导读：值得注意的是，在西域旅游获得IPO批文后即将进入正式发行程序的前夕的2020年7月中旬，西域旅游所在地新疆的“疫情”突然又再度进入暴发期，旋即诸多新疆当地旅游景点纷纷关闭，这一变故自然将对主要运营景区皆在新疆的西域旅游造成重大影响，然而，在西域旅游在2020年7月24日正式发布的招股书中，却对此正卷土重来新疆疫情并未进行充分风险披露。
作者：方知跃@北京
编辑：翟 睿@北京
才刚刚上市不到半年，在行业遭受疫情冲击和退市政策新规出炉的双重影响之一，西域旅游（SZ.300859)便触发退市风险，即将将成为了A股历史上最快被披星戴帽成*ST的股票。
1月28日晚间，西域旅游发布公告称，经财务部门测算，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润为-4300万元至-5500万元(未经审计)，扣非后归属于上市公司股东的净利润为-4985万元至-6185万元，预计营业收入为4900万元至5080万元。
预计扣非后归母净利润为负且营收低于1亿元，显然，随着西域旅游上述业绩预测公告的出炉，这便使得其即将直接触发在2020年12月才刚刚修订的退市新规。
根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则(2020年12月修订)》第10.3.1条第一款第一项的规定，上市公司出现如下情况：最近一个会计年度经审计的净利润(扣除非经常性损益前后孰低)为负值且营业收入低于1亿元，或追溯重述后最近一个会计年度净利润(扣除非经常性损益前后孰低)为负值且营业收入低于1亿元的情形。则该类股票交易将被实施退市风险警示。
这也就意味着，在西域旅游2020年财报正式公布后，再按照有关程序停牌一天，复牌之后的西域旅游将正式披星戴帽成为*ST企业。
“在A股历史上，虽然也有在上市当年就发生业绩变脸的企业，但上市仅仅半年便被ST的股票，西域旅游则是首家。”一位接近于监管层的投行人士向叩叩财讯透露，在IPO核准制之下，西域旅游上市后的有关表现，着实让上市公司与监管层皆觉尴尬。
上述投行人士坦言，在西域旅游IPO审核的最终阶段，监管层内部便对其是否放行存在着争议。
“虽然其早在2019年底便通过发审会，但获准其发行的批文却一直拖了半年多时间才下发，其中最为主要的原因便是监管层对于在‘疫情’之下，西域旅游的业绩难以明朗。”上述接近监管层的投行人士告诉叩叩财讯，而为了尽快获得发行批文，西域旅游必须要向监管层补充提交有关材料以证明疫情对其的影响不仅不会持续，且已经得到了“良性”控制，而西域旅游也的确向监管层进行了一系列的“全年业绩有所保证”的论证。
在2020年7月24日西域旅游发布的正式的首次公开发行股票并在创业板上市的招股说明书中，虽然其也提示了2020年可能亏损的风险，但其同时也在招股书中专门用一小节强调“发行人预计2020年不会亏损”的论点，并直言“发行人下半年业绩会有较大幅度的好转，全年业绩也有所保障”。
显然，从日前公布的业绩预告和身陷退市风险警示的结果来看，西域旅游无论是在对监管层的论证解释还是在招股书明书中的相关信息呈现，公司本身和相关中介机构对于风险的预判显然都不够审慎，甚至可以说是太过乐观。
更值得注意的是，在西域旅游获得IPO批文后即将进入正式发行程序的前夕的2020年7月中旬，西域旅游所在地新疆的“疫情”突然又再度进入暴发期，旋即诸多新疆当地旅游景点纷纷关闭，这一变故自然将对主要运营景区皆在新疆的西域旅游造成重大影响，然而，在西域旅游在2020年7月24日正式发布的招股书中，却对此正卷土重来新疆疫情并未进行充分风险披露。事后证明，也正是此番卷土重来的疫情，对西域旅游2020年的业绩更造成了致命的一击。
“西域旅游刚刚上市便遭遇业绩变脸的案例，会让监管层对与之情况类似企业的IPO批文的发放更为严格。”上述投行人士表示。
1） 上市前夕涉嫌隐瞒重大变故 招股书“披露”完备性存疑
在2019年12月26日正式通过发审会后，西域旅游的IPO批文却一直迟迟未有下发。
正式上述所言，西域旅游之所以迟迟未能获得发行许可，最主要的缘由则来自于监管层对其遭受疫情影响的担忧。
2020年上半年间，受新冠疫情影响，西域旅游业绩出现大幅下跌，其2020年前两个季度净利润亏损2360万，同比下滑达768.06%。
不过，虽然营收净利皆不尽如人意，但西域旅游依然在新冠疫情已经日趋得到控制的前提下，认为其对西域旅游的业绩带来不利的影响是暂时性的，“不构成经营业务持续性的障碍”，且“全年业绩有保证”，并以“预计2020年不会亏损”的论证说服了监管层。
2020年7月17日，证监会正式核准其首次公开发行股票的批复。
不过，也正是在证监会核发其批文的前后，新疆“新冠疫情”突然爆发。
