2月8日下午，由全国经济地理研究会、财达证券股份有限公司共同主办的“推动京津冀协同发展研讨会”在京召开。会上全国经济地理研究会雄安新区投融资专业委员会发布了《重庆市地方政府投融资平台转型发展评价报告》。报告研究探讨了重庆市地方政府投融资平台的转型发展，分别就重庆省级、地市级、县级的政府投融资平台排名情况及平台架构进行分析，同时结合当前重庆各地方政府的面临的政策环境，以及近几年重庆市融资平台的债务现状，总结出了转型发展的思路，提出了转型发展的建议。报告主要内容如下（节选）：
第一部分重庆市地方政府投融资平台排名情况
该部分内容通过构建政府投融资平台转型发展评价指标体系，根据地方政府政府投融资平台数据库（2019），计算整理重庆市省、区、县三级地方政府投融资平台转型发展评价排名。通过对103家样本企业排名结果归纳分析，省、区、县三级排名榜第一名分别为重庆西永微电子产业园区开发有限公司、重庆市潼南区城市建设投资（集团）有限公司、石柱土家族自治县鸿盛经济发展有限公司。从主体评级来看，AAA级有10家，AA+级有22家，AA级有58家，AA-级有7家，无主体评级6家，反映出重庆市政府投融资平台整体资质一般。从各级入榜企业的主体评级来看，省级榜单入选企业以AAA级别为主，地市级和区县级榜单入选企业以AA级别为主。
一、重庆市省级政府投融资平台排名情况
重庆市省级政府投融资平台排名一览表
数据来源：笔者计算整理获得
重庆市省级政府投融资平台排名情况见上表，共有15家企业。从公司主体评级来看，AAA级有10个，AA+级有4个，AA级有1个。
具体而言，重庆市城市建设投资（集团）有限公司（以下简称“重庆城投集团”）是重庆省级主要的基础设施投资和建设主体。重庆高速公路集团有限公司（以下简称“重庆高速公路集团”）为重庆市高速公路建设投融资主体，占重庆市高速公路通车里程的70%，子公司重庆高速公路股份有限公司是重庆高速公路集团的重要经营主体，下辖成渝高速等4条优质高速公路资产。重庆城市交通开发投资集团有限公司（以下简称“重庆开投”）是重庆市公共交通、轨交、公交、铁路等交通基础设施建设、运营主体。重庆市能源投资集团（以下简称“重庆能源”）是重庆市大型煤炭生产企业，其天然气输配业务和参股控股电厂装机容量在市内有一定的区域垄断性，控股子公司重庆燃气为上市公司。重庆渝富控股集团有限公司（以下简称“渝富控股集团”）是重庆市重要国有资本运营平台，投资范围涉及金融、工业、科技、能源和经营性城建项目，参股控股多家重庆担保公司和银行。重庆水务资产经营有限公司承担重庆市水利、供水、污水处理等业务，供水业务覆盖80%以上区县，其子公司重庆市水利投资（集团）有限公司（以下简称“水投集团”）是重庆市水利基础设施建设的主体。重庆市地产集团有限公司（以下简称“重庆地产”）为经重庆市政府授权的专职于土地整治开发的企业，房屋销售和土地整治为其主要营收来源。
重庆市市级平台股权结构
重庆城投集团是经重庆市政府授权筹集、管理城市建设资金的国有专业投资公司，重庆市主要的基础设施投资建设主体，目前已形成城市基建、路桥维护管理、土地整治储备、公租房建设及房地产开发等板块。对财政资金依赖性高，2018年获得政府补助及收入返还达155.26亿元。土地储备丰富，截至2020年3月末，在北碚区、沙坪坝区、九龙坡区等几大城区土地存量8.40万亩。还持有上市公司渝开发63.19%股权。截至2020年3月末，受限资产45.51亿元，占总资产比2.94%；获银行授信703.26亿元，未使用357.28亿元。截至2020年9月末，公司总资产为1，595.34亿元，净资产为1，040，81亿元，资产负债率为34.76%。2020年1-9月，公司营业收入为7.84亿元，净利润为6.15亿元。
