再谈中免
今天，中国中免强势回归，昨天跌停今天几近涨停，也是够刺激的，感觉资金昨天是看了老张的文章。
对于中国中免，在昨天《再谈一个龙头！》一文中，从事件影响因素到行业再到公司核心竞争优势，进行了深入的解读，就差说一个字：干。
从免税行业看，2000年以来，我国免税业迎来了加速发展阶段，2016年，中国免税业销售收入281.5亿元人民币，超越英国和美国，成为全球第二的免税大国，2018年中国免税业销售收入达到395亿元，同比增长26.5%，2022年有望超1000亿，2025年迈上1500亿元。
中免相对于顺丰，确定性要更强一些，中免属于可选消费行业，在疫情复苏、促消费政策下，可选消费有望呈现爆发趋势，毕竟只要有了钱，谁不愿意穿个古驰、背个LV，这是消费大趋势。
另外，可能有人会担忧，免税牌照的放开会不会影响到中免。
这个其实不用担心，免税牌照从拿下到开店运营需要漫长的审批时间，另外，中免垄断份额优势下，具备相当低的拿货成本，这个才是公司的核心竞争力之一，这是别的免税企业所没有的。
专注短期确定性
今天医美行业继续大爆发，华东医药强势涨停，鲁商发展、朗姿股份盘中触及短期反弹新高。
跟踪老张文章的朋友应该知道，春节以来，老张多次重点解读的行业就是医美和面板，因为这是短期确定性和景气度最高的方向。
面板方面京东方股价已经接近前高，TCL相对强势，医美方面更不用说，龙头基本上已经连涨一个月。
这其中解读最多的就是医美行业，是解读最多、最深入的，从3月18日《医美这条赛道！》一文开始，重点解读了医美行业的规模和发展前景，随后从3月23日《说一个公司！》一文开始，又连续三篇文章解读医美行业，并重点解读了三家不算纯正的医美企业。
在4月8日《万亿规模的赛道！》一文中再次强调了医美行业的市场空间，行业处于朝阳成长期。
对于医美行业，昨天也有个重磅利好，就是华东医药的“少女针”获准注册。
昨天，华东医药公告称，公司英国全资子公司Sinclair医美产品Ellansé-S 获国家药监局《医疗器械注册证》。获批的产品为 Ellansé-S，主要用于皮下层植入，以纠正中到重度鼻唇沟皱纹。
Ellansé-S俗称“少女针”，也被称为二代童颜药剂。公告显示，华东医药医美产品Ellansé-S具有“填充+修复”双重功效。其中的填充材料可以完全被降解，是更为安全的产品。
这一产品的推出，对当下的医美行业不得不说是一个刺激，对华东医药来说也可谓是拿到了一把宝剑，有望进一步提升公司医美业务的核心竞争力。
从医美产业链来看。
上游玻尿酸原材料方面，主要有华熙生物和鲁商发展。其中华熙生物是全球最大的玻尿酸原料供应商，生产玻尿酸包括医药级、化妆品级和食品级200多个规格的产品。数据显示，华熙的玻尿酸原料、医疗终端、功能性护肤品业务分别贡献25.6%、22.7%、51.4%毛利润。
鲁商发展收购的焦点生物是第二大玻尿酸原材料生产企业，年报显示，鲁商发展2020年化妆品业务贡献5.1%营业收入。
中游玻尿酸制剂方面，主要有爱美客、昊海生科和华东医药参与。其中爱美客在玻尿酸产品方面以14%市占率成为国内市占第一企业。2020年年报显示，爱美客溶液类及凝胶类注射产品贡献了几乎全部利润。
下游美容院诊所方面，主要有朗姿股份、苏宁环球、金发拉比等参与。
其中朗姿股份拥有4家医美医院及16家门诊，2020年度业绩快报显示，公司全年医美业务营收占比在30%左右。
从市场来看，最稳的地方还是在玻尿酸原材料方面，其它涉及医美业务的公司还要看业绩释放以及运营能力。
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来源公众号：贝壳投研