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观点 明庄灰度不是加密资产「救市主」

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巴比特资讯 2021-01-25 20:33
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加密资产「巨鲸」灰度的一举一动都引人关注,在它即将上新LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT以及BAT信托产品的消息传出后,这6种资产迎来一波上涨。

有媒体很快扒出了灰度与MANA、LPT、BAT的紧密关系,这3种Token资产都在灰度母公司Digital Currency Group的投资组合中,刚刚卸任灰度CEO一职的Barry Silbert早前还曾多次为MANA和LPT「喊单」。

灰度陷入了「夹带私货」的质疑,但它的金字招牌依然吸引着大量资金涌入它「货架」上的标的中,展现了超强的「带货」能力。灰度正在凭借自身的影响力,成为Old Money们了解加密资产的「窗口」。

不过,从近期的市场走势来看,灰度的明牌增持未能如以往一样带动市场。在1月13日至24日期间,灰度增持了超13亿美元的BTC,这期间,BTC最大跌幅为28%。与此同时,GBTC在美股二级市场的溢价率也不断走低,由1月7日的24.75%跌至最低2.77%。

需要明确的是,灰度是以盈利为目的金融机构,并非加密资产「救市主」。

从投资逻辑来看,灰度信托如同多方资本组成的资金市场,后入场的资金同样有可能为前面低价入场的出资者接盘。在灰度外部,此时跟进这位「名庄」操作、买入加密资产的散户投资者们有可能面临亏损。

灰度拟上新6种资产被疑「夹带私货」

1月22日,美国特拉华州公司备案网站显示,灰度信托(Grayscale Trust)又组建了新的信托公司,拟新增6个新Token,包括LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT以及BAT。这意味着,灰度即将把这些不如比特币、以太坊一般主流的Token摆上「货架」,为合格的投资机构和个人投资者开放敞口。

早前的大半年时间里,加密资产市场已经见识过灰度的强大号召力和庞大的资管规模,灰度不断增持BTC、ETH等币种,一定程度上推动了加密资产牛市到来。

因此,在灰度「上新」的消息传出后,上述6种Token纷纷在二级市场开启上涨模式。自1月22日至1月25日的3天里,LINK、XTZ、MANA、FIL、LPT、BAT分别上涨28%、21.8%、38.5%、5.7%、174%和28%。

二级市场的投资者们将灰度视为投资的风向标,大把资金涌入到上述6种资产中。

此次灰度列出的新Token中,「山寨币」居多,往往市场价格波动也较大,参与上述信托投资的风险也随之增加。一向追求合规以及偏爱主流资产的灰度,为何选取了这些Token?很快它的这波操作被业界深扒。

眼尖的投资者注意到,上述6个Token中,MANA、LPT、BAT都与灰度有着紧密的关联,本月刚刚辞任灰度CEO一职的 Barry Silbert曾多次为MANA、LPT「喊单」。

在2019年,Barry Silbert担任灰度CEO期间,他曾在推特透露,灰度母公司Digital Currency Group(DCG)投资了LPT。此外,MANA和BAT也在DCG的投资组合中。在此前的个人推特简介中,Barry Silbert列出了他的个人持仓Token,其中既包括BTC、ETH,也有MANA、LPT、ZEN等资产。

​灰度前CEO Barry Silbert宣布DCG投资LPT及MANA

灰度「夹带私货」的质疑声此起彼伏,但这丝毫不影响资金快速涌入这些Token。毕竟,在任性增持的这段时间里,「巨鲸」灰度已经在加密资产行业树立了它的地位,如同业内的泰山北斗,它成了加密资产圈面向Old Money的名片,上架的资产都受到了更广泛的关注。

只不过,有业内大V指出,随着灰度的影响力越来越大,它的一举一动都可能催生投机泡沫,尤其当灰度开始「夹带私货」以及大肆喊单时,跟风的投资者面临的风险比往常更大。「明牌投资的灰度,并不是慈善机构,也可能是市场的大庄家。」

GBTC溢价率衰减 灰度大额增持市场反跌

「为什么当时没跟着灰度买进BTC,太后悔了」,这是在BTC从1万美元涨至4万美元后很多投资者的想法。在这段上涨周期中,灰度持续明牌买买买,不断推高市场价格,或许有跟随者赚了钱。

但近期灰度增持带动市场上涨的效应似乎失效,尽管再度大额增持,但市场却下行了。

根据AiCoin的数据,灰度在暂停增持BTC半个多月后,又于1月13日开始连日增持BTC,且增持的数额较大。1月13日至1月24日间,灰度持仓BTC数量由606642枚增加至646155枚,增持了39481枚BTC。按1月25日BTC 33400美元的价格计算,灰度这轮出手的资金高达13亿美元,平均每天增持的BTC价值超过1亿美元。

​灰度近期增持了39481枚BTC

不过,在灰度增持期间,BTC的走势不再如前。1月13日,BTC开盘价为33833美元,并于次日最高触达40131美元,此后便一路下行。1月15日,BTC由39550美元跌至35627美元,单日跌幅达9.92%。震荡了几天后,BTC又于1月20日、21日连续两天下跌超过8%,并在1月22日最低跌至28800美元。

在这轮灰度对比特币的密集增持期内,币价可谓是高开低走,从最高点40131美元到最低点28800美元,足足跌了28%。「灰度不灵了,」有投资者在「跟单」亏损后喊道。

为何前段时间,灰度增持就能带动市场大幅上涨,如今却失效了?

实际上,灰度作为信托基金,投入加密资产市场的钱都来自背后的机构及合格投资者。他们将法币或BTC等加密资产注入灰度信托,得到GBTC等可在美股二级市场交易的资产。而此前的很长一段时间,二级市场GBTC的价格,相比从灰度认购的GBTC有20%~40%的溢价率。这是资金源源不断流入灰度GBTC信托的原因之一,也是外界计算灰度不断增持BTC的依据。

从GBTC的走势看,一些投资者似乎已经套现离场。自二级市场GBTC价格于1月7日达到44.96美元高点后,开始走入下行通道,于1月21日跌至最低31.93美元,相较高点跌去28.9%。同一周期内,GBTC的溢价率也不断走低,由1月7日的24.75%跌至最低2.77%,创下这轮比特币牛市以来的最低水准。

GBTC溢价率衰减,意味着美股二级市场GBTC的卖盘高于买盘。通俗点说,早前低价买入GBTC的投资者开始加速出货,理论上,这轮从灰度高价认购GBTC的投资者被套了。

不难看出,灰度信托的市场同样是由不同的投资阵营组成,这些阵营本身就存在利益博弈,后入场的投资者也可能成为「接盘侠」。

因此,尽管数据显示明牌的灰度仍在不断增持,市场走势却不容乐观。这一轮跟随灰度操作买入BTC的投资者,也容易和灰度背后的合格投资者一样,遭受亏损。

随着资产管理规模越来越大,灰度俨然成为了加密资产行业的一块金字招牌。但有业内人士提示,灰度并不是「救市主」。它在高位仍旧不断增持,并不意味着价格还会持续升高,有可能是机构「韭菜」跑步进场后,引发了低价进场投资者的抛售。因此,普通投资者也应该熟悉灰度的投资逻辑,尤其当灰度即将上线6种非主流Token信托时,投资者更应警惕风险,避免因盲目跟风买入造成资产损失。

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