重庆高速公路集团（渝高速）是重庆市重要的高速公路投资建设及运营主体，在资产规模、路产质量及政府支持等方面具有显著优势。公司所辖路产规模大，负责运营路段40条，合计里程2，123.88公里，占重庆市高速公路通车总里程的68.58%，2018年、2019年及2020年1-6月获各类财政补贴和高速公路建设资金等合计36.51亿元。但重庆地质条件复杂，较高的隧桥比推高了建设成本，财务费用对利润侵蚀明显。截至2020年3月末，公司在建高速公路项目1个，估算总投资234.59亿元，已投资76.10亿元。截至2020年3月末，公司受限资产19.86亿元，占资产总额比重为1.06%；获银行授信1，564.47亿元，其中未使用额度为569.18亿元；对外担保4.00亿。截至2020年9月末，公司总资产为2，117.79亿元，净资产为623.14亿元，资产负债率为70.58%。2020年1-9月，公司营业收入为143.21亿元，净利润为-2.61亿元。
重庆城市交通开发投资集团有限公司是重庆市公交、轨交、铁路等交通基础设施建设和运营主体，承担重庆市内公交、站场、轨交的投资建设及运营，具有专营优势。在资产注入、项目建设专项资金、财政补助等方面获得较大外部支持。截至2020年3月末，公司在建项目总投资1，749，47亿元，尚需投资239.99亿元。截至2020年3月末，公司获银行授信1，934.72亿元，未使用额度为1，146.88亿元；对外担保1.81亿元，担保率0.14%。截至2020年9月末，公司总资产为2，742.21亿元，净资产为1，379.82亿元，资产负债率为49.68%。2020年1-9月，公司营业收入为32.19亿元，净利润为-14.90亿元。
重庆市水务资产经营有限公司（以下简称“水务资产公司”）承担重庆市水利、供水、污水处理等业务，公司各类水源工程覆盖重庆市80.00%以上区县，对重庆市的水资源具有垄断性；污水处理业务覆盖38个区县中的37个，在重庆市场占有率达97.37%。此外，还承担了重庆市中小水电站建设经营任务。截至2020年3月末，公司供水、污水处理及垃圾焚烧发电板块主要在建拟建项目总投资额177.07亿元，尚需投入126.71亿元，未来资本支出额度大；获银行授信742.20亿元，未使用额度为615.20亿元。截至2019年末，公司受限资产65.04亿元，占总资产比13.56%。截至2020年9月末，公司总资产为558.91亿元，净资产为288.62亿元，资产负债率为48.36%。2020年1-9月，公司营业收入为82.15亿元，净利润为21.38亿元。
重庆市水利投资（集团）有限公司，是重庆水务资产公司100.00%持股子公司，承担污水处理业务。母公司污水处理业务旗下有2家子公司，即水投集团和重庆水务集团股份有限公司（以下简称“水务股份”），水投集团业务范围主要为重庆市下属远郊区县和城镇；水务股份业务覆盖主要区县，处于绝对垄断地位，相比而言，水投集团市场份额较小。公司作为重庆市水利基础设施建设主体，以水利基建为核心，供水、安装和发电业务为主要收入和利润来源，主营业务具有较强公益性。截至2020年3月末，公司在建项目以水利工程为主，包括渝西水资源配置工程、巴南观景口水利枢纽工程、南川金佛山水利工程等项目，项目概算总投资为439.87亿元，截至2020年3月末累计已投资103.48亿元。截至2020年6月末，公司获银行授信108.07亿元，未使用额度为12.94亿元；无对外担保。截至2020年9月末，公司总资产为683.81亿元，净资产为327.70亿元，资产负债率为52.08%。2020年1-9月，公司营业收入为21.33亿元，净利润为-0.97亿元。
重庆水投集团股权关系结构图
重庆市地产集团有限公司为经重庆市政府授权的专职土地整治开发的企业，主业为土地整治、公益性代建和房地产开发销售。公司是重庆市土地储备及整治业务运营主体，政府授权公司对主城九区内的储备土地开展整治。2017年以来土地整治业务所需资金列入当年预算，通过发行专项债等来满足资金需求，不再对土地整治业务垫付资金。截至2020年3月末公司获银行授信628.24亿元，尚未使用授信额度452.17亿元。截至2020年9月末，公司总资产为1，265.59亿元，净资产为691.52亿元，资产负债率为45.36%。2020年1-9月，公司营业收入为25.42亿元，净利润为3.20亿元。
