当前的全球市场正由货币增量向经济增量传导，但是各经济体的恢复并不均衡，而资产泡沫的持续深化成为了全球经济长期稳定增长的最不安定因素，再加上美欧等疫情防控不时出现问题，所以世界经济依然缺乏牢固的稳定基础。
去年下半年以来，我一直强调一个观点，那就是在发达经济体无限量QE的基础上，美欧等不排除中期经济快速恢复甚至出现过热的现象。史无前例的货币投放将给经济带来间歇性的亢奋，这并不是什么意外，美欧经济在疫情严重的情况下依然能够快速恢复，这是货币效应的必然，因此当前全球经济的重点其实并不在经济增速问题上，而在于资产泡沫问题上，在于金融市场的稳定性上。
资产泡沫带来了过度投机，而过度投机将带来两大现象，一是全球供需缺口快速扩张，二是市场价格高波动，具体表现为经济增长加速、全球贸易加快回升与通胀走高等，而这些现象最终都将成为金融资本获取高收益的基本条件，将令资产泡沫走向极端化。
当资产泡沫因极端化而破灭之后，全球将再现严重的产能过剩问题，一些新兴经济体将因过度依赖出口而跌入发展中陷阱，企业大面积倒闭，失业激增，金融机构破产，国家负债激增，国际资本流出，外汇储备锐减，本币严重贬值……经济危机难以避免 。
货币超发、债务激增与资产高泡沫推动世界经济长期稳健增长，这原本就是一个经济悖论，在这样的经济结构中世界经济是不可能长期稳健增长的，因为这是一个高度金融化的经济结构，在这样的结构中市场是一个加杠杆的高投机过程，全球供求关系会走向失衡，国际间与各国内部的贫富分化会不断加大，发达经济体的纸币化与新兴经济体之间的资源及资产交换具有不可持续性，若全球资产泡沫破裂，产能过剩问题将会异常突出，全球经济也将随之陷入萧条。
所以美国经济当前的所谓“繁荣”恐怕是长期大萧条的开端，也是国际资本洗劫全球财富的序幕。在这样的经济周期中，经济外循环更像是一个诱饵，一个国家越是依赖于美欧的出口，后期的潜在风险也就越大，因此强化经济内循环才是王道。
当前全球的货币增量向经济增量传导只是一个周期性的现象，具有不可持续性，因为它不可能在中短期改变全球经济结构，无法修复全球的供应链、产业链与价值链的根本性矛盾问题，也不可能带来技术革命的快速飞跃，更不可能带来全球资源的合理配置与优化，相反发达经济体严重的货币超发将令全球生产力与生产关系的矛盾进一步加深。
资产泡沫是不可能羽化成仙的，拉美、日本、欧盟等国的经济都是在资产泡沫破裂之后一蹶不振。拉美经济倒在债务泡沫之中，几乎沉默至今；日本经济在广场协定之后因泡沫经济崩盘，数万日本民众因血本无归而自杀，经济长期低迷至今；欧盟则倒在次贷危机之中，至今GDP总量无增长。
如今的全球，金融泡沫日趋严重，将债务泡沫、股市泡沫、房地产泡沫、大宗商品结构性泡沫、有毒金融衍生品泡沫等多重泡沫叠加在一起，如此复杂且庞大的金融泡沫是二战结束后未曾见过的，其结局可想而知，因此国内的企业需对未来的几年多做一些艰苦准备，尤其是一些外贸企业要深谋远虑。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）