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资本市场变脸!抢先敲定去年业绩优异也没拉起茅台股价

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华夏时报 2021-03-04 10:37
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3月3日早九点前,一个灰色的问题萦绕着很多人心头:茅台,会跌破2000元吗?当“2040元”的开盘价亮相后,这份焦虑被进一步放大。

世事无常——这才是上述人群更真实的感受。仅仅一个月前,“你买白酒股了吗?”刚成为股民们茶余饭后最乐衷的谈资。现在,反转确实来得有点快。

和春节前的高歌猛进相比,辛丑牛年的A股市场上,包括茅台在内的白酒股显贵们一泻千里。数据显示,截至3月2日下午,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒及洋河股份,“白酒五杰”的股价分别较其历史高点下挫了21.5%、21.4%、31.8%、33.6%和32.3%。

尤其被市场视作风向标的茅台,更是首当其冲从2627.88元的高点下降到3月3日开盘时的2040元,市值缩水6000多亿。那张市值赶超北京仅次上海GDP的图表,回头来看多少有些反讽。即便是近日贵州省的一份官方报告提前透露了茅台不错的2020年业绩——这也让中国证监会的管理者们有些不知所措——算信披违规?能处罚吗?最终仍难抵茅台股价颓势。

经懂酒谛梳理发现,白酒板块自2月19日开始持续下跌后,终于在3月1日迎来稍许翻红。但好景不长,只持续了一天,3月2日以茅台为首的白酒股们再度下挫。而至3月3日尾盘,茅台股价报2140元/股,涨3.98%;五粮液报285.3元/股,涨1.64%。虽然不能和之前的凶猛涨势相提,但总算是给投资者和资本方提供了一线希望。

目前,业内对白酒股的未来走势判断相当分裂。主要有两种声音:散户们多为唱衰,而与基金长期眉来眼去的券商,则唱多为主。

白酒股涨跌中震荡

从2020年下半年以来,白酒成为A股市场最火热的板块,尤其是有三家最为亮眼的白酒上市公司成为股价上涨之最,涨幅超过300%。此外,还有七家白酒股涨幅超过100%,贵州茅台更是牢牢占据A股市值第一的宝座,从1000元上涨至2600多元高点。

只可惜,花无百日红!

为何只相隔一个农历春节,即像一道分水岭一般,白酒股走势分化如此严重?

在业内看来,白酒资本市场的表现,是年前资本对于白酒行业估值过高的一种短线回调。在A股市场上,白酒更多是作为一种防御性的资产配置,加之前期白酒股上涨存在过度投机炒作,随着经济周期性复苏,预计白酒板块的投资热潮将会“降温”。

2020年,白酒能够成为A股炙手可热的投资门类,和机构抱团带节奏不无关系。其中,重仓白酒股的“富国成长优选三年”表现优秀,去年贵州茅台、泸州老窖、五粮液分列该基金的十大重仓股中。而“广发创新驱动混合”也在过去一年重仓白酒股,贵州茅台与五粮液不出意外再次浮出水面。

当然,易方达那位明星基金经理张坤,更因掌管的蓝筹和中小盘两只产品长期重仓头部白酒股,一跃成为网络红人。

一位长期观察白酒股的投资者认为,其实机构抱团是必然的操作手法。以公墓基金为例,规则要求其持仓比例不低于65%,也就是说基金建仓前必然早已谋定下一步加仓哪些股票。机构资金之所以看好白酒,是因为其业绩能够稳定增长,且有一定的成长性,科技股尽管需要配置,但其业绩不稳定,难以重仓。银行股有业绩但不活跃。故此,白酒类股票必定是机构选择的重点。

然而,既然重仓就得随时准备直面市场变脸那一刻。截至3月2日,净值跌幅超过10%的明星基金已超过8只,其中,不少均为白酒“大好友”,包括跌12.88%的易方达中小息,跌14.03%的鹏华消费优选。

就此投降改弦易辙?未必!中泰证券就认为,经历连续两年大涨后,短期回调实属正常,主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。消费升级的逻辑未变,白酒分化成长的逻辑依旧,名优酒仍处于景气的通道中。

茅台业绩没带动白酒股

茅台的引领作用在整个白酒股中素来发挥着功不可没的作用。但眼下,龙头效应有些失灵了。

2月27日,贵州省发改委官网披露了《贵州省2020年国民经济和社会发展计划执行情况与2021年国民经济和社会发展计划草案的报告》。该报告中透露茅台集团去年业绩表现,营业收入、利润总额同比分别增长13.7%和18.2%,超额完成原定10%的业绩增长目标。

从近四年业绩增速来看,其实贵州茅台的增速在逐渐放缓,唯一的好消息是尚处于稳定状态。2017年-2020年,茅台集团营业收入分别为662.51亿元、869.66亿元、1003.10亿元、1140.52亿元,同比增速分别为50.91%、31.27%、15%、13.7%。

值得注意的是,茅台集团原董事长李保芳曾表示,作为一家“千亿级”企业,寄望长期保持30%左右的增速,既不理性、不现实,也不负责任。茅台集团需要的是常态化、可持续、更健康的发展,而不是大起大落。

市场原本以为,在低迷的白酒股走势中,茅台提前公布的业绩或许能注入一剂强心针。但事实证明——收效甚微。

不过,华创证券分析认为,春节期间,高端白酒需求旺盛,次高端白酒需求回补明显,消费升级的趋势仍在加速。预计后续白酒板块股价回升的催化剂是季报业绩预期,但考虑整体估值不低,后续预期收益率需要放低。

责任主编:任冠群 主编:寒丰

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