作者：数据宝 吴琦
中国股市受美债收益率走高影响有多大？这个板块或将受益。
美债收益率飙升，警报再起
周五，被称为全球资产定价最重要参考指标的美债收益率再度大幅走高重新站上1.6%，美股早盘时段更是升破1.64%，创2020年2月以来新高。
目前，全球仍实行低利率政策，国债收益率的走高，投资者对未来利率走高的担忧愈加强烈。显然，对利率最为敏感的高估值科技股受到的冲击最大。
周五美股开盘前，市场投资氛围已经趋紧，如港股科技股尾盘跳水，拖累恒生指数收盘下跌2.2%，个股看，港股市值居前的腾讯控股、阿里巴巴、美团分别下跌4.41%、0.7%和3.37%。
美股周五收盘，苹果公司、微软公司、亚马逊、谷歌等大市值科技股普遍收跌，拖累科技股占比居多的纳斯达克指数周五下跌0.59%，半导体公司组成的费城半导体指数亦下跌1.07%。标普500的11大板块中，信息技术和电信服务跌幅居前。
此前，全球的高估值科技股或成长股已经因为美债收益率飙升导致股价大幅下挫，若美债继续飙升，这类股股价或将继续承压。
道指不断新高，美股走势分化
值得注意的是，拜登总统于周四签署了1.9万亿美元的疫情救济法案，1400美元现金最快将在本周末发放到符合领取条件的民众手中。
除此之外，据媒体报道，拜登已经将注意力转向涵盖基础设施和气候变化的长期经济基建计划，该计划可能会达数万亿美元，该法案已经步入讨论阶段，并最快于今年5月份递交至国会进入下一步程序，这个计划如若能在美国国会顺利开展，无疑又是股市的一组强心剂。
无论是疫情救济法案还是基建计划都有望助长美国经济快速复苏。在科技股杀跌的同时，政策的支撑让美股周期股迎来狂欢，带动以传统行业居多的道琼斯工业指数不断刷新历史纪录高点。这也是美股三大股指走势出现分化的原因所在。
道指已经连涨六日，道指和标普500指数再创历史收盘新高，周五纳斯达克指数则下跌0.59%，距1个月前的历史最高位回调6%。
金融股股价不断走高
周五，美股大银行股普涨，其中富国银行涨超2.1%，美国银行、摩根士丹利、高盛、花旗、摩根大通等均涨超1%。
证券时报•数据宝统计显示，剔除今年上市的新股，3月8日至3月11日期间，美股市值在10亿美元以上的公司合计有358家股价刷新历史纪录。大市值的公司有伯克希尔哈撒韦、摩根大通、VISA、万事达卡、迪士尼、康卡斯特、甲骨文和摩根士丹利等。
这批创新高个股主要集中于金融、工业、可选消费和材料等行业，其中尤以金融行业最扎堆，占比33%；金融股中银行、多元金融和保险公司分别有71家、30家和17家公司。
信息技术板块中仅有27股，其中VISA、万事达卡、甲骨文、费哲金融服务、印孚瑟斯技术等市值居前，部分公司是为金融服务的信息公司。
从滚动市盈率角度来看，创新高个股市盈率中位数仅为25倍，也就是说半数公司市盈率不足25倍；从单只个股来看，有17只个股市盈率低于10倍。其中市值最大的为巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司，公司滚动市盈率仅为6倍；近期，由于投资者的热捧，伯克希尔哈撒韦公司的股价飙升至创纪录的高位，巴菲特的财富也水涨船高。
中国股市受影响程度有多大？
“美债收益率的上涨对全球股市的影响如何？”，已经成为现在资本市场关注的最大话题之一。有研究者通过量化分析发现，债券与科技股之间相关性自2015年来并不显著，但金融和能源板块与债券收益率的正相关系数的确是最高的，公用事业和房地产板块则是负相关性最高的。目前美股的板块分化现象也在朝着这个方向发展。
中国股市受美债收益率走高影响有多大？美国知名投行摩根士丹利认为，与其他新兴国家相比，中国股市在美债收益率上升的环境下更具有弹性。市场普遍认为，相比国债收益率，A股对国内货币供应量的变化最为敏感。
摩根士丹利的报告中，计算出了沪深300指数成分股各行业板块在美债收益率快速上行期，表现最好的是能源、材料和公共事业板块;表现最差的是房地产、医疗保健、IT和消费品板块。其中，在10年期美债收益率向上突破均值时，沪深300只有能源和金融板块出现积极变化。
中泰证券认为银行股的核心投资逻辑是宏观经济修复程度决定了银行股的上涨空间，同时息差向上，资产质量预期改善，均有望决定银行景气度的持续向上趋势。
A股银行股长期处于低估状态。数据宝统计显示，银行股滚动市盈率中值仅约7倍，市净率中值不足0.85倍。其中贵阳银行、华夏银行和交通银行滚动市盈率均不足5倍。获10家以上机构给出评级的银行股中，将机构一致预测目标价与最新价相比，光大银行、平安银行、江苏银行、常熟银行和工商银行等12股的上涨空间超10%。
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