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高盛继续唱多铜价:一年内将再创新高!斯诺登:通过更高价格刺激

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和讯网 2021-04-14 16:08

看涨铜价的热情降温,高盛继续唱多:一年内再创新高!

铜价目前较2月份创下的近10年高点每吨低逾800美元,看涨铜价的热情明显降温。

不过,高盛金属策略师斯诺登(Nicholas Snowdon)周二在virtual World Copper Conference上发表讲话时,完全站在了看涨阵营。

斯诺登进一步证实了这家投行的观点,即矿业行业正处于超级周期的开端,他列举了推动大宗商品市场整体繁荣的三个因素:

包括矿业、基础设施和工业生产在内的“旧经济”长期存在结构性投资不足,新冠肺炎带来的以大宗商品密集型社会需求(而非金融稳定)为目标的新再分配政策,以及政府支出大幅增加,尤其是在美国。

斯诺登说,在未来十年,环境政策将推动资本支出激增,与上世纪70年代和21世纪头十年的水平相当,而铜是绿色能源转型的核心:

“我们估计,要实现脱碳目标,将有近16万亿美元投资于绿色基础设施建设,而在上一个超级周期中,投资于基础设施建设的资金只有10万亿美元。”

支撑原材料价格上涨的另一个因素是,新冠疫情暴露出全球供应链的脆弱性,以及随后西方国家的库存减少——尤其是在铜贸易方面,中国的铜进口持续创下纪录。

斯诺登表示,市场现在才刚进入短缺期,到明年下半年,铜市场将处于2000年中期以来最紧张的状态,库存非常低,引发对铜短缺的担忧。他说:

“我们正处于一个超负荷的、同步的全球需求激增之中。中国的需求仍然非常强劲,今年增长了4%,这得益于基础设施投资的强劲,房地产行业的强劲完工阶段,以及消费拉动行业的强劲复苏。”

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但斯诺登表示,当前铜市场的特别不同寻常之处在于,发达经济体的需求复苏速度:

“我们预计,发达经济体的需求增速将接近7%。”

在供应方面,斯诺登指出,处理和精炼费用(由矿商支付给冶炼厂)大幅下降,反映出矿商的供应表现不佳,智利和秘鲁的出口就证明了这一点,这两个国家今年没有像预期的那样复苏。

根据高盛的预测,绿色相关需求将在这个10年的后5年里加速增长,最终产生近500万吨的额外需求。

斯诺登说,在预期2024年全球矿山供应将达到峰值的情况下,创纪录的长期供应缺口,必须通过投资新的矿山产能来解决。

在过去的几年里,长期的供应缺口确实扩大了,目前800万吨的供应缺口几乎是2000年代和2010年代初上一轮牛市时供应缺口的两倍。

斯诺登说,这只能通过更高的价格刺激对新供应的投资来解决。

来源:金十数据

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