从2017年开始已经讲了四年，炒作炒股票庄股年代逐步落幕，价值投资逐步成为证券市场主流。2020年基金抱团现象，是中国经济发展到一定阶段（企业资本技术管理积累到一定程度）--行业集中度快速提升--利润向头部公司转移--市场资金向头部公司汇集--基金抱团。
价值投资 就是研究经济 研究产业行业兴衰更替 跟随时代前进的步伐。
观点回顾：谁绑架了中国证券市场 中国经济手术刀发表于2016年4月
主要观点：
一一个国家证券市场发展的历史-----就是产业更替的历史-----就是经济发展的历史
二 中美蓝筹股对比 道琼斯指数（30只股票）上证50（50只股票）
道指30成分股历经美国的百年产业风雨演变至，蓝筹股阵营大体上走过了这样一个变迁过程：铁路、电报电话、石油、煤矿、钢铁、公用事业、汽车、连锁商业、金融、医药、大众消费品、传媒、电信、IT等。消费类科技类公司逐步成为市场主流和主导。
上证50成份股中银行 证券 保险 占据24席，占A股总市值46万亿的19%。占上证50总市值14万亿的60%（2016年数据）。很显然以基建和金融为主导的上证50已经迟暮，已经不能代表中国证券市场和中国经济未来的发展方向。新兴朝阳产业的发展会稳定证券市场 引领证券市场，而落后产业只能拖累证券市场前进的步伐。
三 中国蓝筹股阵营（上证50）去库存和结构调整是当务之急，需要主动引入更多消费类和科技类公司，你不去主动调整，有一天你就会被市场调整。
价值投资 版本更新历史
2017年中国价值投资元年至今，发生的一些标志性事件：
2018年6月 贵州茅台市值超过万亿。（消费类股票）
2019年6月 贵州茅台中国证券市场第一只上千元股票（消费类股票）
备注：九十年代初期真空电子飞乐股份短暂上过千元 没有计算在内
2019年9月 海天味业市值超过房地产龙头万科，2020年8月海天味业市值超越中国石化。（消费类股票）
2020年4月 贵州茅台最新A股市值1.49万亿元，超过工商银行的A股市值1.38万亿（剔除H股市值）（消费类股票）
2020年12月 石头科技成为中国证券市场第二只上千元股票（科技类股票）
2021年1月 腾讯控股股价突破700元总市值历史性地突破7万亿港元总市值已超越国有六大银行（工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、交通银行）市值之和。（科技类股票）
海天味业市值超越万科，不仅仅是个体现象。更是一种标志，是中国经济中国证券市场现在和未来发展趋势的代表。中国经济转型，经济发展的引擎从投资拉动型向消费拉动型转变，不仅仅停留在一种口号，这几年的一些标志性事件的发生
海天味业（消费）市值超越万科（房地产）
贵州茅台（消费）市值超越工商银行（银行）
腾讯控股（科技）市值超越六大银行（银行）
是市场给出的实际行动和答案。也印证了我在2016年提出的观点和判断：中国蓝筹股阵营（上证50）去库存和结构调整是当务之急，需要主动引入更多消费类和科技类公司，你不去主动调整，有一天你就会被市场调整。
价值投资 使用指南：
一 消费补短板 科技弯道超车 消费医药科技主线（选方向）
中国经济从投资拉动型向消费拉动型转变，坚定消费 医药 科技仍是未来若干年投资主线。消费升级消费补短板（补短板是指和欧美消费成熟市场的差距）是一个意思，是中国经济发展到一定阶段必然的路径。科技是中国经济从量变到质变必须的催化剂。消费医药科技主线是中国经济发展的需要，也是国家政策扶持的重点。
二 关注景气行业细分行业 顺势而为 （选行业）
在碳中和大环境下，中国的低碳经济投资超过100万亿级。继续关注新能源车产业链 光伏/风电相关产业链带来的投资机遇。
低谷期行业回避原则，比如影视传媒行业经历过2013-2015年牛市行情爆炒透支未来之后，2016-2020年行业在走下坡路，股价一路下滑。行业低谷期是行业内部一次洗牌过程，之后还会有新的发展征程。当行业景气度提升会有上车的机会
2020年我也表达过自己的观点：30倍市盈率的消费科技类股票比10倍市盈率以下的房地产基建类股票适合投资。
三 关注细分行业CR5 CR3 CR1 只选最优秀的（选个股）
市场集中度提升 寡头出现是中国经济发展到目前阶段必然的产物。市场占有率利润向头部公司转移，同行不同利，二八原则成为常态。价值投资年代关注细分行业的行业发展空间，关注细分行业的头部公司CR5 CR3或 CR1。
行业细分行业的CR1，行业细分行业内最优秀的公司，被称为该行业中的贵州茅台，简称X茅台。2020年的大茅茅台 油茅金龙鱼 酱茅海天味业 猪茅牧原股份 泥茅海螺水泥等不说了。细分行业的小茅茅也都表现不错：爱尔眼科 通策医疗 双汇发展 晨光文具 东方雨虹 坚朗五金 等等也够表现出色。
总之一句话总结：价值投资年代 买茅台就对了。
价值投资 使用注意事项：
一 强者恒强 弱者恒弱
有朋友问我 前两年买的股票被套了，还能不能回本呢？ 如果是放在2016年以前可能再等下一波牛市行情股票回本概率大一些，因为中国证券市场成立到现在经历过的几波牛市1993 1997 2000 2007 2015中国证券市场博弈主要在机构和散户之间属于庄股年代，齐涨共跌现象比较明显，回本盈利的概率就会大很多。从2016年开始中国证券市场质的改变正在发生，随着机构投资者（公募基金 私募基金等专业机构） 不断扩大，中国证券市场博弈也逐步向机构之间博弈过度，价值投资逐步成为主流，逐优弃劣成为常态。如果还抱着等下波牛市回本的老思维，可能会血本无归。
价值投资年代优质企业被追逐新高之后还有新高（强者恒强），垃圾企业被抛弃新低之后还有新低，下了地狱，地狱还有十八层。
二 是行业集中度提升，同行不同利成为常态
随着行业集中度不断提升，市场占有率和利润向头部企业转移，形成同行不同利。在20172018年文章中以造纸行业景气周期中，行业内不同个股表现为例做了分析。
三 市场二八分化
因为行业集中度的提升，行业利润向行业头部公司转移，证券市场上的资金也向这些行业头部公司汇集。行业二八 市场二八（80%的市场资金聚集于头部公司，20%资金沉淀于绩差股题材股）这也是2020年基金抱团的原因。
有朋友问2020年疫情中买了的医药股表现不佳，问什么原因。前面文章对造纸行业景气周期行业内不同企业股价表现做过分析。行业集中度提升 同行不同利，利润 资金 市值向头部公司转移。从而导致行情走势天壤之别。
四 下跌是蓝筹绩优股的垫脚石（下跌之后还有新高）下跌是绩差股的墓志铭（反弹行情之后还有新低）
典型案例：下跌是蓝筹绩优股的垫脚石 （下跌之后还有新高）
2015年股灾，2016年初上证最低点的时候 伊利股份价格下跌到9.25元。在讨论的时候我说伊利股份10元以下可以中长期建仓了，朋友给出了一系列的担心和顾虑。我只说了两点：伊利的行业地位有没有改变，中国乳制品市场发展空间有没有到顶。
结果我们也已经看到了 伊利股份600887从2016年的10元上涨到现在50元 四年时间上涨了5倍。
价值投资之路 没有乌云挡得住阳光