摆渡财经
《总量|社融数据背后的政策取向与配置观点》
宏观：流动性进一步宽松，债券波动加大。权益：信用紧缩趋势确认，权益市场机会集中于低估值和短期业绩确定性。债券：流动性进一步宽松，利率债短期波动可能加大。债券：流动性进一步宽松，利率债短期波动可能加大。汇率：美债长端下行带动美元调整。海外：价值股估值提升的空间进一步缩小
策略：β不利的情况下，哪些核心资产能跑赢？杀估值阶段漂亮50涨跌幅与PEG负相关关系明显。无差别调整之后，A股核心资产分化将加剧。PPI上行对政策端压迫程度有限
固收：如何合理把握社融和利率关系？宏观政策始终在相机抉择中寻求平衡，今年尤其特殊，所以宏观角度的左侧或者拐点可能并不显著，这是我们需要合理估计的一个客观前提。这一前提对于把握市场节奏而言，无疑构成了重大障碍。并不清晰的拐点，对应着复杂的市场环境，我们建议还是按照票息的安全边际进行市场操作，不急不燥。
非银：友邦保险的竞争优势扩大。友邦5大优势缔造其稳定的承保盈利能力。在发展中市场中国内地、泰国，以及新兴市场菲律宾、印尼、越南、印度，友邦具有极大的发展潜力。友邦估值：截至3月18日，友邦2021PEV为2.14倍，稳定的承保盈利能力是友邦估值溢价的重要原因
地产：如果看万科3月的销售情况？3月销售金额同比持续增长。单月新增项目以二线城市为主，集中于珠三角、长三角区域。拿地面积同比大幅增长，权益比例高。拿地力度维持较高，楼面价微升。公司3月份单月销售额创历史同期新高。拿地力度仍保持积极，看好本年度推货及销售。
《电新|中伟股份（300919）首次覆盖：前驱体龙头，深度布局一体化》
公司将凭借技术优势逐步稳固前驱体龙头地位，而份额进一步提升一方面依靠现有大客户集中度提升（难度不小），另一方面依靠突破新的大客户，如公司有望切入CATL体系。盈利方面：公司开始深度布局一体化，重点拓展上游冶炼。从长逻辑看，公司也是在做正确的事情。后续随着自供比例提升，长期看公司盈利水平有望接近同行
风险提示：前驱体价格大幅下降、产能进度不及预期、下游需求不及预期、技术路线竞争风险。
股海泛舟
随着全球经济的复苏，通胀的压力陆续在大宗商品价格中表现出来，对2021年的宏观和流动性环境造成压力。一季度在大宗商品价格上涨、利率上涨压力下，已经有了一次较大范围的风险资产调整，可能在2021年下半年依然需要警惕这一点。当前主要关注受益于上游原材料涨价带来的盈利增长行业，包括化工、有色金属等，以及能够逐步恢复到常态增长的航空、保险以及计算机应用等行业。
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