重庆渝富控股集团作为重庆市国有资本运营主体，地位突出，已发展成为金融、工业、科技、能源和经营性城建项目等产业投资及资产管理的重要实体，主要直接参控股企业达34家，包括重庆银行、重庆农商行、西南证券、兴农担保、三峡担保、进出口担保等，此外，公司还持有中交地产、重庆机电等众多上市公司股权。产业投资方面，公司投资企业涉及通信设备、能源开发、对外经贸、矿业、航空、旅游等。截至2020年9月末，公司获银行授信774.00亿元，未使用510.55亿元。截至2020年9月末，公司总资产为2，074.40亿元，净资产为902.73亿元，资产负债率为56.48%。2020年1-9月，公司营业收入为21.82亿元，净利润为35.17亿元。
二、重庆市地市级政府投融资平台排名情况
重庆市地市级政府投融资平台排名一览表
资料来源：笔者整理计算所得
重庆市地市级政府投融资平台排名情况见上表，共有71家企业。从公司主体评级来看，AA+级有18家，AA级有48家。AA-有2家，无主体评级有3家。AA级占比67.61%，占比较高。
鉴于地市级榜单入选企业较多，下面仅针对各区核心企业展开分析。
重庆保税港区于2008年11月份国务院批复设立，隶属两江新区。为中国内陆第一个获准设立的保税港区，是重庆自贸区的核心区域，也是首个空港加水港的保税港区，水陆空交通便捷。2018年保税区累计引进企业2，040家，形成了保税加工、国际贸易、国际物流等三大支柱产业，实现规模以上工业产值770.65亿元，同比增长20.50%；实现外贸进出口1，669.00亿元，增长20.40%；实现税收22.63亿元，劲增66.00%；完成固定资产投资66.14亿元，关键指标位列全国14个保税港区前3。
重庆保税港区的唯一开发建设主体为重庆保税港区开发管理集团有限公司，被授予保税港区级配套服务区32.88平方公里土地的一级开发职能，土地资产充足，土地整治收入仍是主要营收来源；保税港区大部分配套及综合开发项目仍在投资建设期，资本支出压力较大，截至2020年3月末，公司在建项目总投资210.46亿元，尚需投108.71亿元。截至2020年3月末，受限资产116.22亿元，占资产比29.58%；获授信额度401.25亿元，未使用187.32亿元；对外担保0.13亿元。截至2020年9月末，公司总资产为383.50亿元，净资产为212.45亿元，资产负债率为44.60%。2020年1-9月，公司营业收入为16.23亿元，净利润为1.27亿元。
江北嘴中央商务区为两江新区金融核心区，具有极为重要的战略地位。区内唯一开发平台为重庆江北嘴中央商务区投资集团有限公司，负责对江溉片区等地进行整体开发，包括片区土地整治、市政基建、房地产开发、物业管理等，此外，还持有上市公司西南证券7.09%的股权。截至2020年3月末公司拥有土地储备12，663亩，储备规模较大，地理位置好，土地市场价值较高。截至2020年9月末，公司总资产为404.79亿元，净资产为239.98亿元，资产负债率为40.72%。2020年1-9月，公司营业收入为9.77亿元，净利润为2.69亿元。
渝北悦来片区位于两江新区西部中心位置，是两江新区10大功能区之一。重庆悦来投资集团有限公司负责悦来片区18.67平方公里范围内的土地征收、拆迁和建设等工作，2019年上半年评级由AA级上调为AA+级。截至2019年末，公司可供出让土地3，909亩，为公司后续项目建设提供较好保障。公司还负责悦来片区基础设施建设工作，在建拟建项目总投资65.80亿元，尚需投资46.66亿元。公司未来确立了“会展+文旅”发展方向，但文旅板块建设周期长且投资大，面临一定挑战。截至2020年3月末，公司获银行授信47.79亿元，未使用35.59亿元；无对外担保。截至2020年9月末，公司总资产为224.00亿元，净资产为147.50亿元，资产负债率为34.15%。2020年1-9月，公司营业收入为19.01亿元，净利润为5.38亿元。
