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期货再现拉涨 4月下旬煤价有待观望

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近期山西、贵州、新疆接连发生煤矿事故,市场情绪再度收紧。4月12日,主力抄底进场,动力煤期货明显上涨,13日,涨势持续,且在午后涨幅明显扩大,动力煤主力合约2105刷新四个交易日高点至732.0元/吨,涨幅近5%。

随着期货市场的暴涨,港口市场贸易商报价坚挺,煤价跌幅收窄,北方港口5500K的主流报价基本都在730-740元/吨以上。从成交情况上看,受市场预期偏好情绪带动,终端询货较多,贸易商抬价惜售情绪有所升温,低价货源难寻,交易双方处于试探议价阶段,实际成交偏少。

从供需层面看,4月下旬煤价上涨风险加大,具体表现在以下两方面:

一、煤矿突发事故刺激市场情绪,供应短期释放效果不佳。上下游供需矛盾表现较为明显,尤其是上游供应端,持续收紧的长期供应政策以及增供稳价的短期增产政策,在一定程度上出现冲突。随着上周末连续两起煤矿事故的突发,以及晋陕蒙主产区加大力度的安全、环保及超产监察力度,导致煤炭增产增供政策短期落实情况不佳。供应端消息面带来的向好预期,导致本轮政策引导下的煤价下跌深度较浅。

二、需求端数据表现良好,预期效果拉涨。一方面,随着国内、国际保障经济的政策有效推行,经济不断向好发展,二季度,工业拉动效应仍会明显显现,刚性用煤需求后劲充足;另一方面,5月份为传统的终端补库时间,但随着极端天气的增加,终端为避免价格重现“迎冻”期间的大幅上涨,提前开展补库拉运,相对较高的需求抬升煤价底部。

整体来看,尽管市场参与者普遍看涨后市,但现阶段电厂仍在压制采购需求,市场实际成交未见明显增量,价格上涨缺乏拉动力。同时,在国家增供稳价政策持续引导下,主产区产量释放和水电等清洁能源发力可期,煤价上涨或低于市场预期。诸多不确定因素叠加,4月下旬煤价走势有待观望。


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