近日，平安发布公告称：2021 年第一季度，公司累计实现原保险保费收入 2437.75 亿元，同比下降 5.45%。
其中，中国平安子公司平安财险、平安人寿、平安养老、平安健康 2021 年一季度分别实现原保险保费收入 661.75 亿元、1663.97 亿元、78.18 亿元和 33.85 亿元，同比增幅分别为 -8.84%、-4.49%、-6.87% 和 29.15%。
但是从整个行业来看，保费收入是呈正增长态势。A 股五大上市险企的第一季度保费成绩单显示，各险企合计实现保费收入 9731.78 亿元，同比增长 2.64%。
平安作为行业龙头，为何会出现负增长的状况呢？
平安的股价自 3 月中旬开始，出现连续多日下跌情况，较年初下跌近 13%，而截至 4 月 16 日收盘，股价下跌至 75.70 元。可以说市场对于平安的这份答卷有一定的预期存在。
那么平安的跌势还会持续下去嘛？
这个问题我们需要搞清楚：中国平安眼下的困境，是自身问题造成还是由于行业原因，又是否可以困境反转？
中国的保险公司在经历了数十年年均保费两位数增长阶段后，正在迈向更加审慎的增长时期。2010-2020 年，我国保险保费收入呈逐年上升的趋势。增速方面，2011-2016 年我国保险保费收入增长率呈现爬坡态势，2016 年开始，保险行业的保费收入增势开始掉头向下。
这从侧面说明，整个行业的天花板正在逐渐显现。
随着人口红利消失，原来 " 粗放 " 发展的保险行业也面临着亟需改革的需求，尤其是寿险行业。与此同时，保险行业也从一开始的几家独大，到目前的群雄并起，不断地有机构和资本进入这个行业，整个行业的从业机构增加意味着行业竞争更加激烈。同时互联网保险也冲击线下渠道，加快蚕食传统巨头的地盘。
我们也能从近五年中国平安保费收入增速看出整个行业的态势。2016 年平安保费收入增速最高达到 37%，随后增速逐年走低，到 2020 年几乎为零增长。五年的增速呈一条斜向下的直线。
也就是这种趋势之下，中国平安的蛋糕也很难继续做大了。
中国平安在 2017 年到 2018 年的业绩有过一轮超级大成长，但是万事万物都有其周期，眼下平安就到了新的发展阶段。
对于平安来说，寿险、银行、财险、以及科技 4 大业务是目前平安集团的利润支柱。其中寿险及健康险业务贡献的净利润占了平安集团净利润的 66%，可以说它们发展的好坏直接关系着平安的未来。
平安早前发展寿险，是靠代理人拉保险。我们很多人都经历过身边亲戚朋友被平安的业务员拉过去买保险，平安的寿险就是靠这种模式打天下的。
但是，2018 年平安的寿险启动改革。其中一个方向就是从规模转到规模 + 质量，也就是主动淘汰了一些低产能低质量的代理人，留下了一些高产能高收入高质量的人才。" 而结果就是，2020 年一年之内平安代理人规模下降了 12.3%。
我们看一下平安寿险代理人的数量情况，也能看出从 2018 年开始，平安的代理人数量开始走低。销售代理人的流失也意味着客户和订单的流失，这也对续期增速造成了一定的负面影响。
那么既然是这样的结果，平安为什么要改革呢。答案是「监管趋严」 以及我们上文提到的「行业景气度下降」。
2016 年以来保险行业乱象频发，监管也不断加强对包括举牌、高现价产品及快返型产品的限制。2017 年底随着 134 号文的正式落地，对产品返还时点更是作出严格限制，平安的客户接受度显著下降。再叠加整体经济下行，导致平安客户对年金类产品购买力下降。
而平安的保费收入主要由分红险、万能险、传统寿险、长期健康险、意外及短期意外险、年金险、投资连结险构成。在 2014 年以前，平安的保费构成基本都是由分红险和万能险组成的。监管趋严之下，规模保费收入占比较大的分红险和万能险增速逐渐放缓甚至负增长，在一定程度上拖累了保费收入的增长。
当下，平安的困境是多重因素叠加的结果，而中国平安应对之道——改革已经走到了深水区，从这次交出的业绩答卷来看，我们并未看到前方曙光。
文 / 梦梅