重庆临空开发投资集团有限公司，为渝北区主要的基础设施建设和投资主体。土地开发业务是公司营业收入的主要来源。截至2020年3月末，公司主要在建项目总投资34.93亿元，已投资22.51亿元，在建项目资金来源为区财政统筹，实际资本支出压力小。2018年，公司将账面价值约87.20亿的重庆中央公园建设发展公司公园及道路等资产转让至重庆渝港建设投资集团有限公司。截至2020年3月末，获银行授信492.64亿元，未使用236.53亿元；对外担保150.59亿元，担保率80.72%，担保方主要为渝北区政府部门或国企。截至2020年9月末，公司总资产为642.40亿元，净资产为184.46亿元，资产负债率为71.29%。2020年1-9月，公司营业收入为6.20亿元，净利润为-4.53亿元。
重庆市南岸区城市建设发展（集团）有限公司，是南岸区最大的基础设施建设主体，负责核心区域基建和土地整治业务。营收主要由基建、土地出让、进出口和国内贸易收入构成，2019年收到政府补助6.89亿元。公司是南岸区最重要且规模最大的基础设施建设主体和国有资产经营管理主体，负责核心范围内的土地整治和基础设施建设业务，且承接区内大量棚户区改造业务。2019年末，公司账上土地资产共计89.93亿元，后续的逐步出让将为项目建设和债务偿还提供一定保障；进出口业务内容主要为扶植南岸区的电子信息产业，盈利能力低。同时，公司海外债规模较大，由于仅对利息锁汇，汇兑损益变动较大对账面的盈利稳定性带来一定影响。截至2019年末，公司获银行授信162.71亿元，未使用120.64亿元；截至2019年末，公司受到限制的资产合计6.89亿元，占总资产的1.08%。截至2019年末，公司对外担保余额为12.77亿元，占净资产的比例为5.67%，担保对象均为当地国有企业。截至2020年9月末，公司总资产为657.58亿元，净资产为218.09亿元，资产负债率为66.83%。2020年1-9月，公司营业收入为1.28亿元，净利润为-7.69亿元。
重庆迈瑞城市建设投资有限责任公司，是沙坪坝区最大的基础设施建设主体，承担着沙坪坝区基建和土地开发任务，市政建设地位突出。公司土地资产较多，位置优良，截至2019年末拥有可供整理土地181.43万平方米，2019年完成土地一级开发450.35亩，对外出让304.99亩，出让面积同比有所增加，带动土地整理收入大幅提高至12.51亿元。计划2021-2022年出让土地638.31亩和732.64亩，预计出让总价为43.37亿元和45.38亿元。公司还承担大量基建任务，截至2020年6月末，公司主要拟建的基础设施项目包括井双片区道路工程、沙磁片区道路工程等，项目计划总投资44.56亿元。截至2020年6月末，公司获银行授信316.36亿元，未使用81.70亿元。截至2020年6月末，公司受限资产407.07亿元，占总资产比55.29%，受限资产规模较大；对外担保104.89亿元，占公司净资产的比例为43.13%。截至2020年9月末，公司总资产为782.37亿元，净资产为243.18亿元，资产负债率为68.92%。2020年1-9月，公司营业收入为5.06亿元，净利润为-0.19亿元。
西部物流园区于2007年成立，是重庆市发展物流业的主要基地。园区唯一核心平台是重庆国际物流枢纽园区建设有限公司，为物流园区基建和土地整治主体，具有区域专营性。截至2019年末，在建项目总投资274.51亿元，尚需投资80.31亿元，拟建投资29.89亿元。2021年计划出让土地3，200亩，计划逐步将名下储备土地通过补缴出让金的方式置换为可上市交易的出让用地。截至2020年6月末，公司受限资产账面价值为31.21亿元，占资产总额的比重为4.96%；获银行授信131.53亿元，未用23.25亿元；对外担保62.67亿元，占净资产的比例为27.26%。截至2020年9月末，公司总资产为642.96亿元，净资产为230.65亿元，资产负债率为64.13%。2020年1-9月，公司营业收入为9.25亿元，净利润为7.05亿元。
