来源：金融界网
金融界网3月4日消息，飙升的电动汽车类股再次下跌，而最近的下跌加剧是投资者的恐慌情绪，争相寻找答案。但这个行业并没有发生太大的变化。但并不意味着股价下跌没有充分的理由，只是超出了公司的控制范围。
特斯拉股价较52周高点下跌了近33％，过去两周下跌了约23％。中国电动汽车制造商蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的美国存托凭证较各自高点分别下跌了42％、52％和43％。
原因是通货膨胀。或者更具体地说是对通胀的担忧。更高的通货膨胀率意味着更高的利率。更高的利率对于价值极高、高增长的股票来说是毒药，这些股票的大部分收益将在未来产生。
未来的钱总是以利率折现，因为5年后的100美元比现在的90美元要便宜。未来货币的贴现取决于利率。在低利率的情况下，等待的代价很小。当利率上升时，投资者可以从目前的资金中赚取大量利息，相对而言，这使得稳定的、支付股息的业务更具吸引力。
加里·布莱克针对特斯拉在Twitter上做出了解释：
作为通胀预期的粗略指标，10年期美国国债收益率最高可达1.4％或1.5％左右。但这只是疫情重创全球经济之前的水平。布莱克预计，当通胀担忧消退、美国国债收益率企稳时，特斯拉将反弹。
布莱克曾是华尔街分析师，有很长一段职业资金经理的历史。现在，他在Twitter上有6万多名粉丝在听他谈论股票。布莱克对特斯拉股票的目标价格为每股960美元。在特斯拉宣布一笔15亿美元的比特币投资后不久，他就小幅抛售了特斯拉的股票。在最近的下跌之后，它的份额又回来了。
最近几年，《巴伦周刊》并没有挑选特斯拉的股票。然而在12月放弃了三家中国电动汽车公司的股票，不是因为对它们的技术不感兴趣，而是因为它们太贵了。现在看来，当初的确是有先见之明，尤其是在美联储主席杰罗姆•鲍威尔说不会改变目前的政策，这进一步吓到了投资者。
这不是庆祝胜利，更像是从过山车上摔下来。自去年12月以来，中国电动汽车企业的ADR上涨了20％到50％不等。现在，这三家公司的股价平均比当时低25％左右。三家公司的美国存托凭证仍然很贵，但已经不那么贵了。最近几天，这三家存托凭证的表现逊于特斯拉股票。蔚来、小鹏和理想的ARD在过去两周均下跌了约30％。
最近的一些下降是由2月份交货数据造成的。这三家公司都报告称，2月份的产量比1月份要少。这让投资者感到震惊。但这三家公司都受到了春节假期的影响，春节期间中国的商业通常会放缓。
投资者可能还没有意识到春节假期的影响。也没有太多的历史可以依靠。这是小鹏汽车和理想汽车上市之后首次公布2月交付数据；两家公司的美国存托凭证都是去年夏天上市的。
如果交付量较2月份的水平加速，并超过1月份的数据，中国的ADR应该会在近期相对于特斯拉的表现不佳中占一部分。如果这种情况发生，成长型投资者将感到高兴。无论发生什么，价值投资者都将继续为EV估值苦苦挣扎。
特斯拉的股价约为2021年预计销量的13倍。蔚来汽车和小鹏存托凭证的市盈率约为12倍，而理想汽车存托凭证的市盈率约为7倍。相比之下，罗素1000增长指数的市盈率约为2021年预计销售额的4.4倍。