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美国财长提名人耶伦，19日在参议院听证会上，明确表示不会寻求弱势美元，美元不会再贬值。
但是，你真正读懂了她的话么？
这个话，要反着看。在外汇投资市场上，美联储反着看，别墅靠大海。
美国财长提名人耶伦19日，在参议院听证会明白表示，不会以货币贬值，获取竞争优势，这与特朗普政府和前财长姆努钦的做法，追求美元贬值，追求弱势美元的做法，完全不同。
她说：”美国不会寻求以货币贬值来获取竞争优势，我们也应该反对其他国家这么做。“
但是，“鲁晓芙看欧洲”认为，今年美元汇率的展望并不乐观，因为强势美元周期结束，以及美国庞大的贸易赤字和财政赤字，都决定了，美元肯定是贬值的，这个是美国财政部长个人能力无法挽回的大趋势。
新财政部长耶伦的实际意思，是美元今年仍然将会走弱，但是不会剧烈贬值。
今年美元大概率会下跌
美元此前强势的根基，是美国经济比欧元区、日本等其他发达国家表现更好。由于欧元区和日本长期保持低利率，美国与其他发达经济体的利差较高，这令美元始终处于强势地位。
然而，2020年疫情袭来，美国经济增速由正转负。为了提振经济，美国美联储将联邦基金利率目标区间的下限，设为零，美国与其他发达经济体的利差基本消失。如今美国与欧元区、日本等发达经济体，一起陷入经济衰退，美国的疫情防控表现，甚至弱于其他发达国家。
可以说，美元相对其他发达国家货币，已经不再有任何优势。
与此同时，美联储还在”大放水“。美联储的资产负债表快速膨胀，已经从2020年初的4万亿美元左右，快速升到7万亿美元。与此相对应的，却是一个入不敷出、只能靠发债解决赤字问题的美国政府。
2020财年（2019年10月至2020年9月），美国财政赤字高达3.13万亿美元，截至12月15日，美国政府的总债务已经高达27.5万亿美元，其中公共债务高达21.4万亿美元。
2020财年，美国政府为债务支付的利息，就高达5,228亿美元。可以说，美国政府的债务，已经丧失了可持续性。
其实，滥发美元的后果，不仅仅会使美元指数下行，也将严重削弱美元的信用。
如果单纯从价值尺度的角度来看，美元汇率走弱，会令美国的购买力下降，会令以美元计价的国际大宗商品的价格走强，也会令比特币等虚拟资产升值。但是，如果美国能够通过印钱刺激经济、转嫁危机，让全世界分担美国经济复苏的成本，那么美元汇率走弱的代价，是美国乐于接受的。
然而，作为一种信用货币，美元的基础是政府信用。从信用承载物的角度出发，美元走弱，反映出的是美国政府信用的流失。
美元只能慢跌，不会大跌，不会快跌
今年美元走跌的可能性极高，但美元不至于大跌、快速下跌。主要有以下理由：
首先是美元去年已经大幅下跌。主要依据是美元指数（DXY），美元指数是美元针对六种一篮子货币的兑换比率，去年美元指数从3月的高点回跌了13％，全年跌幅约7％。
但是，如果用另外一种指数来衡量美元，贸易伙伴加权汇率，就会发现，美元其实没有跌的那么厉害。
美国的贸易有一半以上来自新兴市场，中国与墨西哥又占了其中一半，其他亚洲国家则占另外五分之一或以上。美国美联储（Fed）的贸易加权指数，波动性低于美元指数DXY。
以贸易加权指数来看，美元在2020年跌约2.5％（对发达国家下跌约5.5％，对新兴市场上涨约0.5％）。从贸易角度来说，美元下跌幅度没有美元指数那么大。
其次，美国的财政支持和增长潜力，高于欧洲或日本，美国较快的经济增长速度，通常会支撑美元。
第三，美国是全世界最有深度、流动性最高的资本市场。它发行世界首屈一指的安全资产，美国国债，利率处于历史谷底，而且，美联储Fed将继续购买美国发行的大部分债券。如果需求减弱，美国国债利率稍微上升，将吸引外国资金流入美国。双赤字可能在未来成为问题，但与此同时，短期内，在短期内，美国还是有能力，为国债提供充足资金。
第四，新兴市场国家货币可能升值，这些国家可能压抑过快升值，反过来看就是美元不会快速贬值。
今年货币升值的国家，最明显就是中国。
今年人民币汇价将更上层楼，因为油价下跌、出国旅游急剧萎缩，以及个人防护装备和在家工作装置的出口强劲，中国的经常帐顺差正在急剧增加。此外，由于中国的政府国债利率较高，加上人民币计价的股票和债券纳入全球新兴市场指数，外国资金大举流入，也将支撑中国的资本帐户盈余。这些情况都会助推人民币汇率升值。
但是，大多数新兴市场国家政府，对于汇率进一步大幅升值，都会保持警惕，都不会太高兴，因为会损害出口，损害经济。墨西哥相对较高的利率可望继续支撑墨西哥比索汇价。亚洲各国的货币可能面临升值压力，但是，大多数各国政府将寻求限制本国货币涨幅，对应的，这些新兴国家政府会买入美元，抛售本国货币，让本国货币不升值，这样，美元就不会下跌过快。
综合这些因素，今年美元汇率很可能继续下跌，但是，似乎不可能出现剧烈贬值，不会出现雪崩式快速下跌。
“鲁晓芙看欧洲”认为，这个，才是新任财政部长的真实含义。
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