九龙坡区为重庆主城9区之一，是重庆市的工业发达区，GDP总量在主城9区中居第2位，仅次于渝北区。核心平台为重庆渝隆资产经营（集团）有限公司，重庆渝隆资产经营（集团）有限公司，为九龙坡区最重要的基础设施建设投融资主体和国有资产经营管理主体，在九龙坡区经济社会发展中居重要地位。营收主要来源为土地整治和工程建设业务，未来1-2年已储备土地的变现将为公司带来现金流入。截至2020年3月末，公司共获得各家银行的授信总额为349.17亿元，已使用额度为275.07亿元，尚未使用的额度为74.10亿元；截至2020年3月末，公司对外担保余额合计23.41亿元，占当期净资产比重为13.42%，担保对象主要为区内国有企业。截至2020年9月末，公司总资产为624.87亿元，净资产为206.69亿元，资产负债率为66.92%。2020年1-9月，公司营业收入为10.54亿元，净利润为0.56亿元。
重庆万州三峡平湖公司是万州区核心平台，承担万州区基建、土地整理和资产运营等业务，持续得到政府在资产注入、业务开展等方面的支持。土地整理是公司的主要营收来源，2019年实现土地出让面积1，530.73亩，同比下降71.56%。截至2019年末，公司已完成整理但尚未出让的土地面积共1，945.46亩，累计投资15.32亿元。截至2019年末，公司主要在整理土地计划投资总额为53.70亿元，累计已投资47.86亿元，部分项目已略有超支。截至2019年末，公司主要在建项目的计划总投资额为190.65亿元，年末已投资额为101.06亿元，仍需投资89.59亿元。2018年公司取得中石油万州区石油销售权，新增石油销售业务。2020年3月末，公司已获授信额度为130.48亿元，已使用113.28亿元，尚有1.72亿元的额度未使用。截至2020年9月末，公司总资产为336.98亿元，净资产为130.80亿元，资产负债率为61.18%。2020年1-9月，公司营业收入为10.76亿元，净利润为0.76亿元。
三、重庆市区县级政府投融资平台排名情况
重庆市区县级政府投融资平台排名一览表
数据来源：笔者计算整理获得
重庆市区县级政府投融资平台排名情况见上表，共有17家企业。从公司主体评级来看，AA级有9家，AA-有5家，无主体评级有3家。
重庆巴南经济园区建设实业有限公司2019年土地整理业务和代建业务收入同比均大幅增长，营收同比增长315.19%。截至2020年3月末，公司已整理待出让土地1，006亩，待整理土地4，495亩，土地整理业务具有可持续性。截至2020年3月末，公司在建拟建项目尚需投资11.68亿元；受限资产35.05亿元，占总资产14.91%；获银行授信166.01亿元，未使用11.98亿元；对外担保13.39亿元，担保率14.72%。截至2020年6月末，公司总资产为237.27亿元，净资产为92.21亿元，资产负债率为61.14%。2020年1-6月，公司营业收入为0.13亿元，净利润为-0.61亿元。
重庆渝垫国有资产经营有限责任公司是垫江县政府授权的国有资产投资经营主体，主要承担着国有资产资源开发经营、城市基础设施建设和全县国有土地经营储备及整治开发等工作。从2004年起至2019年末已累计融资30亿余元，用于工业园区建设、城市路网综合建设、土地储备、土地整治、交通开发、资产并购、企业改革等领域，为地方经济建设起到了经济拉动效应和助推剂的作用。截至2019年末，公司获得银行授信总额为102.90亿元，其中已使用授信额度90.68亿元，尚未使用授信额度12.22亿元。2019年末，公司受限资产为10.83亿元，主要包括用于抵押的存货9.02亿元、长期股权投资1.24亿元、投资性房地产0.47亿元以及银行承兑汇票保证金存款0.10亿元，合计占资产总额的比重为4.89%。截至2019年末，公司对外担保金额为3.00亿元，担保对象为垫江县朝阳实业有限公司，2019年末公司担保率为2.38%。截至2020年6月末，公司总资产为228.43亿元，净资产为127.42亿元，资产负债率为44.22%。2020年1-6月，公司营业收入为5.47亿元，净利润为0.18亿元。
