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华为是高科技企业,为何利润率只有8%?

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壹号股权 2021-04-08 15:37

华为2020年实现营收8914亿人民币,同比增长3.8%,净利润646亿人民币,同比增长3.2%,这份数据在2020年实属不易,如果细看一下,华为2020年的净利润率却只有7.24%,华为是中国最知名的高科技企业,也是中国最大的民营企业,但是这个利润率却不太和高科技企业挂钩,这种水平的净利润率大概也就是一般的制造业的水平。为何会出现这种反差?

1、华为净利润率过去10年常年维持在8%左右的水平

下图是华为从2005年以来的净利润率数据,过去的10年中华为的净利润率基本是在8%左右徘徊的,而在此之前的2009年和2010年华为的净利润率曾一度高达12.3%和14%,那两年的净利润率远比现在的要高得多。

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在2009年之前的四年时间,华为的净利润率也呈现出一路下滑的趋势,现在华为的净利润率基本是在7%到8%的区间内徘徊。

这个净利润率确实并不出众,就拿A股来说,2019年净利润率超过7%的企业有2350家,占比超过60%,从2017年到2019年连续三年净利润率超过7%的股票数量也有1753只,换句话说,A股中能够连续多年实现净利润率超过7%的企业数量也是不少的。

2、华为净利率转折点是研发费用率的转折点

通常我们认为一家企业的净利润率下降是因为企业产品的竞争力在下降,但是华为并不是如此,华为的产品竞争力在不断加强,华为净利润率下降的原因是华为将更多的钱用在了研发投入。

华为过去十年的研发费用率都在10%以上,总的来说有几个转折点的,2008年研发费用率为8.4%,2009年增长到8.9%,2010年进一步增长到9.7%,而2011年是一个明显的转折点,增长到了11.6%,2012年进一步增长到13.5%。2011年和2012年是华为研发投入大幅增加的两年,而这两年也是华为净利润率大幅下滑的两年,净利润率仅仅只有5.7%和7.1%。

这也说明在2011为大幅增加了研发投入,这也造成了当年净利润率大幅下滑,但是产品竞争力随后也跟上来了,在2012年再次增加研发投入比例的时候净利润率在回升,而在2014年研发费用率更是提升到14.2%,此后6年再也没有低于14%的水平。

华为的研发费用率在2015年达到15.1%的历史高点之后是有点下滑的,2016年降低到14.6%,2018年更是降低到14.1%。我们要注意一个时间点,2018年中兴被制裁,2018年12月1日任正非的女儿、华为财务负责人孟晚舟在加拿大被捕,至今已经2年4个月,

美国对华为的种种行为就是要遏制华为在高科技领域的进一步发展,而华为是中国民营科技企业的龙头,遏制了华为就是遏制了中国整个科技领域,华为选择的应对方法之一就是投入更大的研发力量,从2019年开始研发投入再次大幅上升,2019年研发费用率达到了15.3%的历史高水平,而到了2020年更是达到了15.9%的历史新高。

2020年华为投入了1419亿人民币在研发上,从2012年以来,华为在研发上的投入累计超过7000亿人民币,华为的竞争力是 用钱砸出来的,而且是数十年持续的大规模投入,现在按照华为的营收规模以及研发费用率,华为在研发上的累计投入再过一两年就将突破1万亿人民币。

这个时候我们明白华为为什么不上市了,因为不上市华为才能更好地着眼于长远的战略,如果在资本市场,华为的竞争力并不强,比如在2011的时候,净利润大幅下滑,净利润率也大幅下滑,而将盈利看成命根子的资本市场是不会看到更长远,而是看当下盈利下滑,股票就会下跌,那么管理层就面临压力,难免会影响长期的战略和投入。

华为正是因为不是上市公司,才可以集中精力应对,现在鸿蒙系统也马上大规模应用,等到华为将短板补齐,再次王者归来时不要吃惊。

3、华为已经是全球最大的专利持有人之一

到2006年底,华为累申请专利19187件,获得专利授权2742件,133件WCDMA基础专利,居全球第五。一年之后的2007年底,华为累计申请专利增加到26880件。

截至2010年12月31日,华为已累计申请中国专利 31869件,PCT国际专利申请 8892件,海外专利8279 件。已获授权专利 17765 件,其中海外授权 3060 件。 在 LTE/EPC 领域,华为基本 ( 核心 ) 专利数全球领先。

华为当前从事研发和开发的员工数量高达10.5万人,占公司总人数的53.4%,下面的数据才说明什么是厚积薄发,长年累月的投入终究会迎来爆发式的收获,截止2010年底,华为的已获授权专利17765件,但是到了2020年底,华为持有的有效授权专利超过了10万件,并且其中90%以上是发明专利。华为目前已经是全球持有专利最多的企业之一

下图是华为2019年的数据,截至2019年末,华为全球持有有效授权专利8.5万多件,其中中国有效专利3万多件,欧美有效授权专利更是超过了4万件

在通信领域,是绕不开华为的,华为的这些专利构建了企业的壁垒,而华为又每年投入上千亿人民币在研发领域,这个壁垒还在不断增高,这是华为的底气,是华为以一家企业面对美国动用国家级别的制裁力量依然能够存活的底气!

4、任何一个中国企业要全球化都离不开中国基本盘

说到这里,再多说几句,中国的经济规模持续扩大,收益最大的自然是其中的企业,尤其是中国企业,大水才能有大鱼,没有大海, 何来地球最大的动物鲸鱼?华为能够成为全球级别的企业是因为有中国这个经济大盘,能吸取足够的养分。

2020年华为在各个市场的业务均在下滑,美洲贡献营收396亿人民币,同比下滑24.5%,欧洲中东非洲贡献营收1808亿人民币,同比下滑12.2%,而亚太地区贡献了644亿人民币,同比下滑8.7%。唯有中国市场是在增长的,中国市场贡献了5849亿人民币的营收,同比增长15.4%。中国贡献的营收占比为65.6%。而在2017年的时候,中国贡献的营收占比为50.5%,三年过去,中国贡献的营收占比增加了15个百分点,而美洲地区贡献的营收占比从2017年的10.9%降低至2020年的4.4%,降低了5.5个百分点。欧洲中东非洲贡献的营收占比也从27.1%降低至20.3%,降低了7个百分点。

中国是基本盘,中国市场业务是影响华为业绩的定海神针,也是华为逆势增长的原因。从业务类型来看,运营商业务仅增长了0.2%,消费者业务增长3.3%,企业业务大幅增长23%。

2021年一季度全球智能手机占有率已经出来了,三星以20%的市场占有率排名第一,同比增长17%,苹果以17%的占有率排名第二,同比下滑20%,小米以13%的占有率重回第三;OPPO和VIVO分别以12%和10%的市占率排名第四和第五;华为以4%的市占率排名第六,荣耀以2%的占有率排名第七。

华为和荣耀合计市占率已经降低至6%,而在2020年一季度,华为和荣耀手机的全球市占率高达17.8%,可以说过去一年华为手机业务遭受了重创,不过消费者业务不仅仅只有手机,还有智慧出行、智慧家居、智慧办公、运动健康等等领域,这都是华为可以发力的地方,另外在企业领域华为也有更多的可为之处,华为已经在能源、矿业等领域进行数字化和智能化的赋能。

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