过去一年，跟谁学一直处于风口浪尖，多家做空机构发布了针对跟谁学的做空报告，跟谁学的股价和市值也在此影响下起起伏伏。
就在3月2日，跟谁学发布公告，称针对2020年多份做空报告开展的独立调查已基本结束，根据公司独立审计委员会聘请的第三方专业顾问反馈的调查结果，没有发现对公司历史财务报表有重大不利影响的证据。
3月5日，公司发布了2020财年第四季度及2020财年全年未经审计的财务报告。根据财报，跟谁学2020财年全年实现收入71.25亿元，同比增长236.9%，全年净亏损13.93亿元，由盈转亏。
跟谁学成立于2014年6月，于2019年6月在美股上市，创始人陈向东出身于新东方。跟谁学是第一家仅完成A轮融资就上市的教育公司，也是第一家实现盈利的在线教育公司，其采用的业务模式为“在线双师大班课”。
跟谁学最初能盈利，很大程度上靠的是私域流量优势，但在私域流量见顶后，也不得不以投入换规模。2020财年第三季度，公司净亏9.325亿元，首次出现季度亏损，第四季度净亏6.27亿元，略有好转。
这不得不提公司2020年9月对业务的调整，将K12业务（小学到高中阶段）全部合并至“高途课堂”，合并后的K12业务可共享主讲名师、辅导老师、教育教研体系。K12在线课程在第四季度收入19.75亿元，同比增长155.6%。公司第四季度总收入达22.11亿元，同比增长136.5%，连续9季度收入同比增2倍以上。
跟谁学调整的目的就在于减少因两个K12品牌而对教研、产品、研发、投放等方面重复投入。调整过后，跟谁学形成三大品牌：专注K12业务的高途课堂、专注成人业务的跟谁学、专注3-8岁少儿教育的小早启蒙。
跟谁学的调整并非心血来潮。在线K12教育之间的竞争早就进入白热化阶段，跟谁学、猿辅导、作业帮……有观点认为，这些大的在线教育公司之间未来的竞争，将在组织能力和运营效率上见分晓。
2020年第四季度，跟谁学经营净现金流入约为6.36亿元人民币，截至2020年12月31日，公司持有的现金及现金等价物、短期投资及长期投资总计为82.17亿元人民币。
对于采用预付费模式的教育公司来说，组织能力和运营效率很大程度上影响着公司会不会花钱，能不能把钱落到实处。毕竟烧钱换规模只能顶一时，只有做到收支平衡，甚至略有盈余的教育机构才能获得长足发展。
（作者 | 市界 杨立民，编辑 | 老猫）