酉阳县桃花源旅游投资（集团）有限公司负责酉阳县内重要旅游资源的投资、开发、建设、经营和管理；旅游基础设施建设；土地整治、开发；自有房屋租赁。截至2020年6月末，公司获得的银行授信额度为59.35亿元，较2019年末不变，其中未使用授信额度为11.16亿元；银行授信额度中五大行和政策性银行、股份制银行授信额度分别为32.80亿元和3.20亿元。截至2019年末，公司受限资产18.05亿元，受限资产占总资产比重为11.55%，占净资产比重为24.47%。截至2020年3月末，公司无对外担保。截至2020年9月末，公司总资产为177.53亿元，净资产为83.81亿元，资产负债率为52.79%。2020年1-9月，公司营业收入为2.63亿元，净利润为0.38亿元。
第二部分重庆市地方政府投融资平台转型建议
一、重庆市地方政府投融资平台转型面临的政策形势
2008年以来，为应对金融危机，我国实施了积极的财政政策和宽松的货币政策，启动了4万亿元的投资计划，为解决中央项目的地方配套资金缺口等问题，各级地方政府纷纷建立融资平台，通过这些融资平台从银行获得大量贷款用于基础设施建设，这为拉动地方经济回升、加快城市化建设进程发挥了重要作用。但也使得地方债务急剧膨胀，不仅加大了地方政府的偿债负担，也对我国整个金融体系的稳定性形成了潜在的压力。
2019年重庆市地方政府债务余额为5，603.70亿元，债务负担低于全国平均水平，债务率为100.08%，远低于全国平均债务率水平152.00%。重庆市地方政府融资平台的存在，较大程度上推动了本市的城市化进程，完善了基础设施建设，促进了公共事业的发展，尤其在经济危机时期，在刺激我国经济的发展，减少危机对我国经济造成的影响方面起到了积极的作用，但是这些融资平台的出现也存在诸多的问题，面临较多的风险，如融资平台不规范、过度依赖土地财政收入等问题。尤其是近几年，重庆市融资平台的债务数额急剧膨胀，期限错配现象严重，造成较大的风险，威胁着本市金融稳定，若长此以往，会对整个重庆市的经济发展产生不利影响。在此背景下，地方政府融资进入全新时期，由于新《预算法》、《国务院关于加强地方政府性债务管理的意见》（国发[2014]43号）、《关于实行<全面加强企业债券风险防范的若干意见>的函》、《地方政府存量债务纳入预算管理清理甄别方法》（财预[2014]351号）、《关于对地方政府债务实行限额管理的实施意见》等法规政策的颁布，地方政府融资面临全面清理、整顿、规范的局面，重庆市地方政府融资平台亟需转型。
二、重庆市地方政府投融资平台转型发展思路
经济新常态的发展背景下，重庆市地方投融资平台的转型发展对重庆市经济发展具有积极的促进作用，但是，投融资平台在适应市场发展并转型的过程中，仍然存在转型方向不明确、信息化整合不到位等问题。所以，对重庆市地方投融资平台转型发展进行研究，针对信息化整合、治理结构调整等方面展开讨论，对实现投融资平台加快市场化转型、增强债务风险控制效果具有重大意义。
（一）准确定位，明确转型方向
投融资平台的转型发展，需要结合历史信息以及地方政府的内外环境，制定阶段性的发展目标。重庆市地方政府利用投融资平台推进城市开发建设，是以城市发展需要为目标，落实地方政府布置的任务，为投融资平台的转型营造良好的外部环境。投融资平台的转型发展，需要保证资产保值增值，明确资产运营管理目标，并完善针对投融资平台运营的管理体系，创新经营模式，增加现金流，拓展融资渠道。对投融资平台进行合理的市场定位，需要明确投融资平台的主营业务，避免项目贷款挪用的情况出现。在创造良好外部环境的前提下，强化地方政府对投融资平台的监管，对投融资平台的资产负债率进行控制，以此加快重庆市投融资平台的发展速度。
（二）注重债务风险控制
