小邦财商系列原创
有时看到基金吧里的讨论,感到好笑又无奈。
例如明明是一个投资港股的基金,却有基民问为什么A股疯涨,但这个基金没动静。
又例如,一个被质问没有跟随酒类股票涨得猛的基金其实投的是科技股。
这种牛头不对马嘴的讨论除了好笑,就剩一个问题了——到底这些基民除了知道基金的名字和号码,是否了解基金背后的投资组合?
这个问题也可以是:基金投资组合该看什么?
考察一个基金,可以看的信息有很多,大体可以分为几大类,例如基金公司和经理的基本情况、基金净值回报、资金规模和投资组合等。
其中,投资组合是重中之重。
而投资组合可以看以下四个方面:
先看比较直观的资产配置。
说它直观是因为它必须和什么类型的基金相匹配,例如不可能出现债券型基金的投资组合中会有大量的股票。
例如下面的两个例子明显能区分股票型基金和债券型基金的资产配置。
图中的股票型基金A根本没有债券的资产,而债券型基金B则只有极少量的股票,这样一看就能明白股市大涨也不会直接带动基金B大涨。
普通投资者没有必要去纠结资产配置里的具体数据,但至少要多看一眼资产配置,从而确认自己投资了什么类型的基金,避免一种稀里糊涂的感觉。
关于基金的种类,大家可以参考《基金如何稳健理财:什么是ETF?》文中的饼图。
接着就来谈最核心的信息——持仓情况。
为什么前面首先聊资产配置和基金种类呢?除了直观,也是因为基金种类决定了持仓的基调。
股票型基金就直接看股票持仓情况,债券型基金就看投资组合里有什么债券。
如果是混合型基金,那就都看看,如此类推。
以股票型基金为例,基金的投资组合中可以有多达十几只以上的股票,但看投资组合并不需要每一只股票都仔细地研究。
利用最为人所熟知的“二八”理论,即20%的股票带动80%的升幅,可以把注意力聚焦在投资组合中前10大持仓占比。
通常而言,任意一只股票的持仓占比达到双位数都是罕见的。
大多数股票型基金单只股票的持仓占比大多不过4-8%。
原因很简单,就是要分散投资,不把全部鸡蛋放在同一个篮子里。
因此,基金组合的前10大持仓占比大概就在40-55%之间,组合的其余部分就是一些占比少的股票或者债券等等。
把注意力放在前10大持仓占比的股票能帮助了解:
1、这只基金大概的行业,例如医药类型股票占大头;
2、投资组合中的10大股票的涨跌方向和程度大概能判断基金的走势;
3、如果同时买了几只基金,单看基金名称、代码和基金公司都觉得买了不同的基金,以为可以分散投资,但投资组合里的股票其实同质性很高,失去分散投资的意义。
以上的第三点特别容易坑人。
为了不被坑,自己可以动手做一个简单的表格,把不同的基金以及它们的前10大股票罗列出来,看看同一个股票是否重复出现三次以上,如果是,那就说明不需要买不同的基金,而是要找出行情较好的那只基金。
举个例子,在一个样本为8个不同基金,分别来自3家不同的基金公司,根据分析得出所有投资组合中某粮液出现了了5次,某瑞医药出现了4次,某的集团出现了3次。
另外,有至少3只基金高度同质化,都是医药和酒类主导。
这样简单的分析下来就是8个基金可以排除其中的4个。
如果有喜欢抬杠的朋友说这样分析不科学也太粗浅,这个观点不算错。
每个投资者都可以有自己的分析的思路,只要合适自己并能抓住机会赚到钱就行。
顺着持仓情况的分析,行业配置也就能看出来了,这里就不多说了。
最后说说重大变动。
投资组合中的重大变动着眼点不是换了基金经理,而应看累计买入、卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票明细。
这能体现基金经理管理和盈利能力,也是影响换手率的直接原因。
此前的文章《浅谈换手率如何帮助筛选适合定投的基金?》有详细聊过换手率,这里也不赘述了。