开年两个交易日，结果就变天了，剧情突然大反转，连续两天全市都是3500只以上的股票上涨，500多家股票下跌。成交量上依然是上万亿，但是之前的二八分化，现在变成了八二分化，惨兮兮的中小盘股这两天也终于扬眉吐气了一把，一下变成牛夫人，股民们这两天说话也硬气了。
以茅台为代表的各种行业的“茅股”这几天亏肿了，抱团股要崩的言论这几天都是大家讨论的主要话题。到底抱团股的行情还在不在，当下的投资的机会又在哪儿呢？
01 抱团行情将持续进行，二八格局不会改变
记得我在之前的一篇文章《茅台股价7年暴涨60倍，站上2600元，牛市后期，我们该如何投资？》已经分析过这轮以茅台为首的“茅族”的上涨逻辑。
首先，茅台以及抱团的“茅族部落”并不是公募基金买起来的，严重来说根本就不能称之为抱团股，买茅台的人是外资。尊称为聪明资金。
香港中央结算有限公司，就是正儿八经的北上资金，所有通过沪港通买入的外资，其股权合体，统称为香港中央结算有限公司。贵州茅台的第二大股东，就是香港中央结算有限公司，持股8%。这才是买入茅台和茅族部落的主力。
这次两个交易日内外资净流入超过95亿元，而且在节前也流入超250亿元，这么大手笔也只有外资做得出，外资流入就是看好A股后面的行情，历史每次外资大幅流入，后面都涨，但是外资是绝对不会去买所谓的小盘题材股的。
其次，茅台的股价是很重要的，是白马股之王，可以说如果茅台一崩大部分白马都得崩，甚至大盘都能给你拖下水，开启真正的熊市，这一点是反复验证过的事实。而且你这两天也可以看到，指数下跌过程中，3000多只股票还能上涨，就是这个原因。
所以，在这轮牛市中，茅台不能倒，至少现在还不会倒。因为未来20年，茅台的业绩绝对不会突然崩溃，更不会亏损甚至退市的可能性。其他估值飞上天的蓝筹白马，只要是有稳定业绩增长和分红的，其实都是类似的定价逻辑。
有了上面两点逻辑作为支撑，那可以很容易得出结论：所谓抱团股尤其是业绩增长比较好的核心资产，调整幅度不会很深，并且这种急跌只能视为调整，绝非行情的结束。
虽然抱团行情不会结束，但现在像茅台这样的白马，估值已经进入泡沫区间，性价比不会太高，“抱团”的核心资产重心可能会转移，总之，未来十年将是中国资本市场大发展的10年，只有业绩处于增长的行业和公司，才会有持续增长的机会。
02 从股市赔率方向看，券商可能王者归来
中小盘股去年以为一直地被按在地上，上千只个股已经跌到2500点以下的水平，所以市场也在过去的平衡转变到现在的再平衡的问题，而目前大家更多的应该考虑赔率的问题，或者说胜率的问题。
美国1.9万亿美元的经济刺激政策逐步敲定，美联储继续维持零利率量化宽松的货币政策，包括日本央行在内的全球其他央行都加大对经济的刺激和支持。
这预示着从短期来说，货币政策不会收紧会造成市场上的一个通胀预期，另一个就是国外疫情的拐点进一步确立，经济复苏的预期在进一步加强，所以大家才看到顺周期板块这么火。
抱团的背后还是风险偏好程度降低的表现，而中小盘股的上涨就是对经济复苏预期所带来的风险偏好的好转。
先拿券商板块来说，因为这个板块里含有东方财富这种核心资产，走势比较独立，略微有一丢丢失真，但是是可以说明问题的。
券商板块已经半年没有像样的行情了，而这半年涨幅最好的就是抱团股。今年券商股一度破位，但目前来看只是在“挖坑”。这两天这个坑基本算是填上了，并且最近都是连续并且尾盘抢筹明显。
券商板块这一波挖了坑，回到突破口区域，资金承接力很足。银行股估值修复也已经开始了，板块级别从2021年年初上涨了有15%，应该是春季表现最优秀的板块。
现在煤炭、有色、石油、钢铁等都大涨了，就差大金融了。如果沪指后面要突破创新高，少不了券商的参与，之前我说过券商起不来是因为没有人气，现在中小盘个股活跃，如果能持续下去，场外资金会不断流入，到时候就是另一番的景象了。
03 除了“抱团”思维，还要学会顺周期的逻辑
很多人其实并不理解背后的逻辑，我梳理一下：
第一，宏观上，全球放水
尤其是美国那边，放水是为了什么？当然是刺激经济啊，没谁放水是为了让大家来炒股的，既然是刺激经济搞建设，首先就要买原材料，这个叫做补库存。
所以，石油化工，稀土有色，钢铁煤炭，包括今天的水泥都在涨，这叫上游补库存。
第二，新能源的趋势
除了上游材料补库存，还有一个逻辑，就是未来的新能源的趋势，这条线是从下游一直炒到上游的，比如先炒汽车，然后炒电池，然后炒零部件，然后炒上游的材料，比如锂矿等等。这次炒到了铜，大家忽然发现，造新能源汽车或者光伏风电要大量的铜啊。
第三，涨价
短线刺激是涨价，而且这种刺激是短期内大宗商品都在加速上涨，这个跟之前的趋势性行情不太一样，之前走得太慢了，没法刺激短期市场的神经。
这就是为啥最近顺周期炒起来的原因。至少目前来看，宏观背景和短期刺激都没啥太大变化，所以未来反复的概率很高。
总之，现在“抱团”还会继续下去，未来全面注册制下，一些在转型中被淘汰、业绩不佳，最后被边缘化，甚至退市的公司会越来越多，“抱团”会成了趋势。
因此无论你是否是价值投资体系，一定要选择好的行业和公司进行投资，认真踏实研究公司的基本面，选择业绩能够持续增长的行业，再选行业中的优质公司，行业龙头公司具备更强的抗风险能力，也具有更长期的投资价值。
另一方面，现在经济复苏盈利上行的过程中，中盘股在大多数情形下相较于大盘以及小盘股具有更高的估值弹性，估值弹性背后源于业绩增长的超预期，虽然我并不是一个完全的价值投资的信徒，但从当下来看，坚持价值为导向的思维，和时间做朋友。相信时间会给我们带来我们期待的结果。
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