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蔚来和特斯拉等电动汽车股再次下跌 但这不是自身的原因

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金融界 2021-03-05 03:32

来源:金融界网

金融界网3月4日消息,飙升的电动汽车类股再次下跌,而最近的下跌加剧是投资者的恐慌情绪,争相寻找答案。但这个行业并没有发生太大的变化。但并不意味着股价下跌没有充分的理由,只是超出了公司的控制范围。

特斯拉股价较52周高点下跌了近33%,过去两周下跌了约23%。中国电动汽车制造商蔚来汽车、小鹏汽车和理想汽车的美国存托凭证较各自高点分别下跌了42%、52%和43%。

原因是通货膨胀。或者更具体地说是对通胀的担忧。更高的通货膨胀率意味着更高的利率。更高的利率对于价值极高、高增长的股票来说是毒药,这些股票的大部分收益将在未来产生。

未来的钱总是以利率折现,因为5年后的100美元比现在的90美元要便宜。未来货币的贴现取决于利率。在低利率的情况下,等待的代价很小。当利率上升时,投资者可以从目前的资金中赚取大量利息,相对而言,这使得稳定的、支付股息的业务更具吸引力。

加里·布莱克针对特斯拉在Twitter上做出了解释:

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作为通胀预期的粗略指标,10年期美国国债收益率最高可达1.4%或1.5%左右。但这只是疫情重创全球经济之前的水平。布莱克预计,当通胀担忧消退、美国国债收益率企稳时,特斯拉将反弹。

布莱克曾是华尔街分析师,有很长一段职业资金经理的历史。现在,他在Twitter上有6万多名粉丝在听他谈论股票。布莱克对特斯拉股票的目标价格为每股960美元。在特斯拉宣布一笔15亿美元的比特币投资后不久,他就小幅抛售了特斯拉的股票。在最近的下跌之后,它的份额又回来了。

最近几年,《巴伦周刊》并没有挑选特斯拉的股票。然而在12月放弃了三家中国电动汽车公司的股票,不是因为对它们的技术不感兴趣,而是因为它们太贵了。现在看来,当初的确是有先见之明,尤其是在美联储主席杰罗姆•鲍威尔说不会改变目前的政策,这进一步吓到了投资者。

这不是庆祝胜利,更像是从过山车上摔下来。自去年12月以来,中国电动汽车企业的ADR上涨了20%到50%不等。现在,这三家公司的股价平均比当时低25%左右。三家公司的美国存托凭证仍然很贵,但已经不那么贵了。最近几天,这三家存托凭证的表现逊于特斯拉股票。蔚来、小鹏和理想的ARD在过去两周均下跌了约30%。

最近的一些下降是由2月份交货数据造成的。这三家公司都报告称,2月份的产量比1月份要少。这让投资者感到震惊。但这三家公司都受到了春节假期的影响,春节期间中国的商业通常会放缓。

投资者可能还没有意识到春节假期的影响。也没有太多的历史可以依靠。这是小鹏汽车和理想汽车上市之后首次公布2月交付数据;两家公司的美国存托凭证都是去年夏天上市的。

如果交付量较2月份的水平加速,并超过1月份的数据,中国的ADR应该会在近期相对于特斯拉的表现不佳中占一部分。如果这种情况发生,成长型投资者将感到高兴。无论发生什么,价值投资者都将继续为EV估值苦苦挣扎。

特斯拉的股价约为2021年预计销量的13倍。蔚来汽车和小鹏存托凭证的市盈率约为12倍,而理想汽车存托凭证的市盈率约为7倍。相比之下,罗素1000增长指数的市盈率约为2021年预计销售额的4.4倍。

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