2021年1月5日，中国货币网刊登的一则公告，把一家曾经轰动海内外的四川民企重新拉回公众视线。
根据《绵阳科技城发展投资集团关于无偿划转子公司部分股权的公告》，绵阳科技城发展投资集团将持有的四川波鸿实业公司25%国有股权，无偿划转至绵阳市国资委下属独资企业绵阳科发地润生态农业开发公司持有，并于2020年12月31日完成工商变更登记。
本次划转完成后，四川波鸿实业公司的股权结构变更为：绵阳科技城发展投资集团持股38.05%，绵阳科发地润生态农业开发公司持股25%，董平家族持股36.5%。
保荐机构申银万国认为，本次股权划转有利于绵阳科技城发展投资集团做大做强主业，有利于四川波鸿实业公司持续健康发展。
黄桷树财经获悉，四川波鸿实业公司的股权调整可能并未结束。接下来，绵阳科技城发展投资集团持有的四川波鸿实业公司38.05%极有可能会被继续划转至绵阳市国资委或下属独资企业绵阳科发地润生态农业开发公司旗下。
坊间认为，这是一个双赢的操作，背后的逻辑在于：一方面，绵阳科技城发展投资集团是平台企业，不再并表四川波鸿实业公司后，资产负债表和利润表的数据更靓丽，发债成本将得到降低；另一方面，平台企业的决策链条较长，而企业面临的市场变化瞬息万变，四川波鸿实业公司从平台企业体系剥离出来后，自主决策权限有可能会扩大，经营会更加灵活。
债务重组，恢复生机
对企业来说，债务重组，历来是九死一生。
要么灰飞烟灭，要么恢复生机。
四川波鸿实业公司（简称：波鸿集团）很幸运，因为它的命运是后者。
曾经的跨国并购王者，一度因资金不畅濒临死亡边缘，待政府出手拯救后，慢慢走出低谷，迎来了重生。
9年前，那场轰动海内外的跨国收购案仿佛发生在昨天。
2012年6月，波鸿集团持股99.75%的子公司——四川绵阳好圣汽车零部件制造公司旗下的全资子公司以2.45亿美元收购拥有110余年经营历史的威斯卡特工业公司100%股权，拿下了后者在美国、加拿大、匈牙利、中国武汉所拥有的全部工厂和一个研发中心。
这使得波鸿集团一举成为一家生产基地遍布三大洲、经营范围跨越全球的跨国公司，成为国际众多知名车企的零部件供应商。
在财经媒体的眼中，这是四川民企上演蛇吞象，是2012年中国汽车工业最大的并购案，是当时中资对加拿大企业历史上最大的一次产业并购……
这些赞誉和惊叹的声音见证了波鸿集团这一辉煌时刻。
历史是非常具有戏剧性的。
黄桷树财经认为，如果收购发生在今天，这笔跨国并购很有可能被美国和加拿大政府否决，波鸿集团将无法得到威斯卡特工业公司拥有的核心技术，但有可能就避免了后来的资金链危机。
这一笔跨国收购，让波鸿集团的资金压力骤然增大，危机蹑足而至。
2014年12月，部分银行开始收贷、压贷、惜贷，波鸿集团没有能力兑付当期短期融资券，并可能成为全国首笔银行间市场违约债券。
这场危机带来的冲击将超乎想象。
波鸿集团有遍布中国、美国、加拿大、德国、匈牙利等多个国家的数千名员工，债务涉及到全国20多家金融机构、上百家供应链的上下游企业，一旦爆发危机，将成为绵阳市有史以来涉及债务金额最大、影响范围最广的金融风险事件。
在这一个关键时刻，绵阳政府乃至四川政府没有坐以待毙。
黄桷树财经根据绵阳科技城发展投资集团披露的公开信息，梳理了整个重组的过程：
2015年3月，四川省金融办、中国人民银行成都分行、四川银监局在四川省政府联合召开债权债务问题协商会议，就波鸿-好圣系债权债务的解决向各方提出加快重组、加快沟通，加大支持的明确要求。
2015年5月，为解决波鸿集团到期短融本息兑付资金缺口问题，绵阳市政府专题研究妥善管控债务违约风险，指定绵阳科技城发展投资集团牵头重组债务。
2016年4月，波鸿-好圣系在成都召开了“金融债务重组方案沟通会”。
2017年12月，绵阳科技城发展投资集团将其持有对波鸿系的债权27.143亿元转为股权，持股比例63.05%，并完成工商变更注册登记，正式控股波鸿集团。
2018年1月，绵阳科技城发展投资集团发布公告称，按照获批方案，通过引入投资人完成对10家波鸿系公司债权银行债权市场化的收购；牵头锁定7家债权银行以新增借款置换存量债务或留债的方式处置。
