作者 | 会长
出品 | 电动公会
历时两年，乐视网造假处罚结果终于落地。
4月13日晚消息，证监会发布市场禁入决定书，决定对前乐视网董事长贾跃亭、前乐视网财务总监杨丽杰采取终身证券市场禁入措施，并对乐视网五大违法事实做了详尽披露。
2019年4月，乐视网及第一大股东贾跃亭因涉嫌信披违法违规被证监会立案调查。经过两年时间查明，乐视网、贾跃亭等存在以下5大违法事实：
一是乐视网于2007年至2016年连续十年财务造假，其报送、披露的申请IPO相关文件及 2010 年至2016年年报存在虚假记载;
二是乐视网未按规定披露关联交易;
三是乐视网未披露为乐视控股等公司提供担保事项;
四是乐视网未如实披露贾某芳、贾跃亭向上市公司履行借款承诺的情况;
五是乐视网2016 年非公开发行股票行为构成欺诈发行。
因上述造假行为，北京证监局决定对乐视网罚款2.406亿元，对贾跃亭个人罚款2.412亿元。合计近5亿的罚款金额，也创下了A股财务造假罚款最高纪录。
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乐视网财务造假始于2007年，从时间线上来看，2007年对于贾跃亭来说是非常特殊的一年。
这一年，贾跃亭的第一家上市公司——西伯尔科技有限公司在新加坡主板挂牌上市，与此同时，乐视网开始扭亏为盈，全年实现3691.63万元营收、1468.35万元净利润，净利润率达39.8%。
到2009年时，乐视网的营收已达1.34亿元，净利润超4400万。
如此惊人的业绩表现，让乐视网在2010年上市时遭到了潮水般的质疑。视频行业PPS总裁徐伟峰表示对此“不知说什么好”，土豆、优酷等还在烧钱拼命，一个藉藉无名的网站居然上市了。
上市后，乐视网的营收增长速度堪称坐上了火箭。2011-2015年，乐视网的营收同比增长率分别为151%、95%、102%、188%、90%，最低也取得了超过90%的成绩。
一同在火箭上的还有其股价，2015年5月29日，乐视网盘中最高曾涨至44.70元/股，最终以33.87元收盘，相较上市之初的0.83元翻了23倍不止。
而就在公司创下历史最高股价的当月，雪球网上一篇质疑乐视网2014年年报注水严重的文章广为流传。该文章作者称，报表净利润为3.6亿元，但根据自己的测算却是亏损10亿，净资产为负。
一个月后，多位专家也为类似说法站台，中央财经大学教授刘姝威则质疑，乐视涉嫌违规隐瞒公司盈亏信息，在年报中没有按规定披露主营业务利润的构成情况，没有说明营业利润来源。
果不其然，2016年，乐视系资金危机爆发。次年7月，贾跃亭前往美国，理由是为FF拉融资，两周后回国，自此一去，就再也没回来。
2017-2019年，乐视网连续三年亏损，归母净利润累计亏损近300亿元。
2020年7月，深陷财务造假漩涡的乐视网退市，股价收于0.18元，总市值也仅剩7.18亿元，与巅峰时期超1700亿元的市值相去甚远。
那么，面对证监会开出的天价罚单，本就债务缠身的贾跃亭和乐视网，还能缴得起吗？
我们发现，在被开出巨额罚单的同时，乐视网3在新三板已经连续拉出26个涨停，股价累计涨幅超180%。
乐视网股价和市值大涨的原因有很多，其中最主要的可能是市场对贾跃亭及FF（法拉第未来）的乐观预期。目前来看，贾跃亭似乎也只能靠造车事业来翻身了。
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2017年7月，贾跃亭卸任乐视网董事长并远走美国后，FF成了他最后一片孤岛，如果连这片孤岛也沉没了，老贾将万劫不复。
被法院列为首批严重失信人名单后，有着1600万微博粉丝的老贾基本不怎么发微博了。不过，在去年夏天，贾跃亭的人生重启了。
原本被巨额债务压得无法喘息的贾跃亭，似乎在完成个人破产重组后长舒了一口气，迫不及待地在沉寂许久的微博上发布了“自白式”的公开信。短短两千余字，贾跃亭有释然、有忏悔，但更多的还是那自始至终似乎都不曾改变的憧憬与希望。
里面有一句是这么说的：
