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看懂了美债收益率的算法,才明白美债收益率飙升是市场震荡的源头

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欣闻奇摘 2021-02-28 12:32

美债收益率飙升被当成市场震荡的罪魁祸首,他是怎么算出来的呢?

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在过去的一周里,美债收益率飙升引发了股市和大宗商品市场的震荡,这不禁令投资者开始权衡近期金融市场的走向。

那么这个美债的收益率是怎么算出来的呢?我们今天安利一下。

首先明确一下定义:

财经新闻里所说的美债,应该指的是美国国债,而非普通美国债券。

美国国债是美国财政部代表政府发行的国家债券。

简单的理解,就是与早好多年的国库券,最近的国债一样。大家都知道咱们国家一卖国债,银行里的大爷大妈们就提前去排队,主打的就是比银行存款利息高,无风险。

正常而言,国债销售的时候,利率水平就固定了,但是这个利率水平还不等于收益率。

原因就在于,国债还有二级市场,买了国债的人,一旦急需钱,就可以到二级市场溢价或者折价卖掉,而钱多的人也可以去把这些国债买下来。

美国国债也是一样的,具体是谁抄谁的,看看历史就知道了。

美国国债是向全人类发行的,金额非常大,除了上述两点,美国国债和咱们的国债就都一样了。

下面我就结合咱们国债的算法,给大家介绍收益率是怎么算出来的。

首先,国债可以分为凭证式国债、实物券式国债(国库券)、记账式国债3类。

其次,国债按付息方式不同,可分为零息债券、附息债券、贴现债券、固定利率债券和浮动利率债券等。

付息债券、固定利率债券和浮动利率债券它们的收益率很简单。

假设国债的三年期利率4.2%,存1000元每年的利息就是1000*4.2%=42元,三年期满后返还10000元本金和三年的利息42*3=126元,这是固定利率债券。

通常我们要算收益率的债券是零息债券和二级市场上溢价或者折价交易的国债。(包括欧洲发行的负利率债券。)

比如一张面值1000元的国债,期限为1年,那么它现在的市场价格就不可能是1000元,因为这样你持有到期,没有利息只给你兑付1000元,你能干吗?相当于没有利息啊,而你投资其他投资品种有利息,你相当于搭上了机会成本而没有收入!

当然如果是外国人买有可能,因为涉及到汇率增长或者下跌的预期。也就是他买债券时用100美元买了700块钱人民币的零利息国债,三年以后他把国债卖了,700块钱人民币可以换200美元了,虽然没有利息,但是利率的收益到了100%,他的年收益还是33.33%。

当然上述情况在用美元买美国国债的时候那是不存在的,因为:

第一、美元没法给自己升值贬值;

第二、美国的国债都是美元的。

现在开始说正常的情况:

如果是美元国债,在零利率的情况下,通常市面上的价格应该是低于1000元的,这样持有到期才有可能获得收益。

假设就有这么一张一年后到期的美债,债券市场上的价格是970美元,那么它的收益率就是(1000-970)/970=3.092%。

但是,如果过了半年时间,你要出售这张债券,那么理论上它的价格应该是970*(1 3.092%/2)=985美元,但实际上市场没人买,只能降价到价格是982美元才卖出去。

那么问题来了,您的收益率是多少呢?

你的收益是982-970=12美元,收益率是12(收益)/970(成本)=1.237%,折合年化收益率是2.474%。

你的收益率降低了,但是买了你这张债券的人持有到期,半年后他会得到1000美元,他的收益是1000-982=18美元,收益率是18/982=1.833%,年化收益率是3.666%

也就是说彼时这张美国国债收益率是3.666%,比半年前的收益率2.474%下降了不少,所以说债券的收益率并非都是一成不变,有的也会随着市场价格的·变化而变化,

这会儿肯定有人问,谁傻呀,放着高收益不拿,非去买个低位,但是急需钱这事你懂吧!看错方向你懂吧!低价甩卖你懂吧!

然后,最核心的来了,现在的美债收益率暴涨的背后,是有多少人急需钱,是有多少人不看好,是有多少人低价清仓大甩卖?

这个背景下,金融市场能不动荡吗?

感谢关注欣闻奇摘,透过现象看本质,我们致力分享生活的智慧。

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