。
即便有百年庆典概念提振，但在行业下行大趋势和业务线固化的情况下，PE已经超过百倍的中广天择，显然从业绩上无法找到支持公司估值的支点。
唯一值得欣慰的是，经历了4月20日“地天板”的对倒，游资显然对中广天择有更大的野心，未来一段时间，在概念题材发酵下，该股走势将会不断震荡起伏。
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