作者|郭一鸣 编辑|BL
观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来时不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。
今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，尤其是权重股的拖累之下，指数盘中未曾出现过像样的反弹。而虽然小盘股一度拉升，但午后阶段走低，继续抑制指数上行。盘面上看，采掘、钢铁、国防军工等涨幅居前，而多数板块走低。
对于近日市场的下跌，有两个核心的因素：一个是核心资产的杀跌；一个是通胀数据继续走高。对于核心资产来说，前面也说过，经历了集中性的杀跌之后，目前没有大的风险，但是想要走强比较困难，更多的是分化，而分化中一旦有市场利空，还有反复甚至走低的可能；此外，通胀这个预期不是今天才有的，但是数据出来之后，其实对市场是很不利的，因为担忧通胀，担忧货币收紧，这是市场的正常的情绪表现。而最近市场连续反弹之后，实际上已经上行无力，重心在逐步下降了。
所以，短期还是要继续的保持一份观望，耐心等待这里的担忧以及市场季报期这把“双刃剑”对市场的影响，尤其目前处于整体的调整趋势当中。当然，这种担忧仍是短期的，对于目前市场整体的趋势看，实际上仍处于牛市当中，只不过在流动性边际收紧延续以及经济复苏后半程来临之际，牛市也逐步进入了后期。
牛市后期典型的特点就是结构性的行情，即不是全面性的牛市，而是部分行业的牛市。也不是所有标的都会涨，而是部分板块和个股的表现。所以，需要择优进行选择。从市场历史表现看，同样状态下，金融以及周期等品种的受益相对明显，所以这个是大方向。
回到市场中，目前市场迎来集中下行之后的反复磨底过程中，这个过程中仍有反复，建议整体保持观望，耐心等待震荡筑底过程中，市场新的行情启动的信号和标志。
总体看，核心资产集中性调整基本结束，但分化依旧。只要核心资产标的不出现大问题，指数就不会出现较大的问答，继续大幅下行的空间就较为有限。而且，经济持续复苏过程中，目前也迎来季报行情，市场整体向好的趋势还是比较明显，牛市后期格局依旧保持。当然，这里还有个反复筑阶段底的过程，但是在这个过程中，牛市后期的机会也将逐步来临，保持仓位观望中，可继续耐心等待这个来临的信号。
来源：好股票
作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002
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