2018年10月，绵阳科技城发展投资集团发布公告称，中国信达资管管理公司收购了波鸿系的债权本金及利息30.56亿元，以2018年6月30日为重组基准日，将债务重组为13.95亿元，重组宽限期36个月。
至此，波鸿-好圣系的债务重组落下帷幕。
这是一次值得写进教科书的案例，仅仅债务重组金额便达到57亿元，是四川这十年最为瞩目的民企重组案例之一。
两大板块，业绩改善
2019年，应该是波鸿集团的转折之年。
债务重组成功，让它卸下了沉重的财务负担，得以轻装前行！
从波鸿集团官网披露的信息可以看出，它旗下的两大主业——制造板块和房地产板块出现了明显的业绩改善。
（1）制造板块：武汉工厂盈利超过亿元
在制造板块，波鸿集团十分注重技术和创新。
以威斯卡特武汉工厂为例，2008年4月，威斯卡特武汉工厂正式投产运营。2018年，威斯卡特武汉工厂投资1.5亿元新建机加工车间和制芯车间，并在车间内布置成套生产设备，还自主研发了高端涡轮增压器壳体项目并已投入量产，用于宝马、奥迪、本田等品牌产品。
2019年，威斯卡特武汉工厂销售额13.1亿元，同比增长45%；利润为1.21亿元，同比增长327%。自2020年到2024年，威斯卡特武汉工厂已签订的订单金额为63.3亿元，潜在的订单金额为14.6亿元。
经著名咨询机构埃士信（IHS Automotive）公司评估，威斯卡特武汉工厂在东亚市场（中、日、韩）占有率达到11%。
目前，波鸿集团制造板块在全球拥有12家汽车零部件铸造和机加工厂，分别位于加拿大安大略省、美国密歇根州、匈牙利欧罗斯拉妮市、中国武汉、绵阳、无锡等地，各个工厂都实现了良性运转。
（2）房地产板块：项目热销，源源不断回笼现金
2020年11月26日，波鸿集团下属四川信鸿房产开发公司与绵阳市三汇集团携手打造首座宜居公园城——三汇•四季公园在绵阳盛大开盘，创下了一组热销数据：开盘8分钟，售出627套，销售金额达到了5.1亿元。
据悉，波鸿集团正在推进的房地产项目还包括波鸿倍尔项目、金星药业项目、宇兴项目、波鸿三台·铂金世家项目、海鸿创新项目及波鸿盐亭·银杏世家项目，这些房地产项目将给波鸿集团带来充裕的现金流，为清偿债务提供了可能。
2021年1月18日，波鸿集团召开波鸿地产品牌概念定位会，波鸿地产品牌将以崭新面貌问世。
新波鸿，重装上阵
每一个优秀的企业，都会经历一些至暗时刻。
那是一段沉默的时光，是付出了很多努力，忍受了很多的白眼，不抱怨不诉苦，默默走过那段崎岖无比的道路，终于看见曙光的日子。
这样一段话用来形容波鸿集团，也许会很合适。
长达数年的债务重组终于完成，新波鸿正在重装上阵。
2019年10月，波鸿集团下属威斯卡特工业（中国）有限公司迎接了来自日本和泰国的IHI客户代表，客户此次来访主要是对Honda1.5产品开发进度进行审核。
2020年8月，波鸿集团下属四川威斯卡特工业公司收到了Garrett（盖瑞特）资质审核通过的通知，波鸿制造再次得到国际认可。
2020年11月，波鸿集团下属威斯卡特工业（中国）有限公司入选湖北省武汉市《2020年度上市后备“金种子”企业名单》，正式进入上市后备梯队。
波鸿集团手握着一副不错的牌。
旗下的威斯卡特工业公司拥有高端涡轮增压器壳体技术，在国际市场上具备相当强的竞争力，这让波鸿集团的股权具有比较高的含金量。
黄桷树财经认为，波鸿集团处于充分竞争性的行业，它的债务重组已经完成。接下来，如果能引入一两个有实力的战略投资者，会促进波鸿集团的发展，这会让绵阳国资持有的股权也得到增值。
曾经的波鸿，有过辉煌，有过落寞；现在的波鸿，披荆斩棘，越挫越勇；未来的波鸿，值得期待。
距离波鸿集团成立，已经过去了22年；距离波鸿集团出现债务危机，已经过去了7年；距离波鸿集团债务重组成功，已经过去了2年多。
新波鸿，能够重新崛起吗？
请拭目以待。
可以预见的是，未来三五十年内，一大批注重研发的中国制造企业将突破欧美国家的技术封锁，站在世界之巅。
黄桷树财经衷心希望，新波鸿会是其中一员。