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难忘今宵!A股再遭“黑色星期五”,全球风声鹤唳,风暴将至还是暂时性调整?

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时代周报 2021-02-26 20:05

本文来源:时代周报 作者:陶书宁

正月十五元宵节,A股再度迎来“黑色星期五”。

受隔夜美股大跌影响,2月26日早盘,A股三大指数集体低开,全天弱势震荡,三大指数均跌逾2%。截至收盘,沪指跌2.12%,报3509.08点,2月累计涨0.75%;深证成指跌2.17%,报14507.45点,2月累计跌2.12%;创业板指跌2.12%,报2914.11点,2月累计跌6.86%。

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两市个股跌多涨少,超2200只个股下跌。不少股民由此感叹:“难忘今宵!”

盘面上,有色、煤炭板块领跌;银行股持续下挫,招商银行(600036.SH)、兴业银行(601166.SH)跌逾5%;5G概念多股涨停,华星创业(300025.SZ)大涨20%,中通国脉(603559.SH)、东方通信(600776.SH)、华脉科技(603042.SH)等多股封板;环保工程板块逆势走高,中材节能(603126.SH)、博天环境(603603.SH)、远达环保(600292.SH)等涨停。总体来看,两市交投情绪降低,成交量缩减至9030.06亿元,氛围一般,赚钱效应较差。

作为2月最后一个交易日,沪指收长上影月K线涨0.7%,创业板指则跌逾6.8%,抹平1月以来全部涨幅。二月以来,两市主要围绕顺周期,有色、化工等主线进行炒作,银行、新能源车、农业等板块轮动。

春节后,以贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)为首的抱团股持续大跌拖累指数,贵州茅台自2月18日创下2627.88元/股的历史新高后已累计下跌近20%。本周,白酒板块经历近年来最惨烈一周,五个交易日四日大跌,2月26日,多只股票再受重创,洋河股份(002304.SZ)跌4.81%,泸州老窖(000568.SZ)跌3.27%,五粮液(000858.SZ)亦跌3.08%。

2月26日,粤开证券研究院负责人康崇利在接受时代周报记者采访时表示,高位抱团股多为蓝筹白马,业绩稳定性强,在消化估值压力后,仍可逢低布局。

“后续A股市场,基本面由经济复苏支撑,前期的中美关系、疫情演化、货币政策分歧等不确定性近期逐步缓解,大量新募投公募资金的入场以及资本市场的对外开放将助力A股稳健发展。指数方面,短期沪指回补下方缺口后有望在3400点区域寻求支持,该平台也是去年7月至今长期成交密集区,届时股指有望止跌回升。三月份‘两会’召开,政策利好预期将对市场构成正面催化,市场做多氛围将再度凝聚。”康崇利对时代周报记者分析道。

全球暴跌

北京时间2月25日晚,美国十年期国债收益率大幅走高,一度突破1.5%,创近一年新高。作为全球资产定价之锚,美国国债收益率近期快速上行引发关注。市场由此产生对美联储收紧货币政策的担忧,进而引发包括美股在内的全球主要股票市场下跌。

对美债突破1.5%首先作出反应的是美股。2月25日晚间,美国三大股指集体下跌,其中道指跌近560点。截至收盘,道琼斯工业平均指数跌1.75%,报31402.01点;纳斯达克综合指数跌3.52%,报13119.43点,创自2020年10月28日以来的最大跌幅;标普500指数跌2.45%,报3829.34点,为1月27日以来最大单日跌幅。

科技股在此次暴跌行情中大幅下挫,作为过去一年美股最热股票之一,特斯拉(TSLA.O)昨晚大跌8.06%,报682.22美元/股,较1月下旬900.40美元/股的高位跌约三成。英伟达(NVDA.O)亦跌逾8%,阿斯麦(ASML.O)、AMD(AMD.O)、美光科技(MU.O)、英特尔(INTC.O)均跌超4%,苹果(AAPL.O)、亚马逊(AMZN.O)、Facebook(FB.O)、谷歌(GOOGL.O)、高通(QCOM.O)均跌逾3%。

