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中国强力控制地方政府债务,以保护经济不受“系统性风险”

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边际实验室 2021-04-15 22:37

中国领导层将防范地方政府隐性债务风险视为“重要的政治纪律和政治规矩”,意味着中国将采取更有力的措施化解债务炸弹,降低其对世界第二大经济体的潜在威胁。

这也是对挥之不去的扩张性政策呼声的回应,凸显了其转变投资驱动型经济增长模式的意图。

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这一要求是在国务院周二关于预算管理改革的通知中发布的,该通知要求要规范政府支出,并把防范风险放在更优先的位置。作为承诺的一部分,如果发现地方干部任期内举债有问题,将追究其个人后期职业生涯的责任。

“坚决遏制隐性债务增量,妥善处置和化解隐性债务存量……决不允许新增隐性债务上新项目、铺新摊子。”文件表示。

去年,中国整体政府债务率扩大了7.3个百分点,达到国内生产总值的45.6%——中央政府的债务率为20%,地方政府的债务率为25.6%。青海省和贵州省是仅有的两个债务率超过60%警戒线的省份,分别为81.7%和61.6%。

但是,人们普遍认为地方政府的负债率被低估了,据说有相当多的债务深埋在一些国有企业、地方融资工具和公私合作项目中。

财政部在2018年对预算外的政府债务进行了大调查,并下令不得在当年的基础上再增加。但实际水平从未公开披露。市场分析人士的共识是,它远远大于2月底26万亿元人民币的公认数额。

最高立法机构上月警告,部分地区隐性规模仍在上升,并推动编制地方政府资产负债表。

新的通知禁止地方政府通过企业和金融机构擅自借款。同时,融资实体将被禁止向地方政府提供资金,而陷入困境的融资实体则可能被重组甚至清算。

“要统筹发展与安全、近期与远期目标,严禁不切实际的承诺。”文件称。“必须守住不发生系统性风险的底线”。

文件表示,用公共资金投资的重点项目,也要进行“财政耐力”评估。责令地方政府制定中长期财政预算计划,因此其财政能力和风险将更加透明。

庞大的债务在很大程度上是2008年为应对全球金融危机而启动的4万亿元刺激政策所带来的,此后中国经济出现了长达十余年的投资动力。

财政部在其网站发布的答记者问中承认,基层财政运行、地方政府债务、社会保障和金融领域都存在风险。

政府已经降低了今年的财政赤字率,压缩了一般性支出,以突出财政的可持续性。

中央明确表示,不会救助因债务而导致的地方财政失灵,目前正在出台一系列指标参数,主要涉及负债率,以强制控制潜在风险。

根据中泰证券的估算,作为衡量偿还能力的指标——未偿还的显性债务与财政收入之比,去年全国平均为97%,2021年可能超过100%的警戒线。

在中国31个省级行政区中,约有17个已经拉响了预警警报,其中天津市去年的比例为183.5%。

许多人提出,解决资金缺口需要更多的税收收入进入地方财政。

中央还将地方政府专项债券发行额度从去年的3.75万亿元人民币降至3.65万亿元人民币。

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