快手IPO争先手棋，既出于行业竞争、投资人意志，也出于自身模式闭环、生态开放、技术投资、平台治理产生的挑战。后者更紧迫。
人们喜谈竞争，尤其“南抖音北快手”。抖音确实是强大对手。面对它，快手多个指标如日活、月活都有不及，而且也没有字节跳动这样的“富爸爸”。腾讯持股快手逾20%，但性质不同。
抖音名义上独立运作，短短几年快速规模化，更多就靠了“富爸爸”。IPO当然也有诉求，但迫切性不如快手。
快手耗不起。不止2011年起步周期的多家创业公司，大都挂牌甚至成了巨头，一旦老大率先登陆，老二的概念无形中就会受抑制。行业里的老二IPO经常争先手棋，案例太多了。
不过，此刻，快手IPO争先，更紧迫的还是模式闭环、生态开放、技术投资、平台治理诉求。
若选最大挑战之一，当然选模式闭环。它关联着其他许多话题，包括平台治理等。
截至目前，快手主业一是直播收入，二是线上营销服务（广告为主）。前者壮大了规模，后者持续优化着毛利。看似结构日益平衡，两者之间却有暂时难以调和的矛盾。一个社区形态、内容与属性甚强的平台，在线营销业务壮大很自然，交易属性业务与它存在博弈。
此刻的快手，还不是真正的种草到拔草的闭环，谈不上“品效合一”服务。
过去一个周期，快手冲刺规模明显。尤其2020年以来，基本沿着用户拉新、出圈、品类扩充、交易属性业务强化几个维度展开。
短视频、直播确实有强大引爆与下沉势能，快手用户规模大增。但也要看到，拉新成本走高。去年春节一战，费用可不低。
随后几个月，快手品类扩充意志强烈。因为用户规模增加，涉及到转化留存。这是巨大挑战之一。所谓品类扩充，其实是供给问题。你不能让用户在天天娱乐。
疫情刺激下，短视频与直播消费潮流显得比以往更加壮观。
而就交易属性业务来说，就不止满足消费问题了。它还关涉着平台营收与GMV规模，属估值核心指标。2019年，“快手上的中国”备受瞩目。去年以来，流量合作、供应链嫁接则非常明显。快手直播营收冲刺甚快。
当然它必须平衡好毛利。在线营销服务收入正进一步提升。事实上，这一业务与快手社区与媒体属性关联更紧。若论变现机制，也更自然。
2020年，快手收入与GMV数据大幅提升，有赛道势能，也有为冲刺IPO等目标而强化的供给，它有许多激进营销案例，各种费用高企。虽然与多年前烧钱换流量换流水的团购、出行大战有很多不同，逻辑更自然，但刺激也够明显的。
辛巴案，说是商品问题，其实不过是粗放增长策略刺激出来的平台治理危机。它背后反映出模式尚未闭环前的挑战。
当然，不止短视频、直播业领域，实际上，这是社交/社区、媒体/内容属性较浓的平台面临的惯常挑战。抖音、微博、小红书、B站、知乎们都面临同样的问题。小红书去年遭遇整顿，也是如此。当然，整顿后，这公司模式已梳理得相当自洽，当然营收规模还欠缺一些。
快手出色地回答了许多问题，除了概念十足，用户、品类、增长势能、商业化潜力，当然还有它的股东背景，尤其是腾讯与一帮基石投资者。不过，闭环上，它还处于转换周期。
我认为，2021年开始，它需要更加明确地回答这一问题。在短视频、直播内容种草与交易性业务、在线营销业务之间建立协同、自洽的关联。
表面，它只是关涉着作者/主播、MCN、品牌商家、供应链以及生态群体，实际上，考验的是：
1、 基于用户与客户洞察的算法与场景力； 2、 基于数据、技术、业务的中台建设，持续的技术投资； 3、 产品化能力，尤其是赋能大B（品牌商家）与小b（主播及机构）的数字营销工具、平台及全域解决方案。投资人应该更为关注。 4、 开放的生态战略，包括线下生态与线上生态协同； 5、 供应链、品质履约能力； 6、 组织架构与组织力建设等。
IPO不止能融到钱，通常也是一个企业在上述多个维度推动建设的工程，有利于破除常态下难以化解的阻力与挑战。
譬如平台治理问题，就不是单一挑战。它建立在化解上述问题的基础上，若只会事后惩戒，必定会反复出现。
有人说这是“致命缺陷”，有些夸张。没有完美的商业模式，快手确实隐藏着巨大的力量。某种程度上，现阶段的粗糙，意味着还有增长的势能，未定型的形态里，有很强的势能。
当然，快手挑战肯定来了，今日冲刺IPO的刺激性力量，一定会以其他形式传导过来。它将持续面临资本市场压力，每个季度恐怕都不会轻松。尤其第一个财年，营收规模增长与获利之间，不排除变换话语技巧与说辞，甚至动作走样。更有其他层面的不确定性，而许多都在业务之外。
不过，争得先手棋，总还是有大场价值判断的便利与主动。后续挑战与机遇，只要土壤、初心、商业立场在，只要敢于探索，总归车到山前必有路。何况它已有10年历练，已是一个大公司的形态了。
快手IPO，会给本地相近形态的未挂牌或者重新挂牌的公司以参照。多年来，中国互联网业之所以在全球获得不错的影响力，就在于这片土壤不仅需求潜力大，更有产业与赛道的多样性，而每个领域都会有相当规模的群体，它们之间相互学习、借鉴、博弈，比全球其他区域演进更快。
譬如，快手争得IPO先手棋，可能比抖音未来挂牌更有生态扩张的魅力。因为，没有富爸爸的一类，更多需要靠自己重建新生态，没有富爸爸依赖，也不会有太深的惰性，少点公子哥的脾气。
夸克，最小的粒子，微末的洞察