知名中概股方面,造车新势力集体大跌,蔚来(NIO.N)暴跌近10%,小鹏汽车(XPEV.N)暴跌8.55%。阿里巴巴(BABA.N)、百度(BIDU.O)等中概互联网股票也集体下跌。

受隔夜美股拖累,2月26日上午,亚太市场跟跌。26日早间,日本股市两大股指开盘双双跳水,东京证券交易所主板市场33个行业板块全线下跌,电气设备、其他制品、纸浆及纸等板块跌幅靠前。截至收盘,日经225指数下跌3.99%,东证指数下跌3.21%。

港股市场也进一步调整。截至收盘,恒指跌3.64%,有色、区块链概念领跌,航空、军工、游戏股跌幅居前,金融股普跌,前期热点题材全天萎靡。跌势最为明显的是恒生科技指数,该指数上午一度暴跌超过5%,跌破9000点,在短短7个交易日的时间里,该指数自高位下跌超过2000点,下跌约两成。

个股层面,紫金矿业(02899.HK)、赣锋锂业(01772.HK)均跌逾10%,网易-S(0999.HK)、小米集团-W(01810.HK)、京东集团-SW(09618.HK)等多只互联网港股也集体大幅下挫,快手-W(01024.HK)跌近9%,美团-W(03690.HK)跌超8%,阿里巴巴-SW(09988.HK)、京东跌超4%。作为过去一年港股市场的龙头股,美团股价今年出师不利,较前几日高位已下跌超过100港元,跌幅超过20%。

风暴将至?

美债收益率突然飙升,被认为是此番全球风险资产陡然转跌的主要因素之一。作为全球风险资产的定价基础之一,美国10年期国债收益率一直备受投资者关注。

近一个月,美债收益率快速上升,10年期美国国债收益率飙升近50个基点,上升速度达近年来的罕见水平。2月25日晚,美国10年期国债收益率盘中触及一年高位1.61%,5年期收益率升破0.75%重要拐点,最高达到0.865%。

根据路孚特Datastream计算的数据,标普500指数的股息收益率为1.45%。这意味着,被视为风险资产的股市已丧失相对于美债的吸引力。

另一方面,从理论角度解释,美债利率上升会大幅影响现金流贴现法(DCF)估值模型。

2月26日,上海地区一私募经理向时代周报记者介绍,在DCF模型中,无风险利率一般采用10年美债,利率上升,贴现率上升,企业估值下降。“目前这些高估值股票都在用现金流贴现法来估值,这是近期市场恐慌的原因。”该私募经理称。

鉴于A股市场近日的表现,市场也出现了“风暴将至”的担忧。

继发出“美股12年牛市会结束,A股市场不具备单边行情”的市场预判后,2月26日,前海开源基金联席董事长王宏远再度发声:要警惕美股牛市终结对中国资产的外溢效应,投资者要量力而行。

不过,部分分析人士认为不必过分担忧。

“美债收益率的上行一定程度上反映大家对通胀预期升温的担忧,但纵观全局来看,美联储最近也发表观点称,还会维持货币宽松的政策。所以,我认为在今年之内或者上半年,大概率可能不会出现大幅度的货币收紧,从货币流动性的角度来看,不必特别恐慌。”2月26日,格雷资产董事长张可兴在接受时代周报记者采访时表示。

张可兴认为,这次调整主要是对过快上涨的股票的正常调整,并不存在基本面的问题。“现在的调整已经基本上接近尾声,这大概率是属于全球,甚至包括A股和港股的暂时调整,不太具备大幅系统性下跌的可能。”张可兴对时代周报记者称。

“抱团股有所松动,但不具备瓦解基础。通过回顾2007年和2017年的抱团行情,抱团行情的彻底瓦解往往会伴随着宏观经济的走弱以及流动性的大幅收紧,但从当前基本面、政策面和流动性来看,抱团行情尚不具备瓦解的基础。”康崇利对时代周报记者表示。

康崇利补充道,A股将维持震荡上行格局不变,“调整快结束了”。

2月26日,国盛证券张启尧团队亦在其公众号“尧望后市”中表示,A股调整已基本结束,市场不必过度担忧。“当前到四月,A股仍处于一个向上窗口。”

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