一线城市房价高被争论了好多年，近几年民间大概有了个结论：一线城市房价不高，和一线房子的数量相比，买的起房子的人有很多。
茅台酒价格高不高？工薪阶层一般是不会消费茅台的。价格确实高，但是和茅台产量相比，要买的人要多很多。
茅台股票价格高不高？一手20多万元，对于作者只拿几万块钱来炒股的小散来说，可望不可及，但茅台股票每天交易量又不少。
所以，一线城市的房产到底贵不贵？茅台酒贵不贵？茅台股票贵不贵？如果把他们看作是资产，他们是否在合理的价格区间，他们相比哪个更贵一些？
一线城市的房子可归为不动产大类；茅台酒属于消费品，但具有二次销售价值，作者认为可归于大宗商品大类；茅台股票当然就归于股票大类了。作者对于大宗商品研究较少，因此本文暂不研究茅台酒的价值。本文主要对于一线房产和茅台股票的价值做一些分析。
第一，收益率、市盈率与股息率。目前一线城市的房产价格都比较高，我们暂用北京的住宅价格作为比较对象。北京楼市均价在6万多元每平米，五环内普通二居室租金价格在4000-10000元/月，总体上北京住宅房产的年化租金回报率在1.5%-2%之间，有统计表明北京楼市年租金回报率平均大概为1.7%。
茅台股票当前市盈率为58倍，换算成回报率大概也为1.7%左右，如果考虑利润留存，股息率大概为1.4%。当然利润留存会影响资产价格，所以作为对比，我们不用股息率这一指标。
从收益方面来看，贵州茅台和一线城市的房产的回报率差不多。这也从另一层面说明，优质资产的价格目前已经很高了。供给和需求共同决定价格，因而从某种程度上说优质资产还是具有稀缺性。
第二，从资产安全角度来看。在供给比较确定的情况下，需求的变化影响价格的变化。支持一线城市房产价格的，是源源不断来到一线城市的人口；支持茅台股票价格的，是寻找好股票、寻求避险资产的投资机构和中大型散户，从增量角度看，就是不断成立的新股票型基金、新基民、新股民。
目前一线城市人口增速有所放缓，据报道，北京大学毕业生2013年留京比例超过70%，而到了2019年这个比例已经下降到不足20%。但是一线城市的吸引力依然存在，名校毕业生的选择多样化不能完全代表一般情况，大量普通高校毕业的学生的选择是跟随市场的，即哪里有工作去哪里，哪里工作机会好去哪里。一线城市在就业方面的优势，至少短时间内影响还是比较大的，更不提房价头号的深圳，对于外地来深人士的友好程度也是非常之高。因而，一线城市的人口即使增速有所放缓，但是对于房价的支撑还是比较有保障的。
好资产的稀缺，造成了茅台股价的高企。什么样的股票是好股票？国外的特斯拉、微软、可口可乐？国内的腾讯、海康威视、贵州茅台？是的，但是好股票还不够多。太多人买白马，意味着买黑马带来收益不及带来的风险。
意味着缺乏想象力、缺乏对破除现有产业格局的信念，意味着大多数人都认为茅台是最好的酒，这个结论一年后是这样，五年后是这样，十年后甚至二三十年后依然是这样，茅台依然是最好的酒。当然，这没有问题，但是对象是一个科技公司，或者是其他产业企业呢？今年最好十家的科技公司，十年后还是最好的十家吗？还能剩几家？
当然也有人说，这就是坤坤不买科技股的原因，变化太快，而酒的变化很小。很有道理。
但是，国家的科技创新、国家的投融资市场，不能仅靠酒水饮料啊？
推陈出新，才是发展的主题。
回到茅台股票，作者的意思是这阶段抱团茅台是阶段性的，不是长久的。等到大家认识到还有别的好股票，茅台的稀缺性就会受到影响。
和一线房产比，茅台股票的流动性要好很多，价格敏感程度也要高。说得直白一点，就是房产被套了，大多数人也不会卖，也会慢慢还房贷，价格下降慢；茅台股票被套了，卖的人可会不少，机构还是有很多纪律的。
第三，市场容量变化和价格预期。不动产市场已经基本饱和，房主不炒已经深入人心，前几天郭树清主席还表示房地产的核心问题是泡沫大，今年两会政府工作报告中也提到要解决好大城市住房问题，增加保障房供给。市场化的房产容量增加不会很大。
而资本市场目前来看还是在高速发展中，上市公司质量也在不断提高，90后和00后的新基民、新股民蛮多。资本市场容量增速应该蛮快的。
从这个角度看，一线城市的房产的想象力是要低于茅台股票的。而且作为有明确价格下降预期的资产，一线城市的房产当前的收益率还是蛮低的。
最后，总结一下，一线城市的房产和茅台股票到底谁更贵：从收益率角度，两者差不多；从资产安全角度，一线城市房产优于茅台股票；从市场容量变化和价格预期角度，一线城市房产劣于茅台股票。
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