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文 | 黄晓峰
编 | 全 卓
据同花顺iFinD，《今日财富》研究，截至4月14日，2021年A股市场已实施增发配股的上市公司共105家，累计募集资金1749.2亿元，由于春节后A股市场持续震荡，股票价格泥沙俱下，截至目前，已有11家上市公司跌破定增发行价。
（数据来源：同花顺iFinD）
4月14日，三七互娱（002555）报收21.82元/股，较27.77元/股的发行价下跌（后复权）约21.43%，是今年以来A股上市公司中跌破定增发行价幅度最大的公司。按定增募集资金29.33亿元计算，目前参与此次定增的投资机构合计亏损约6.29亿元。
睿远、交银施罗德合计亏损逾2.72亿元
根据三七互娱3月8日公告显示，此次参与定增的对象共14个，包括正心谷（檀真）私募基金3只，上市公司1家，泰康人寿保险资管产品3只，自然人1位，睿远基金、交银施罗德基金、华夏基金、银华基金和中欧基金5家公募基金。
在14个定增对象中，睿远基金与交银施罗德基金认购金额居第一和第二，分别认购7.02亿元、5.70亿元，目前两家公募基金合计浮亏逾2.72亿元。
对此，睿远方面向《今日财富》表示，睿远基金参与上市公司定向增发更关注该公司长期的投资价值而非短期波动。
不过，三七互娱并非睿远今年唯一参与定增的上市公司。4月1日，防水材料龙头东方雨虹披露A股非公开发行报告书，发行价格45.5元/股，发行股数1.76亿股，募集资金80亿元，其中，睿远成长价值混合认购659.34万股，总成本近3亿元，账面价值3.23亿元。截至4月14日，东方雨虹报收51.28元/股，较定增价格涨（后复权）约12.70%。
资料显示，目前睿远旗下仅有两只基金：睿远成长价值混合和睿远均衡价值三年持有，且均已停止申购。公司回复称，主要考虑投资人的长期利益。
与之相对的，A股市场近两年依旧以结构性行情为主，机遇与风险并行，即便是睿远基金，同样踩雷凯利泰、“割肉”南极电商。而交银施罗德在多次沟通后，最终选择了沉默。
11亿定增造楼，一季度净利大降八成
深究三七互娱大跌背后，业内认为，主要与2021年一季度收益不及预期有关。在今年初“抱团股”集体下跌的行情中，三七互娱股价虽出现大幅波动，但仍处于35~29元/股的区间中，高于定增发行价。
根据业绩预告，三七互娱2021年一季度预计归母净利润8000万元到1.2亿元，同比下滑逾80%，远超市场预期。此后三个交易日，三七互娱股价分别下跌3.82%、9.99%、7.79%。
（图片来源：同花顺）
3月16日，三七互娱龙虎榜数据显示，卖出前五均为机构专用席位，抛售意图明显，而此次参与定增的机构由于有6个月的锁定期，只能“望洋兴叹”。
（图片来源：同花顺iFinD、三七互娱公告，《今日财富》整理）
今年一季报预告中，三七互娱“巧妙”地运用“环比”数据来表现营业收入增长，其在公告称：“2021年第一季度，公司一如既往地推进战略目标的实施，公司预计营业收入环比增幅为15%到20%。”以此计算，三七互娱一季度营收应在35.78亿元至37.33亿元，同比下降约14.04%至17.61%。
三七互娱称，此次归母净利润下降主要由游戏先投入后营收，游戏业务外流水扩大和研发费用上升造成。截至2020年三季度末，三七互娱的销售费用已高达66.88亿元，较2019年同期增长15.85%，同时研发、宣发成本持续上涨，逐步压缩公司利润。
据悉，三七互娱本次募集的29.33亿元中预计将有11亿元会投入总部办公楼的建设中，引起市场对其“醉心置业”而不务正业的争议。
在一片质疑声中，三七互娱近两周股价都维持在23~21元/股的区间中，牢牢将14家定增对象拖入了“深水区”。