辛巴与快手互相成就，但这不会是长久的关系。
作者 | 创造一下
编辑 | Momo
作为全球第二大短视频平台，快手的上市备受瞩目，投行人士预期快手IPO的目标估值高达500亿美元（折合人民币约3240亿元），这也让它可能成为近两年香港最大的IPO之一（蚂蚁就不提了），据说不少机构投资者已经动用私人关系来预定份额。
当然快手不是没有弱点，解封不久的头部主播辛巴就是最让快手头疼的问题之一，或许只有在IPO之后，我们才能看到快手真正的调整和转型。
放缓的增长与负利润
从快手公布的招股书来看，最显而易见的担忧便是它的用户增长放缓问题。
在2017-2019三年内，快手的日活分别为0.67亿、1.17亿、1.76亿，增速明显减少。快手认为，当基数变大后，增长速度势必放缓，但总体的人流量依然在持续增多。
或许是为了上市的表现，快手在2020年突然加大了广告和营销，拉来了大批新用户，截至2020年6月30日，快手的平均日活陡增至2.58亿。
漂亮数据的背后自然离不开营销费用的燃烧。2020年上半年，快手的销售费用高达137.1亿元，占营业收入的比重为54%，同比增长超过354%。要知道在2019年全年，快手的销售费用占比仅为25%。
引入周杰伦等明星、电商补贴、赞助春晚，所有的这些举动都在吸引新的用户，不过与此同时，这也导致快速扭盈为亏，在2018年实现12亿元收入后，2019年净利润亏损为63亿元。
从数据上看，快手的营收虽然在不断增长，但在大规模的销售和营销开支下，快手似乎并未收获理想的效果。
快手报告期内财务表现（亿元）
更多的用户带来更多的营收，但需要花更多的钱去寻找用户。很难说这是不是一种恶性循环，在快手看来，它依然在互联网公司的“运作逻辑”下，用补贴的方式去占领尽可能多的市场。
快手背负着巨大的资本压力，上市应该可以解决它的负债和负利润等不佳财务表现，不过在短视频+直播赛道白热化的竞争下，上市远远不意味着成功。快手还会焦虑很长一段时间。
不受控的头部主播
作为“快手一哥”，辛巴因为“售卖的糖水燕窝一事”而登上风口浪尖，并在直播中对爆料者的手机号码进行直接暴露。
作为拥有7000万粉丝的头牌，辛巴的傲慢不限于此，比如怒怼品牌方、喊话平台、抨击合作明星...事件曝光后，辛巴意图用6000多万买单，辛巴也被封号2个月之久，但一系列事件都让快手本身遭遇了信任危机和舆论压力，内部开始有人意识到头部主播的不可控性。
辛巴占据的流量的确太高，辛巴的“家族”中拥有时大漂亮、蛋蛋、爱美食的猫妹妹等十余名主播，类似这种家族体系的还有散打、驴家班等，分割了快手的大部分流量。2019年，快手全年有596亿的GMV，而辛巴家族就有占到了133亿，到了2020年，辛巴家族10位主播占了快手总体营销额的近10%。
辛巴的“家族”占据了快手相当一部分流量，自身也非常依赖于快手的流量扶持，双方形成了某种平衡，直到一系列的负面消息让这种关系产生了裂痕。
快手可能会对辛巴下手么？有这个可能。
对于快手来说，直播电商是自己最主要的收入来源，但这个比例已经从最高峰的95%下降到68%，快手在不断扩大自身的品牌效应和广告机会。
另一方面，直播的相关政策也在收紧，在去年广电总局发布的《关于加强网络秀场直播和电商直播管理的通知》中表明，未实名制和未成年的用户均不能打赏，同时对最高打赏金额进行限制；另外在直播中假货和虚假宣传频频出现的情况下，监管靴子的落地只是时间问题。
快手内部也一直不乏对于“过度依赖头部主播问题”的思考，2018年后，快手开始主动引入MCN，2019宣布用100亿流量，扶持10万优质生产者，重点覆盖20个垂直领域。
直播的核心看上去是头部直播，实际上是供应链和流量，如果快手能建立自己的供应链，就能拿到和主播一样的低价格，就可以扶持更多的主播来带货，从而逐渐摆脱对所谓“家族”的依赖。
目前，快手依然处在上市的关键节点，需要保持好看的数据，让资本市场看到足够的潜力。从这个角度看，快手对于自己的头部资源不会有大动作，但“去辛巴化”是快手必定要经历的一步。
辛巴曾经跟淘宝聊过跳槽的事，表示自己可以出一个亿来发红包，在短时间内做到头部，但淘宝则想要推动品牌和商家自己的流量，并不想出现一家独大的情况。有投资人对于头部主播依赖性提出了质疑，快手表示，辛巴等大主播的销售部分虽然很高，但并不影响快手整体销售额的影响，面对潜在的风险，快手在未来也会采取类似淘宝的战略。
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