摆渡财经
《总量|四月市场怎么看？》
宏观：从3月第4周的市场表现来看，美债利率快速上升以及全球流动性预期收紧对于A股估值的利空影响越来越小，马上进入4月一季报预告密集披露期，部分盈利质量较高的公司可能迎来分子端的利好。与去年相比，今年信用环境趋紧比较确定，估值易下难上，分子端的贡献会明显上升，市场也会倾向于追逐确定性较强的标的。
策略：美股漂亮50消化估值后，从80-10年又持续跑赢30年（其中仅有4年跑输），背后是持续占优的ROE。因此，A股的核心资产也要去伪存真、优中选优，挑选未来最可能维持长期高ROE的公司。
固收：策略方面，我们建议债券市场还是从票息角度衡量，平衡配置。至于节奏问题，不建议简单按照宏观图景来交易，建议从底线思维考虑确定上限，从而划定安全边际，因为左侧可能很漫长，不建议“抢跑”。
金融工程：1）股票月度配置建议：增持股票；2）债券月度策略：增持债券；
银行：20年国内疫情形势复杂，兴业保持较高规模、利润增速，同时资产质量达到近5年来最优水平，通过前瞻性战略调整，弱化周期行业特性，表内外经营业绩表现亮眼。21年兴业表内外资产配置主攻绿色金融，充分发挥“商行+投行”优势，打造绿色银行、财富银行、投资银行三张金色名片。
非银：基于2020年四季度至今市场交投活跃度明显提升，我们将2020年至2022年的归母净利润由65.89亿元、80.68亿元和100.52亿元上调至72.06亿元、91.58亿元和109.15亿元。
《建筑|行业深度：绿色产业链系列报告之一：BIPV—打开碳中和背景下建筑建材新蓝海》
产品趋于成熟，政策有望发力，BIPV或迎来发展新阶段。经济性&商业模式：发电效率带动财务可行性改善，隔墙售电有望逐步推广。两维度看市场空间：渗透率提升潜力大，工业建筑有望率先放量。产业链：建筑建材深度参与，先发优势重要性凸显
我们梳理的主要标的有：1）光伏玻璃：亚玛顿；2）屋顶金属围护结构：森特股份、精工钢构；3）光伏幕墙：瑞和股份、维业股份；4）防水材料：东方雨虹、科顺股份。
风险提示：政策支持力度不及预期，BIPV系统推广不及预期，上游原材料涨价带动成本上扬抑制需求。
股海泛舟
近期横盘震荡，客户积极调研一些新的赛道和公司，尤其关注以下几个方向：1）受益出海本地化和一体化的升级而获得更强定价权的制造业企业，更关注海外需求，例如像传音控股、极米科技、美的等；2）消费服务业中智能化新资本开支明显上升的企业，这类优质企业可能短期一季报表现不会特别好，但或同时会提供合适的投资时点。还看好计算机、汽车电子等。
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