2020年7月17日，新疆新增16例本土确诊病例，其中仅在17日12时-24时半天时间内，新增确诊病例11例。次日的7月18日0时-12时，又新增无症状感染者12人。
面对突如其来的疫情，2020年7月18日， 新疆维吾尔自治区召开新闻发布会，宣布乌鲁木齐市立即启动应急响应预案，全市进入疫情防控“战时”状态。
旋即，自7月18日开始，新疆部署疫情防控，加强人员进出疆管理，严密开展大排查，全面排摸涉疫人员，乌鲁木齐机场航班大量取消，进出港须持核酸检测阴性报告；铁路旅客可办理退票、改签；专升本考试延期。同一时期，新疆的大量景点在2020年3月恢复营业后又再度相继批量关闭。
新疆疫情的再度升级，这对于在新疆区域内从事景点运营的西域旅游意味着什么，不言而喻，更为棘手的是，此次疫情再度爆发的时间则正是西域旅游一年一度的盈利黄金时期。
“新疆在7月中旬的这次新冠疫情对西域旅游的冲击显然是远大于2020年上半年的。2020年一季度全国疫情比较严重，新疆和其他各地区一样，旅游景点皆悉数关闭，直到3月下旬，全国疫情得到控制，才逐渐在二季度恢复。但一、二季度基本上是新疆旅游的淡季，而第三季度才是其黄金季节，包括西域旅游在内，其皆是寄希望能够在第三季度实现全年扭亏，但疫情在新疆7月卷土重来，这无疑将对西域旅游今年的业绩造成致命一击。”一位关注西域旅游的券商行业研究员向叩叩财讯表示。
据西域旅游后来公布的2020年三季报显示，其2020年前三季度净利润为亏损3459万元，较其前两个季度相比，被其视为黄金季且将支撑“2020年不会亏损”结论的2020年第三季度，不仅未迎来业绩的较大幅度好转，反而继续亏损接近1100万元。
在2021年1月28日，按照有关退市新规刚刚上市半年便不得不宣布即将被实施退市风险警示的西域旅游在谈及巨亏之由时，也最终承认是因为2020年年初全国各地暴发了新冠疫情，对整个旅游行业造成严重冲击，上半年国内跨省组团游受限，“新疆地区在旅游旺季期间又突发疫情，景区关闭停业，影响尤为严重”。
不过，上述新疆疫情再度暴发所可能对其基本面造成的如此大的影响，却并未被西域旅游完备而详细地披露在其落款日期为2020年7月24日的《首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书》中。
当新疆疫情在三季度的卷土重来之时，西域旅游显然是不可能不清楚这一境况将可能对其带来的重大负面影响。但在西域旅游其后发布的正式版招股书中，面对新疆疫情再一次的暴发，并由此即将带来重大的负面影响，却依然坚称“发行人预计2020年不会亏损”，表示“第三季度系新疆旅游旺季，系发行人经营业务收入和利润的主要来源，按照目前的国内疫情的稳控情况以及管控措施逐步放宽的节奏，发行人下半年业绩会有较大幅度的好转。”
直到2020年8月6日，西域旅游完成IPO的发行并挂牌上市，其时早已经深陷比此前一波更为重大的疫情影响，但西域旅游依然并未在公开信息中作出充分的风险提示。
“按照新疆疫情暴发的时间点测算，再根据其行业的季节性特性，西域旅游的确应该是在IPO发行前夕出现重大事项的问题，但其并没有在招股书中详细、充分地提示有关风险，这也为如今西域旅游即将被*ST实施退市警示并由此带给投资者的重大风险在一定程度上也埋下了伏笔。”上述投行人士表示。
2） 为退市风险买单的投资者
“目前公司2020年年度报告审计工作仍在进行中，如公司2020年度经审计的财务数据与《2020年度业绩预告》一致，公司将在披露2020年度报告同时，披露公司股票交易被实施退市风险警示公告。”西域旅游在1月28日发布的有关公告中表示。
按照目前西域旅游的有关经营数据显示，即使最后的财务数据可能还有调整的空间，但要避免最终被戴上*ST的头衔，对于西域旅游而言，其可能性几乎微乎其微。
一旦被*ST后，除了更进一步接近退市的边缘外，其盘中交易也将大幅受限。
2021年1月29日，在西域旅游发布退市风险警示后的首个交易日，西域旅游的诸多投资者便选择用脚投票，在二级市场中，其股价大幅下跌，期间跌幅最大跌至17.53%，其后虽有回升，但最终依然以14.79元/股报收，单日跌幅达13%。
在半年前的2020年8月6日，西域旅游正式挂牌交易之后，在二级市场中，曾一度颇受投资者追捧，以7.19元/股的发行价上市后，还曾录得12个交易日的连续涨停，随后股价又在波动中不断推高，到2020年9中旬，股价更是一度高达45.45元/股。
但进入2020年10月之后，西域旅游相关业绩风险渐渐暴露，股价也开始进入了单边下跌模式，仅仅4个月时间，便跌至目前的14元附近，与几个月前的最高股价相比，最大跌幅近70%，而市值规模也从最大70.37亿跌至目前的22.9亿，近50亿市值被蒸发。
（完）