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顺丰控股连续两日跌停:最大威胁不是极兔拼多多,而是工商业快递业务的消失

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21财闻汇 2021-04-13 11:19
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图/图虫

来源:21世纪经济报道

作者:王媛媛

编辑:朱益民

4月12日,顺丰控股继续吃跌停。

尽管周末发布了罕见而细致的投资者活动记录,试图让投资者对公司给予信心。但继续吃跌停的股价却说明投资者尚未“买账”。

多位买方机构投资者对记者表示,仍然看好年度级别的机会,但短期内持观望态度,二三季度根据表现再修正判断。观望的原因,主要是对市场情绪的担忧,另外,对公司的战略投入后的表现也作观察。

顺丰之危

周末,有关顺丰控股与其他快递公司竞争的舆论不断发酵。尤其是市场投资者纷纷猜测,依靠拼多多崛起的极兔,是顺丰强有力的竞争对手,这消解了顺丰控股未来的预期。

不过,有观点称,影响顺丰的根本不是同行,而是电子合同、电子发票等的迅猛发展,这导致很难用原有的视角去看未来的商业竞争。

该观点称:“高端商务客户基本都是顺丰客户,但发票电子化后,去年保险公司所有保单发票电子化,给顺丰带来不小的损失。未来发票、合同、电子签名等全面电子化后,类似万科这类做财务共享中心,需要大量邮寄合同和会计凭证的,全面电子化后这一块收入又没了。这些都是原来为顺丰贡献利润的高端客户。”

上述提到的保险业务,在顺丰控股2016年年报中,曾被作为卓有成效的业务案例进行展示。但随后的几年,从顺丰控股的年报中消失。

相比极兔带来的威胁,上述观点似乎更受机构投资者认可。同时,藉由一季度业绩大亏损这件事,投资者们开始认真审视这一问题。这也是为何一些买方短期内观望的原因。

有私募研究员称,过去,顺丰控股在文件类市场几乎是垄断型地位。文件类业务,包括上述的发票、合同、保单等。2019年,文件类业务还在顺丰时效件业务中占比逾40%,2020年,则落到了30%左右。

董事长王卫在上周的股东大会上也承认了这一点。

王卫称,顺丰 B2B 商务件(工商业快递)是主要收入和利润来源,随着科技的进步,电子化的普及,包括邮寄发票的需求消失,工商业受到一定的挑战。

顺丰“后劲”尚在

“但这不意味着顺丰不行了,爆雷更是无从说起,顺丰又不是债券违约,它说了是前置性投入和春节人工成本这些原因造成了亏损。虽然顺丰的文件类业务受影响,但消费类业务的增长不错。另外它的投入都是科技类的投入,想要通过数字化的行业解决方案来拓展B端市场,接下来顺丰在供应链业务上表现如何,很可能决定了机构投资者的‘观望’结果。”上述私募人士称。

消费类业务的增长点,王卫给出了答案。王卫称,从前有很多大的电商平台,原来对我们有些看法,看到公司专注做独立第三方,现在态度都改回来,需要高质量和稳定的物流服务,还是要找顺丰合作。去年有一些大电商平台把自己的物流部门解散了,全部改为用顺丰,结果它股价上涨了,利润也改善了,这就是我们给到电商平台的价值。

不过后续,顺丰能否在消费类业务上建立壁垒,仍有待观察。

而对于供应链数字化业务的发展,机构投资者们一方面在关注制造业升级带来的市场需求,另一方面则是顺丰具体的建设情况。

王卫回应称,公司现在有五六个行业做的比较出色,行业中的头部客户已经可以亮出来了。公司已经准备要从头部客户复制到腰部客户了,目前腰部客户还是需要打磨的阶段,具体项目需等打磨阶段成功之后再对外发布。公司真正要对外发布或宣讲要在腰部客户阶段,目前每个行业都在不同的阶段,等每个阶段都成熟以后,从头部到腰部,继而会在腰部客户阶段实现爆发。

本期编辑:苏敏华

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