完善重庆市地方政府的债务管理体制，需要以明确重庆市地方政府的监管责任为依据，强化对债务的规范化管理。此外，实现投融资平台债务风险的集中化管理及控制，还需要结合重庆市地方发展需求，制定债务风险管理办法，完善债务处理程序，以此实现投融资平台的规范化发展。投融资平台的债务风险控制，需要明确投资决策机制，以集中管理、分层审批、公开监审的方式，结合投融资平台的实际投资方向、投资金额，对投融资平台的融资渠道、资金预算、资金使用以及项目运营等方面进行管理，以此降低投融资平台的债务风险。充分利用内审及监察的方式，对地方政府的债务风险进行控制，对融资规模进行合理规划，在具体实施公益性项目时，投融资平台与地方政府之间注重风险控制，执行预算管理制度，规避可能出现的债务风险和金融风险。
（三）权责明晰，放管结合
地方政府投融资平台的成立之初主要是由政府主导，资金、人力乃至事权都来自于政府，因此在执行项目时政府牵涉较多，平台企业的市场功能发挥受限较大。企业想要优化升级就需要理清政企关系，建立健全现代企业制度，完善公司的法人治理机构。首先，平台应当主动剥离为政府融资的职能，发挥其市场作用；政府也不得再以任何形式为平台举债提供担保，不得以平台的名义进行举债。这样一来，平台就能够根据市场情况与自身经营目标选择承接相应的项目，逐步成为“收益自享，风险自担”的市场化投融资主体。其次，平台应当优化法人治理机构。通过在平台内部建立合理的法人机构，形成“决策层——管理层——执行层”架构以及股东（大）会、董事会、监事会和经营管理层三位一体的法人治理结构，破除“政企不分”的现象。以这样的思路进行转型后，政府与平台的职能互相分离，明确权利与责任，有利于提升平台的管理水平。
（四）提高平台创新力
我国地方政府投融资平台成立之初主要依靠银行贷款等间接融资渠道进行融资。以往政府与城投平台关系不清、责任不明，存在政府为城投公司提供“隐性担保”的问题。随着中央政策与地方政府债务管理力度的不断加强，城投公司转型发展、市场化运营成为主流，仅依靠银行借款融资难以满足公司不断扩张的业务需求，因此城投公司必须迈入资本市场，创新融资模式，拓宽融资渠道，如通过债权融资的方式，发行公司债、企业债等进行融资或进行股权融资等。融资渠道的拓宽不仅能够保障企业生产经营的资金来源，还能同时降低财务风险、优化债务结构，促进企业持续发展。
三、重庆市地方政府投融资平台转型发展建议
（一）厘清政府与平台之间的关系，优化法人治理机构
由于地方政府投融资平台是依托政府建立的，在执行相关项目时政府牵涉较多，不能发挥其市场功能，因此，需要理清政府与平台之间的关系，优化平台的法人治理机构，首先，将平台逐渐从政府部门脱离，发挥其市场作用，政府不再以平台的名义办理举债业务，平台能够根据市场情况与经营目标选择项目建设，承担自身的风险，其次，优化法人治理机构，为了保证平台能够稳定进行运作，必须在平台内部建立合理的法人机构，搭建董事会、监事会以及经营管理层等机构，董事会与总经理职位的确定可以帮助平台在目前的经营状况下实现科学决策，而监事会则可以通过制定内控系统对平台的资本运作进行监督，提升资金监管效率，这样政府与平台互相分离，权利与责任非常明确，提升了平台的管理水平，促进重庆市地方政府投融资平台的转型顺利完成。
（二）拓宽平台的融资渠道，降低负债率
近年来，重庆市地方政府融资平台的负债率节节攀升，与管理层的科学决策与盲目举债有较大的关系，因此，应该在平台内部建立有效的内控监督机制，并且拓宽融资渠道，保证平台资金运作，一方面，政府内部设定合理的内部控制与审计制度，对项目，资金运作等进行定期审计，判断项目的收益率，选择合适的项目，并且对项目的全环节的操作进行监督与控制，规避出现资金风险，负债率过高等现象，其次，需要拓宽融资渠道，创新业务模式，政府投融资平台资金风险频发，负债率过高的原因是采用传统单一的融资渠道，利用举债等形式获得资金，这就无疑加大了资产负债比率，因此，需要创新业务模式，根据项目的特点以及企业的财务情况，资产证券化、公司债券、企业债券等多种方式进行资金运作，提升资金周转率，控制财务风险。
