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518只基金暴跌超15%,你还相信牛市吗?

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德林社 2021-03-02 15:33

文 | 杨万里

3月2日,以贵州茅台为代表的基金抱团股继续下挫,导致一批基金净值继续回调。当股民以“跌妈不认”段子自嘲时,基民们也遭到了市场一击。自春节开市以来,不到一个月时间,部分基民浮亏就超过15%。

根据尺度整理的数据,以2月18日至2月26日A股期间(股市一波主跌浪)为例,有518只偏股型基金(附注:数据是将基金A\C份额分开计算)的净值跌幅超过15%。其中,跌幅超过19%的基金有22只。

数据由尺度整理

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经多方梳理,上述基金回调幅度较大的原因有多种,包括部分新成立基金建仓速度快(买入位置较高)、部分基金持仓集中在白酒、医药等板块,抱团股下跌导致基金波动大。另外,部分基民在市场下跌时恐慌卖出,导致基金赎回压力增加,形成了恶性循环。

随着A股波动加剧,不少基民的牛市信仰开始动摇,市场内也出现了多空分歧声音。

乐观方认为从长期投资方向看,基金收益较好;而谨慎者认为,大部分的核心资产估值都不便宜,继续向上空间有限,部分抱团风格型基金或难以延续去年超额收益。

基金大幅回调的原因是什么?

本轮A股调整的核心原因是投资者对市场流动性收紧有预期以及美债收益率攀升抑制风险资产上涨空间。此外,香港宣布提高股票印花税也打击了港股做多信心,从而带动A股下跌。

再看基金方面,基金暴跌的原因包括“外部原因”和“内部原因”。

外部原因主要指市场方面。

前期涨幅较大的基金抱团股成为本轮下跌的“主角”,例如白酒、医药板块指数在2月18日至2月26日期间跌幅超10%。

我们关注到,以张坤旗下基金“易方达中小盘混合”为代表的基金多只重仓股押注在白酒股上,还有基金经理重仓医药股。随着白酒、医药板块大幅下挫,导致这些抱团股基金回撤幅度较高。

此外,部分新成立基金建仓速度快,在较高位置买入相关个股。例如去年11月末成立的新基金--大成成长进取A,在2月10日该基金净值一度冲到了1.3018元。这意味着,成立不到半年收益率就达到了30%。但是,随着市场大幅回调,其净值再次回落到1.1以下,收益率不到10%。

“内部原因”主要指基民方面。

据财经媒体报道,“部分网红基金已经从节前的备受追捧转而饱受质疑,资金申购和赎回的比例急剧放大。”相反,“固收+”产品发行量明显增加。

另有数据显示,2月份成立新基金数量39只,已经创下40个月的新低,单月募集的资金为1499亿份,环比1月份降幅超过七成。上述现象背后,一定程度上反映出基民风险偏好降温。

值得关注的是,部分基民在市场下跌时选择“割肉”,导致基金赎回压力增加,形成的恶性循环是:基民赎回--基金经理抛售股票--市场下跌--基金净值进一步下跌--恐慌的基民继续赎回.....

你还相信基金牛市吗?

公开数据显示,2020年国内公募基金的平均收益率为45%。甚至,不少明星公募基金收益超100%。

赚钱效应发酵后,吸引了众多基民入市,大家都想在基金牛市中分一杯羹。然而,随着A股波动加剧,不少基民的牛市信仰开始动摇。

在尺度的股东群里,乐观和谨慎声音相互交织。乐观方表示,“我观察到很多基金暴跌,但从长期投资方向看,基金收益较好。”他举例了一位在2009年买入基金的投资者,到现在收益率超15倍。

但谨慎方表示,“现在大部分的核心资产估值都不便宜,继续向上空间有限,部分抱团风格型基金或难以延续去年超额收益。”

如果将市场比喻成一条狗,基民就是用绳子牵住狗的主人。狗有时候会调皮的跑到你的前面,有时候又偷懒的跑到你的后面。不过,狗最终还会回到你的身边。

A股也类似,即使沪指今年一直在3800点以下震荡,不少个股却突破历史新高。很多基民的收益率跑不赢大盘的原因之一是没有坚持长期持有,频繁方向操作,不仅上交了大量的申购费用,还错失了大涨机会。

当然,长期持有不意味着永远不卖。当市场明显高估时(例如在2007年、2015年),基民应适当获利了结,而不是在高点疯狂加仓。

所持基金净值持续回调,你还相信牛市吗?欢迎在下方留言!

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