无论时代怎么发展，爱美都是女人的天性，随着互联网电商的飞速发展，清空购物车成为了广大女性同胞，日常生活中不可缺少的一个环节，除了一般的电商购物，近些年国内美妆电商赛道也非常火热，成为了颇受国内资本市场看好的龙头赛道。继完美日记、丽人丽妆、若羽臣等品牌陆续上市登陆资本市场后，美妆品牌电商服务商悠可又于3月29日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。

悠可集团成立于2010年，主营业务主要是线上品牌代运营及线上分销，首先它通过买断货源后向终端消费者进行销售赚取差价，并向品牌方收取代运营服务费；其次它通过买断货源后，向垂直电商类经销商销售商品。

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伴随着风口，悠可集团成功赴港上市，成为了港股美妆电商第一股。但未来到底如何，还需要时间来进一步验证。这种代运营的商业模式，没有自己的产品和品牌，很依赖品牌方，根据悠可招股书显示，悠可虽然近三年营收增长、业绩表现都呈增长趋势，但明显增速放缓，净利润增速也下滑了一半，比如2020年营收为人民币16.6亿元，虽然同比增长15.9%，但是对比宝尊电商以及丽人丽妆的89亿元和56亿元，悠可的营收规模还是比较低，这是否意味着悠可背后的商业模式经营出现了隐患？

从招股书中可以看出，悠可大部分营收来源为代运营的服务，总收益的来源占比严重依赖大客户，这其实是一个不太好的现象，流量方面随着各大电商平台的流量收紧，未来悠可的业绩能否高速增长还有待验证，对此各位怎么看？