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贵州茅台股价一度击穿2000元关口 牛年已下跌逾23%

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金融界 2021-03-05 09:43

来源:金融界网

金融界网3月5日消息 今日贵州茅台股价低开1.62%,随后快速跌破2000元关口,较其在2月18日盘中创下的2627.88元的历史新高价,已下跌逾600元,12个交易日累计跌幅超23%进入技术性熊市。最新总市值报2.51万亿元。春节后总市值蒸发逾7500亿元,相当于蒸发了一个宁德时代(A股总市值约7300亿元)。

不过目前贵州茅台仍未两市第一高价股,且为唯一一只千元股。

国信证券3月1日发布的研报指出,受资金面及情绪面影响,公司回调幅度较大,但股价回落后,当前时点,茅台布局机会已显现,主要逻辑如下:

1)2020年茅台集团业绩较好,股份公司年报有望超预期。2020年茅台集团营业收入、利润总额增长13.7%和18.2%,超出年初制定收入利润均10%的增长目标,根据茅台股份公司与集团的收入利润贡献程度看,股份公司大概率2020年年报超预期;

2)公司估值逐步回落至合理范围,当前市值对应2022估值在42倍左右,茅台估值具有安全垫,同时当前仍有春节销售情况好、年报有望超预期、定制产品提价等等催化剂;

3)资金面悲观情绪已较大程度反映,同时海外长线资金仍在逆势加仓A股;

4)供销两旺支撑强劲基本面,2021年一季度及全年业绩高增长可期。茅台节前发货同比增长13%,春节期间供销两旺,当前批价高位渠道库存在半个月以内,叠加部分非标产品提价,公司21Q1业绩高增长确定性较高;

5)公司治理逐步完善,作为核心资产中长期仍为资金重要配置方向。继续维持此前盈利预测,预计20-22年归母净利润467/546/636亿,对应EPS为37.17/43.50/50.61元,对应当前股价PE为57/49/42X,维持“买入”评级。

此前,在2月10日,中信证券上调贵州茅台1年目标价至3000元/股,认为品牌与渠道持续进化下,茅台核心壁垒不断加厚。短期看,非标产品有望率先催化增长提速。更长维度看,公司量价稳增基础扎实,具备长维度业绩增长的高确定性,有望充分享受估值溢价。2021春节动销不断凝聚更强共识,白酒板块投资依然乐观。茅台攻守兼备,更多催化下有望引领行业上涨。公司市值站上3万亿后,仍有广阔长期空间。

同日,安信证券上调其目标价至2880.75元。安信证券指出,公司“十三五”营收/规模净利CAGR 为 24%/24%,实现了高质量发展, 展望未来,公司将持续推进生产能力建设,渠道结构不断优化,市场管控 力不断增强,高渠道利润指示下游需求保持强劲,我们看好直销渠道占比 提升、高附加值产品结构调整等对均价的拉升,业绩将保持长期稳定增长, 维持盈利预测,预计其20-22年EPS36.22/41.75/49.09 元,参考可 比公司21年平均PE69x,给予茅台21年69倍PE,上 调目标价至 2880.75元。

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