又大跌！昨日市场的反弹未能延续，周四，沪指大跌2.05%，险守3500点，创业板指重挫4.87%。28个申万一级行业中有24个下跌，共计2700余只个股飘绿。白酒、新能源、医药生物等前期强势板块尽墨，反映部分龙头公司行情的“茅指数”大跌4.86%。
数据来源：Wind，截至2021.03.04收盘
不过，盘面上仍有热点，钢铁、公用事业、采掘板块录得上涨，稀土、环保、ST股等概念板块逆势走强。
数据来源：Wind，截至2021.03.04收盘
港股市场同样出现较大幅度回调，恒指下跌2.15%收29236.79点，医疗卫生、原材料、工业、资讯科技板块跌幅居前。
数据来源：Wind，截至2021.03.04收盘
从上周四开始，上证指数反弹一天后，次日即大跌，反反复复，大家的心情随之起起落落。迫不及待抄底的投资者，也被市场反复泼冷水。今日市场为何再度大跌，后市又将如何演绎？景顺长城投研团队火速作出解读。
景顺长城投研团队认为，隔夜外围市场的波动拖累了A股及港股今日的表现。未来，受美债收益率快速上行等影响，权益市场或将仍有一定压力。但部分板块的高估值压力得到一定缓解，部分公司估值已经进入合理区间，投资者不必过度恐慌。港股市场方面，则仍然具备吸引力。
受美债利率攀升影响，隔夜美股回调并出现一定分化，代表科技股的纳斯达克指数下跌2.7%，而道琼斯工业指数下跌0.39%，跌幅相对较小。尽管本轮美国债市长端收益率并未上行至上周高位，但外围市场波动仍然拖累A股及港股再次出现回调，前期涨幅较大资金较为集中的板块跌幅更为明显。如果我们看主要指数今年以来的表现，上证指数及中小板指涨幅仅0.88%、1.62%，创业板指已由正转负录得3.86%的跌幅，恒指则仍有7.37%的上涨。
海外复工不断推进，美联储释放鸽派信号，大宗商品价格上涨，通胀预期抬升，美债收益率快速上行，权益市场或将仍有一定压力。
白马蓝筹股由于估值较高且受市场短期情绪影响，未来波动性可能仍然不低，而不少中小盘个股由于估值较低且前期上涨幅度较小，本轮调整压力也相对较小。春节过后市场的快速调整使得部分板块的高估值压力得到一定缓解，目前我们已经看到部分公司估值已经进入合理区间，建议投资者不必过度恐慌，但仍须警惕市场继续波动的风险，同时关注企业盈利及估值性价比之间的平衡。
港股市场方面，我们认为仍然具备吸引力。过去几年港股市场受中美贸易摩擦、政治事件及新冠疫情影响，大幅跑输，随着疫苗的逐步推进，两地有望开始通关，香港经济边际复苏的动能可能更为强烈。考虑到港股拥有较多A股市场稀缺的科技和消费板块标的，且内地新兴产业公司积极到港股上市，中概股大量回归港股二次上市可增强港股市场包容性和多元化，同时也为内地投资者提供更多优质的投资选择，分享内地新经济的硕果。从估值角度来看，与全球市场主要指数估值横向比较，港股显著处于估值洼地，估值优势明显。另外，南下资金持续涌入，海外资金逐步回流，流动性也在一定程度上利好港股。
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