周一A股高开，但最终出人意料地不断走低，最终以惨跌收盘。上证综指大跌2.30%至3421.41点，深综指大跌3.24%至2224.08点。创业板综指大跌3.80%，科创50指数大跌4.09%。盘后数据显示，周一北向资金净流出85.89亿元，南下资金净流出131.81亿元。此外，港股恒指跌1.92%。
基金重仓股杀跌是股指下跌主因，早盘股指走势还比较好，可架不住基金经理一通追低猛砍，于是大盘就在抱团股的再度杀跌打压下不断走弱。
不少投资者可能正猜测基金公司正步入“负反馈”窘境，即基金公司遇上了赎回压力而被迫抛售筹码应付赎回，抛售后基金净值一步回落，如此又吓得基民进一步赎回，最终逼得基金经理反复抛售.......由现在的盘面表现来看，这样的猜测应该是越来越像了。
股王贵州茅台相对抗跌，收盘跌4.86%至1960元。其余白酒跌得摸不着北，五粮液跌8.26%，山西汾酒、泸州老窖竟然双双跌停。医药股也是重灾区，之前跌最多的通策医疗在刚刚安稳了一天后就又暴跌，这肯定会使投资者对这一板块更趋悲观，片仔癀、爱尔眼科、迈瑞医疗等均暴跌。一些不太易归类的抱团股也多有暴跌的，如隆基股份、中国中免、比亚迪等。
科技板块大多也杀跌，科技权重较大的创业板及科创板跌幅较大。科技股去年已有所调整，但当前市场利率环境对这类绝对市盈率较高的股相对不太有利，故科技股表现也弱。不仅A股科技股弱，美股、港股中科技股同样也较弱。
在核心资产集体杀跌时，部分题材股、绩差股走势却极强，典型的是仁东控股，该股竟然在交易所已注意的情况下再次涨停，九个交易日中倒有八天涨停，其中的炒作资金凶悍之极。
大盘这样的杀跌虽然有美国国债收益率走高这一极重要原因，但单有这个原因可能无法完全解释得通，毕竟我们经济及上市公司的业绩处于恢复期，应该就能抵消一些估值因利率趋高而带来的压力。目前美国10年期国债收益率已升至1.60%，可美股除科技股外，并无特别大的压力。A股中有个外资流进或流出的问题，比美股弱些也正常，可没道理弱得那么多。
既然基金抛售成风，投资者在实际操作中也不能硬顶，还是先回避一下为好，等基金抛售的势头弱了之后再说。有心的投资者可关注些明显基金净值，看看净值变化与其重仓股表现拟合度如何，如果不太合拍，或暗示基金减持应已较充分。还有，投资者亦可看些抱团股能否缩量，基金减持到尾声时，这类股量一般就不会太大。
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未来投资者关注的品种应多样化一些，不仅应看静态业绩，还要结合成长性，以往所特别重视的“赛道股”的赛道长度不妨相对淡化一些。在利率趋升环境中，时间是杀手，眼前利润的重要性无疑就会提升。
大盘真正见底还有时日，一般得等到以下几个特征：一是重要的抱团股市盈率回归至历史均值稍上，二是美债收益率暂时不再上升，三是公募基金资金得到大幅补充。
就茅台、五粮液等重磅抱团股来说，可能再跌些市盈率就差不多合理了，虽然仍高于历史均值，可在机构市及注册制的大环境下，指望其完全回归均值也不现实。
（郑步春）
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