（三）加强流动性管理，规避财务风险
在政府融资平台转型过程中，为了规避财务风险，要与重庆市地方政府建立有效的沟通机制，稳步推进平台的顺利转型，一方面，要加强流动性管理，对政府投融资平台的资金进行合理规划，对资金进行有效归集，统一管理，统一使用。另一方面，平台要建立资金的预算与管理制度，审批、预算、观看等环节要公开透明，严格进行预算管理，建立投资的决策机制，对投资方向、投资数额都有明确的规定，加强投资的科学合理。
（四）寻求新的业务发展，实现多元化发展
城投公司的业务不能仅仅以传统的基础设施建设为主，应当在合理保存平台作为市场与政府有效联结点的基础上，推动城投公司市场化进程，促进业务多元化发展。一方面，可以促进城投平台扩充利润增长点，增强自身化解存量债务能力和造血能力，实现平台与城市共同发展。另一方面，有利于促进平台公司项目分类监管和运营机制的完善，将公益性项目、准经营性项目和经营性项目加以区分，既有利于风险管控，也有利于项目配套资金和参与主体的落实。
除此之外，城投公司还应当把准时代发展脉搏，契合国家产业政策和区域发展政策，在此基础上，优化平台战略定位，将平台命运与区域经济发展命运紧密联结。城投公司作为地方政府进行区域经济建设的重要力量，其本身在履行公司的基本职责之外，还承担着一定的宏观社会责任。因此，城投公司的发展离不开区域经济的稳定发展，二者之间相互依托，互利共赢。城投公司只有明确自身战略定位，坚定履行国家及地方发展政策，方可实现平台顺利转型升级，推动平台及区域经济健康发展。
（五）提高地方政府和投融资平台的负债透明度
为了支持平台公司发展壮大主动创新方式，发挥好平台的独特作用，各金融机构与平台公司的合作内容与方式需进一步深化，确保投融资平台公司贷款风险最低。更需要依据自身风险管理水平和风险抵御能力科学决策，严把项目准入关，确保贷款项目预期现金流的充足性和可靠性，精准估量还款来源方面的合法性和具体性。同时投融资平台公司贷款专项监控制度需要各银行业金融机构及时建立，从而确保有效跟踪管理贷后资金使用情况。可从以下两个方面做出努力：
通过地方政府部门牵头建立融资平台贷款监测联席会议制度，由财政部门、银监部门、人民银行集体参与，该制度主要探讨加强监测的相关措施和办法，同时肩负统计和评估各地方政府以及投融资平台的负债情况，最后向金融机构定期进行通报，从而起到良好的监督功能。
需要改变目前信息披露存在的严重不透明现象。相关主管部门制定相关措施督促辖内各投融资平台公布信息，确保主管部门能及时掌握平台的融资情况，并适时向公众公开披露。
（六）提高投融资平台的内生性增长潜力
发展才是硬道理，推进内生性增长建设：对重庆市地方政府投融资平台而言，如何在现阶段发挥资源效益、协调好相互关系是“平台公司”在提高经营能力方面的重要课题。需要做到以下几点有效管理国有资产。首先应通过清产核资搞清楚企业和主要资产的相关真实状况，然后进行切实有效的产权界定工作，之后对资产以收益能力和盘活难度等为依据进行分类评估，该保留的资产要保留，该处置的资产要处置，有目的有步骤的展开管理工作。
加强对不良资产的鉴别。重庆市地方投融资平台公司一直在密切关注地方债务化解、开发园区清理过程当中的不良资产转移，从关注金融资产到产业资产，从关注国有资产到非公资产，从关注主城资产到区县资产，实现资产管理领域全方位的业务转型，并运用市场化的手段推进处置工作。
继续挖掘平台内部可经营资源，充分盘活在手资源，一切发展都需要紧密结合自身特点。一方面积极主动学习国内外的成功做法，另一方面积极开拓创新，同时用独有的不同寻常的视角挖掘一些表面上看不出来有经营价值，但在实际运营过程中可以有效发挥其效益的资产：如地下空间资源、户外广告资源等。
侧重开展市场网络。如水、气、公交等资源与社会生活紧密相关，对“平台公司”长远发展发挥着重要作用，大部分虽然已经纳入到市级投融资平台中，但对这些公用资源“平台公司”需要在市政府的统一领导下做好长远规划，进行统筹实施。
（CIS）