3月11日早盘，两市高开高走，券商指数小幅高开后震荡上行，截至10:45，涨1.3%，成交超95亿元。板块内仅1只个股下跌，华鑫股份涨7.2%，盘中涨幅一度超8%，领涨券商股，互联网券商龙头东方财富大涨4%，涨幅居前。券商龙头中信证券目前涨1.22%。
截至10:45，顶级规模券商ETF(512000)涨0.50%，成交额超1.9亿元!
开年券商板块持续弱势调整，券商ETF(512000)资金持续加仓。
在过去12个交易日调整过程中，券商ETF(512000)有8个交易日均实现资金净流入，分别获净申购金额为1.58亿元、1.75亿元、3058万元、2.91亿元、4.02亿元、2.64亿元、2.22亿元和8332万元。
截至2021年3月10日，券商ETF(512000)年内份额激增近58亿份，高居300多只A股股票ETF第一!
作为融资融券标的，券商ETF在3月10日单日融资买入额达1.57亿元，当日券商ETF融资余额达24.61亿元，维持在上市以来的高位。
【超半数券商披露业绩预告，营收净利普遍高增长】
据Wind统计，目前沪深两市有19家上市券商发布了2020年业绩快报，其中18家上市券商业绩实现正增长，且增幅较大。
数据显示，2020年中信证券的营业收入排在首位，总营收达543.48亿元。海通证券和国泰君安分列二、三位，营业收入分别为381.55亿元和351.95亿元。营收增速方面，2020年浙商证券的营收增长最快，较上年同比增长87.51%。其次是中信建投，2020年同比增速达70.53%。
业绩快报显示，2020年上市券商归母净利润排在前三位的分别是中信证券、国泰君安和海通证券，归母净利润分别为148.97亿元、111.02亿元和108.75亿元。从增速来看，西部证券的归母净利润增长最快，2020年较上年同比增长84.22%。随后是中信建投和浙商证券，同比分别增长72.85%和68.18%。
【券商基本面有望继续改善，头部券商值得关注】
政策方面，2月26日，新三板转板上市制度正式落地，这意味着新三板挂牌企业转板上市的主要制度已基本落实，转板通道得以打通，新三板市场有望重新活跃。券商新三板业务也将打开新空间，率先布局的券商公司将提前享受政策红利。
3月6日，中国人民银行发布《证券公司短期融资券管理办法(修订征求意见稿)》，修订稿建立了以流动性管理为核心的管理框架，取消发行前备案，强化事中事后管理，从而引导券商提高流动性管理能力。
华福证券朱飞飞分析认为：“意见稿取消发行前备案和强制评级，强化流动性管理，在缩紧券商短期融资券额度的同时，将其最长期限由91天放宽至1年。当前券商行业整体业绩确定性较强，2021年作为十四五开局之年，政府工作报告明确提出稳步推进注册制改革，完善常态化退市机制，加强债券市场建设，更好发挥多层次资本市场作用，拓展市场主体融资渠道，政策红利将持续释放。考虑当前券商板块走势与业绩持续背离，建议左侧布局，重点关注优质券商龙头和特色领域有竞争优势的精品券商。”
对此，爱建证券张志鹏认为：“短期市场走势受情绪影响，但中长期随着资本市场改革的持续推进和利好政策的出台落地，券商基本面有望继续改善。推荐头部券商中信证券、华泰证券。”
“在注册制和对外开放的大背景下，券商肩负着为‘双循环’的新发展格局提供高效金融服务，推动直接融资比例提升的历史使命。”山西证券刘丽认为：“券商在激烈的市场竞争中，发挥自身资源禀赋优势，向着市场化、国际化、差异化迈进。近期市场风格转换，前期上涨券商有所回调，从长期看，券商行业受益于注册制推广下的资本市场全面改革，但从短期来看或受市场调整影响。建议关注业务全面领先的头部券商、有强大护城河的特色券商。”
兴业证券许盈盈认为，经纪及两融条线仍处于景气区间，持续推荐东方财富、看好华泰证券。中长期来看，随着资本市场改革的不断深化，包括全面注册制、T+0机制、市场多空机制、境外投资放开等利好均有望加码推进并落地，券商展业天花板届时将大幅上移。短期来看，市场下调给券商自营、资管、投行条线带来负面影响，但值得注意的是，年初至今日均成交额仍超万亿元，两融余额仍超1.6万亿，预计经纪及两融业务同比将继续增长。在此基本面下，除了不能覆盖的兴业证券，持续深度推荐2020年业绩表现超预期，具备中长期持续性成长逻辑的东方财富，看好当前估值低位且在变革中具备竞争和先发优势的优质头部券商华泰证券。
【规避个股分化，借道ETF投资胜率更高】
越来越多投资者更愿意通过券商ETF(512000)分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，如1月12日券商ETF大涨6.78%，涨幅超过90%成份股!
趋势行情如2020年5月28日至7月9日区间券商ETF(512000)涨幅为51.34%，全面复制了证券公司指数表现。券商ETF(512000)跑赢了45中成份股中的32只，跑赢了同期71%的券商成份股。
从投资效率上看，华宝基金旗下券商ETF(512000)相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅100元左右，卖出无印花税(股票收取千分之一)，且相对券商个股投资胜率更高。
【风险提示】中证全指证券公司指数基日为2007年6月29日，发布于2013年7月15日。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文内容和意见仅作为客户服务信息，并非为投资者提供对市场走势、个股和基金进行投资决策的参考。我公司对这些信息的完整性和准确性不作任何保证，也不保证有关观点或分析判断不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的正式观点。文中观点、分析及预测不构成对阅读者的投资建议，如涉及个股内容不作为投资建议。我公司及雇员不就本内容对任何投资作出任何形式的风险承诺和收益担保，不对因使用内容所引发的直接或间接损失而负任何责任。基金过往业绩不预示其未来表现，基金投资需谨慎。
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