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百亿私募炸了!刚发了三年期产品,核心团队就跑了大半?

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i资管工厂 2021-03-03 19:25

厂长的话

由于去年行情非常好,很多原来50亿左右规模的私募因为业绩爆发,吸引了大量投资者,从而一举晋升百亿私募。其中不少“新贵”从去年下半年开始发了不少三年期产品,厂长当时也说了不是每家私募都有资格发三年期产品,除了长期业绩好以外,核心团队的稳定性也是一个重要的参考因素。

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章秀奇光杆司令?

上午,厂长正感叹郭主席一句“估计贷款利率也会有回升和调整”让银行股应声大涨,看到了一则抓眼的消息,百亿私募趣时资产管理层发生动荡,多名核心团队成员离职。

厂长又去扒了下官网,看到上面的核心团队介绍也仅剩章秀奇和副总经理奚芸蝶。

据券商中国报道,公司研究总监兼投资经理熊林即将离职,公司原投资经理罗会礼(负责医药行业研究)已于去年8月加盟另一家私募,而原副总经理李进(负责市场)也在近期离开了公司。

这个事情还挺突然的,厂长前阵子还盘点了去年做的好的百亿私募,其中就有趣时,代表产品趣时XXXX1号2020年涨幅为129.18%,在百亿私募里表现也是名列前茅。

厂长注意到,趣时之前曾做过股权激励方案,但一直没能落实,公司仍然是章秀奇100%控股。

刚发大量新产品

虽然趣时的灵魂人物是章秀奇,但趣时的投资人,大概此时也挺心塞的。

根据基金业协会信息,2021年以来,趣时资产共备案发行14只新产品,其中1月发行的多只产品都有三年封闭期要求。

上周代表作趣时XXXX1号回撤超10%,这个倒问题不大,因为蛮多头部私募上周回撤都有10%+,主要还是跟市场行情有关。

重点是核心团队成员的离开,对之后的业绩会不会有影响,这点是存疑的,本来章秀奇就是成长风格为主,擅长医药,信息及消费行业等,这几个行业估值并不低,最近回调也比较大,今年对趣时来说挑战也不会小。

旗下产品也是高收益高波动,收益动辄25%+,多只产品最大回撤也是25%左右。

当然,最新的情况还未知,买了趣时产品的投资人还是先稳住,可以等待趣时这两天的具体回应,再决定怎么办。而对于刚买三年期产品的朋友,只能期望章秀奇能克服人员流失的苦难,继续做好投资。

发三年期产品,要讲武德

不仅仅是趣时,去年下半年也有多家知名私募“趁势”发三年期产品,其中有不少在厂长看来属于“浑水摸鱼”。

也并不是说没有发过三年期产品的私募就不配发,但首先要有长期业绩证明,有些最近一两年业绩爆发赚个100%甚至200%,然后吹嘘发长封闭期产品就真的不讲武德。

很多投资人也不懂,对风险的认知不高,一听到三方、券商、银行一推荐就直接买了,其实这些私募自己心里对未来的业绩也没底,反正三年管理费(差不多5%-6%)先赚了。

除了业绩以外,其实投资人也应该注重私募核心投研团队的稳定性。

三年期产品的设定初衷是为了让基金收益=投资人收益,让投资者被动锁定,无法追涨杀跌,基金经理在实操中也能更加自如,最终达成双赢。

如果一些私募刚发三年期产品,过几个月核心团队就分崩离析,导致后面业绩雪崩,这样投资人是被锁了,但私募自己散了,投资人该找谁说理呢?

所以大家如果实在想选择长期投资的产品,尽量找两类私募,一种是汉和这类,在过往发过的三年期产品里,通过长期优秀的业绩已经证明过自己的私募。

另一种就是景林、星石、重阳这些核心团队在一起共事10+年老牌私募,业绩先不说,对投资人负责的态度以及在团队稳定性上,这些常青树是有绝对优势的,突然分家的概率极小。

长周期产品应有部分约束?

如果投资人刚买了封闭期长的产品就遇到私募分家的情况,其实是比较无奈的,可能是一种“任人宰割”还没法跑的心态。

因为合同上并没有要求私募的核心团队在管理长周期产品不能离职的条款,当然工作离职调动也很正常,不能道德绑架。

但可否在基金合同上添加一条,如果私募核心团队有较多成员在产品封闭期运行过程中离职,基金持有人有权选择提前赎回全部或者部分份额?

加上这种条款,是不是更加公平一些呢?

证监会这几年一直都在强调要保护投资人权益,事实是国内对投资人的保护相对国际成熟市场而言,还有着不小的距离。

主观多头核心团队投研的价值观一致,投资策略也差不多,影响可能相对较小。

但量化私募分家是会带着模型策略一起走,这个影响就非常大,比如当年锐天分家,高亢离职带走了锐天的阿尔法策略团队和相关策略代码,之后有好几个月锐天的产品净值受影响很大,直到去年才开始重新发力。

总体而言,私募的知行合一极为重要,如果没有信心以及实力且团队不够稳定,真的不建议发长封闭期产品,这样不仅伤害投资者,也是在透支自身的信誉形象。

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