在本土上市车企中，无论比营收还是比销量，上汽都是当之无愧的老大哥。然而，近两年该集团不仅营收、净利润连年下滑，且盈利能力与吉利、长城、比亚迪等民营企业相比差距越来越大。
行业老大哥
2020年，尽管上汽集团营收、利润出现一定程度下滑，但依然是本土车企中令人难以望其项背的老大哥。
近日，上汽集团（600104.SH）发布2020年财报。财报显示，该集团2020年营业总收入为7421.32亿元，同比增幅-12.0％；实现净利润291.9 亿元，增幅-17.3%。
相比之下，2020年吉利（营收921亿元、净利润55.3亿元）、长城（营收1033亿元、净利润53.62亿元）、比亚迪（营收1565.97亿元、净利润42.34亿元）与上汽集团相差甚远。
在销量方面，2020年，上汽集团全年公司实现整车销售 560 万辆，同比增幅-10.2%。同期，吉利（累计销售132万辆，同比增幅-3%）、长城（累计销售111.59万辆，同比增长5.41%）、比亚迪（累计销售39.5万辆，同比增幅-3.62%）。
对比发现，无论是营收、净利润，还是整车销量，作为民营企业的吉利、长城、比亚迪都与作为国企的上汽集团有着较大差距。
然而，需要注意的是，2020年，上汽集团主要经营指标与2019年相比不仅出现了两位数的大幅下滑。并且，与2018年经营高点相比，该集团整车销量跌去145.2万辆，营收和净利润分别下降了1600.6亿元和192.2亿元。
换言之，与2018年相比，2020年上汽集团销量损失了一个吉利，营收损失了一个比亚迪，净利润损失则大过2020年吉利、长城和比亚迪净利润之和。
盈利能力下降
尽管上汽集团的销量远超吉利、长城、比亚迪，但在盈利能力方面却不敌上述三家民营企业。
整体看，上汽集团的利润主要来源于合资公司与财务公司。财报显示，2020年上汽大众、上汽财务和上汽通用分别为该集团贡献了154.9 亿元、51.4 亿元和41.0 亿元的净利润。相比之下，尽管上汽通用五菱去年累计销量达160万辆，但归属母公司的净利润只有1.4亿元。
从经营状况看，近年来上汽集团的盈利能力呈现逐年下降的态势。财报显示，2017~2020年该集团的整体毛利率分别为14.41%、14.22%、13.37%和12.42%。上汽集团2020年的毛利率与吉利（16.0%）、长城（17.2%）和比亚迪（25.2%）有明显差距。
在研发投入占营业收入的比例方面，上汽集团与上述三家民营企业同样存在差距。财报显示，2018~2020年，上汽集团研发投入总额占营业收入比例始终低于2%（分别为：1.79%、1.62%和1.85%）。2020年，吉利、长城、比亚迪的研发投入占比分别为4%、3%和5.5%。
尽管上汽集团的营收、利润连年下滑，但该公司的货币资金储备却连年上涨，继2016年突破千亿元后，去年已经逼近1500亿元。财报显示，2020年该集团货币资金达到1425.6 亿元，与2019年相比增长了11.53%，与2018年相比增长了15.18%。是吉利、长城、比亚迪2020年货币资金储备之和的3倍。
值得注意的是，上汽集团应收票据及应收账款连年下降的同时，而应付票据及应付账款连年上涨。财报显示，2020年，上汽集团的应收票据及应收账款为470.9 亿元，为近五年来最低值；应付票据及应付账款为2050.5 亿元，达到近五年来最高值。
上汽集团财报显示，在“关联方应收项目”中，上汽集团的关联方（含合营企业、联营企业、上汽总公司、上汽总公司之子公司、上汽总公司之联营企业）2020年应收款项（含应收票据、应收账款、预付款项、应收股利、其他应收款等）合计464.9亿元，与该集团470.9 亿元的应收款项非常接近；而在“关联方应付项目”中，该集团应付给关联方的款项仅为285.7亿元，仅占该集团应付款项的13.9%。
对此，我们是否可以理解为：关联方的钱不着急收，第三方的钱不着急付？