“有朋友劝过我放弃FF，把股权卖掉然后用破产清算的方式‘躲’在美国一了百了，但他还是不够了解我，放弃和逃避从来也永远不会是我人生的选项。”
果然，进入2021年，新能源汽车一阵迟来的春风，突然吹到了贾跃亭的FF头上。
1月26日，有媒体披露FF正在国内寻求新一轮融资，吉利集团已表达了明确的投资意向，据说吉利投资金额在3000万到4000万美元之间。
同日， FF宣布将在国内一线城市建厂，初期产能为10万台。公司的制造服务、自动驾驶方面合作方正是其在洽谈国内新一轮融资的吉利汽车。
更猛的还在后头。
1月27日，媒体再曝珠海国资委在FF最新一轮融资中投资20亿元，珠海市两大国企格力集团与华发集团亦有参与投资，投资金额低于20亿元。
贾跃亭没有回国，但他的FF在国内却突然遭到各路政府、机构资金的追捧，全在迫不及待地给FF塞钱——从各个方向吹来的新能源汽车春风聚集在一起，变成了龙卷风，拂过FF那几张单薄的PPT。
几乎毫无征兆，贾跃亭的FF成了国内人人都爱一级市场投资标的，有梦想的人都赶在它上市之前为送它一程。
如果贾跃亭现在还在中国，他可能会像以前一样拿起麦克风，唱着歌送给那些还有梦想的人：“怎么大风越狠，我心越荡……吹啊吹啊，我赤脚不害怕”。
本以为FF将会沉寂一段时间，但最近FF又接连发布了多则利好消息：
FF91将会在2022年上半年正式上市；
原奇瑞捷豹路虎汽车高管陈雪峰正式加盟FF；
FF宣布筹集到近1亿美元的债权融资；
FF上市前再获1亿美元贷款······
尽管如此，由于巨大的支出，目前的FF依然很缺钱。我们查了一下，截至2020年末，FF账面现金仅剩112.4万美元了。
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贾跃亭若想还钱，FF就要先上市。
在美国兜兜转转的3年多时间里，老贾经历了接连不断的碰壁之后，虽然没有拉回多少投资，但他学会了美国创业失败者重启人生的方式。
2019年10月，贾跃亭向美国申请了个人破产重组，在申请文件中，贾跃亭表示因为乐视生态的崩塌，他在中国欠了超过100位债权人合共约36亿美元。
为了还清这笔天额欠款，贾跃亭成立了一个信托，托管的是他在FF的股权。在FF上市之后，其信托里的股权将分发予贾跃亭的债权人，偿还天价的债务。完成债务重组之后，贾跃亭将不再持有FF的股权。
事实证明，这波操作是可行的。
2020年7月，贾跃亭的个人破产重组方案正式生效，债权人信托也正式开始运营。不久之后，美国的两家金融机构向FF提供了4500万美元的债券融资贷款，而这笔贷款正是此前被用来成立法法汽车（珠海）有限公司的来源。
贾跃亭心里清楚，待破产重组计划完成之后，要解开和债权人之间僵持的死结，便只剩下一个方法——让FF上市，并推高FF的市值。
今年1月28日，FF正式宣布与Property Solutions Acquisition Corp. "PSAC"（纳斯达克交易代码：PSAC）的合并交易计划。该交易预计将于今年第二季度完成，交易完成后，FF将在纳斯达克上市。
然而，破产文件披露FF的经营情况却不是那么让人放心。文件披露了FF在2018年和2019年前七个月的经营情况，自FF成立起已经累计亏掉了21.5亿美元。
这样的吸金黑洞，真的可以顺利上市吗？
从乐视到FF，贾跃亭的造车梦一直没有破灭。虽然没有了FF的股权，但目前FF仍然控制在贾跃亭手里，他正以FF创始人和CPUO的身份推动FF团队完成既定战略目标。
因为控制权的问题，他之前和恒大翻了脸，和第九城的合作也没有了下文。在大部分人眼中，这个一手导演乐视生态并将它推向深渊，躲在美国造车至今不归，一天到晚喊着梦想的“假药停”是一个极不靠谱的男人。
根据不完全统计，贾跃亭在乐视生态崩塌中共收割了2个大佬、19位明星、17家机构和26万股民。
但历史总是由胜利者书写的，若干年后，提到贾跃亭，我们不知道人们的第一反应会是一个最无耻的老赖，还是卧薪尝胆、忍辱负重六年造车的男人。
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