本文作者：TMFStoneOak
本季度的13份f文件已经公布，揭示了截至去年12月31日的上个季度，许多顶级对冲基金的买卖情况。结论总是有趣的，虽然它们不一定能指导你的投资决策，但它们是新想法的潜在来源。
在众多的对冲基金中，我尊重并关注以下每一只基金和家族理财室。虽然这三支基金上季度的首选股自去年12月以来都大幅上涨，但以下股票看起来仍然很有前景，至少值得你把它们列入2021年的观察名单。
大卫•泰珀的阿帕卢萨马潜入了二叠纪
首先是大卫•泰珀的阿帕卢萨管理公司。 泰珀于1993年创立了Appaloosa，在2019年“退休”之前获得了令人羡慕的业绩记录，并将Appaloosa变成了一个家族理财室。对了，泰珀还拥有卡罗莱纳黑豹橄榄球队。
阿帕卢萨马仍然是足够大即使作为一个家族办公室，它也必须提交13Fs文件。上个季度，它披露了对西方石油公司(NYSE:OXY)的大笔收购。虽然Occidental在季度末只占投资组合的2.1%，是Appaloosa的第12大仓位，但它是Appaloosa在第四季度最大的新购买。
阿帕卢萨很可能将西方石油公司视为经济重新开放的杠杆，收购可能是在去年11月COVID-19疫苗的新闻发布后进行的。西方石油不仅高度依赖油价，在2019年末以550亿美元收购阿纳达科石油公司(Anadarko Petroleum)后，该公司本身也高度依赖油价。该公司背负着380多亿美元的巨额债务。然而，此次收购也让Occidental公司在美国特拉华盆地的德克萨斯二叠纪页岩区拥有了协同的优质资产，在100口表现最好的井中，Occidental公司占了36%。
在疫苗事件发生之前，由于去年油价暴跌，西方石油公司陷入了严重困境，不得不削减股息。然而，该股已从10月底的低点上涨了近两倍。这似乎是泰珀又一次成功的反向投资。泰珀以逆市场共识投资低价值股票而闻名，事实证明他是正确的。
埃利奥特在戴尔上押下了双倍赌注
埃利奥特管理公司(Elliott Management)是由保罗·辛格(Paul Singer)运营的规模庞大的735亿美元对冲基金，以在其投资的公司中采取积极立场而闻名。虽然这不是Elliott上个季度最大的一笔收购，但Elliott在戴尔科技(Dell Technologies，纽约证券交易所代码:Dell)的最大一笔持股上确实增加了3%，截至去年12月底，戴尔科技在Elliott的投资组合中占比高达17.6%。
Elliott长期持有戴尔股票，最初持有前跟踪股票DVMT，该股票跟踪戴尔在2016年大规模收购EMC后持有的VMware(纽约证券交易所代码:VMW) 80%以上的股份的价值。埃利奥特最初在DVMT方面表现得很积极，鼓动戴尔以高于最初提议的价格收购DVMT。戴尔最终用现金和戴尔股票收购了跟踪股票的持有者，这些股票最初于2018年上市，每股约46美元。戴尔的股价目前在80美元左右，因此埃利奥特显然认为戴尔的前景自那时以来已经有所改善。
不难理解为什么Elliott仍然看涨。戴尔(Dell)宣布，有意在今年9月剥离其持有的VMware 80%以上的股份，其余股份在市场上自由流通。今年9月将是EMC交易的5周年纪念日，届时剥离将对股东免税。
这可能会创造巨大的价值，因为除去戴尔持有的VMware股权的显而易见的价值，戴尔的非VMware部分目前的交易价格非常低。
杜肯资本管理公司(Duquesne Capital Management)去了帕洛阿尔托
斯坦·德鲁肯米勒是一位投资传奇人物，他在20世纪80年代创立了Duquesne，并在那个时候与乔治·索罗斯合作。和泰珀一样，德鲁肯米勒在2010年把杜尤肯变成了一个家族理财室，但仍然提交了13Fs文件。
Duquesne在上个季度进行了大量押注，但增长最大的是领先网络安全公司Palo Alto Networks(纽约证券交易所代码:PANW)。德鲁肯米勒在帕洛阿尔托大举收购有几个很好的理由。首先，软件公司SolarWinds(纽约证券交易所代码:SWI)及其客户遭受的大规模黑客攻击，使人们意识到网络安全的重要性。去年12月，这一不幸的消息曝光后，整个网络安全行业得到了巨大的推动。
其次，去年11月，帕洛阿尔托继续扩大自己的网络工具库，以6.7亿美元的价格收购了私人网络公司扩张公司(如果算上收益，也就是8亿美元)。浩瀚网络是一家有趣的公司，它对整个全球互联网的潜在威胁进行预先监控，跟踪数十亿的流量，每天做出一万亿项决策。与对客户自己网络上的恶意行为做出反应不同，该应用程序允许帕洛阿尔托的客户在可疑活动或漏洞发生之前发现它们。我们也有理由认为，帕洛阿尔托以很高的价格收购了该公司，因为帕洛阿尔托只花了11.9倍的收入，而这家公司去年的平均收入增长率是100%。
从更广泛的角度来说，帕洛阿尔托是传统的网络公司，通过有机投资和大举收购，它可能最适合新的基于云的环境。尽管其核心防火墙产品仍是热门产品，而且还在不断增长，但规模较小的云和人工智能部门才是未来的发展方向，该部门包括下一代云安全工具，约占营收的10%。这一细分市场今年预计将大幅增长90%。
正如我们在其他案例中看到的，一个高质量的公司拥有一个较小的、高增长的子部门，有时能够保持甚至加速其增长速度多年，因为这个小部门在整个蛋糕中所占的比例越来越大。考虑到网络安全的广泛推动力，帕洛阿尔托在2021年及以后实现这一壮举也就不足为奇了。
本文来源：美股研究社，旨在帮助中国投资者理解世界，专注报道美国科技股和中概股，对美股感兴趣的朋友赶紧关注我们