去年初我判断上证指数的高度大致为3400多点，后期略作了修正为3500点，去年沪指最高触及到3475点，说明去年的判断与行情基本相符。
今年一开年我在专栏中做过一些分析，暂时把今年上证指数的中期目标设定在3880点左右，这个目标点位在沪指季线的上轨道线上。
上证指数季线图
由于沪指先后突破了周月线上轨道，处于强势周期，因此从技术上看，沪指向季线上轨运行的概率较高。至于沪指能否还有更高的高度，我认为这需要在沪指达到3880附近后再做讨论。
在技术分析中，需要尊重重要指标给予的提示，要充分利用指标的量化，而不是自己去揣摩一个所谓的点，因此在沪指技术达标3880之后，我们再根据具体情况加以分析。
一、A股技术上的缺点
在投资过程中首先应以风控为前提，因此我把A股的技术缺点放在前面来讨论。
上证指数周线图
从上证指数周线图中可以看到，周MACD指标在去年12月最后一周中进入到了半空转折期，正常情况下，当周线MACD进入半空转折之后，股指会有一个加速上升的过程，这在年后的行情中已得到了验证。
但是在A股加速上扬的过程中，周线MACD也不可避免地出现了背离现象，即A股不断创出新高，但是周线MACD并没有超越前期高点。若这一现象后期不能修正，周线指标持续背离，则股指容易出现回撤。从周期上来看，这一现象若在未来三至四个交易周内不能得以修正，则A股回撤的概率将会明显增加。
二、A股的总趋势
从量价结合与整体趋势来看，A股的大趋势依然处在强势过程之中。
从强弱分析来看，A股的技术面为5.3，资金面为7.4；沪深300的技术面为6.4，资金面为7.6；创业板的技术面为5.4，资金面为8.0。综合来看A股依然有上升空间，但需注意的是创业板在日线技术指标上已进入到了超买区间，有必要逐步控制风险。
三、北向资金
截至今年1月21日，北向资金本月合计净买入金额为487.13亿元，其中深股通317.47亿元，今年开年以来北向资金可以说是大手笔买入A股。
北向资金的动作无疑已经具有风向标作用，A股市场在北向资金集中流入之后往往都会走出上升行情，这个特点至今都没有改变过，因此在北向资金没有明显减持之前，A股的上行大趋势预计还难以改变。
四、成交量
开年以来，股市成交量明显放大，量价配合合理。截至1月20日，两融余额为16985.43亿元，其中融资余额15529.03亿元，创历史新高。
成交量的持稳是A股稳健上行的基础，在量能没有明显萎缩之前，股市尚难以出现持续调整局面。当前在操作过程中，应重点关注盘面的集中放量或明显缩量的过程，如果这两种情况出现，则有必要控制一下风险。
五、A股总市值占GDP的比重
2020年我国GDP已达1015986亿元，首次超过了100万亿元，而当前沪深两市的总市值也超过了90万亿元，也就是说沪深两市的总市值占GDP的比重已达90%左右。
2007年A股总市值占GDP比重为123.12%，2015年A股总市值占GDP比重为78.5%，这是A股历史上总市值占GDP比重最高的两个年份，之后A股都出现了股灾。
虽然当前的行情处于强势周期，但是从A股总市值占GDP的比重来看，已进入到历史第二高的情况，这还是给投资带来一些警示，股市的投资已逐渐进入到了谨慎期，因此有必要在持仓上适当做一些技术处理。
六、春节期间的风险规避
2月11日至2月17日为春节假期，其间外盘有五个交易日，而当前资本市场所面临的主要风险就是国际市场风险，而假日周期又向来是外盘对内盘的挟制期，譬如大宗商品市场就常常如此，因此投资者有必要在春节期间适度控制一下持仓风险。
七、综合评述
当前A股整体上处于宏观政策稳定+货币政策稳定+股市量能稳定+股价上行+市场情绪稳定的周期，这构成了市场稳定的基础，推动了A股稳健上行，从中期来看股市上行概率偏大，但是一些风险因素也在累积，譬如创业板超买等现象，这说明A股结构性行情的主体部分进入到了偏高估值阶段。
因此市场会出现阶段性的估值调整过程，这些变化我前期都做过详细分析，这里就不再重复。预计周期股后期会有所表现，虽然科技+消费的大主题长期难以更换，但是周期性的估值调整也是不可忽视的投资过程，随着市场的不断上行，风险也将随之走高，因此要在估值与技术上加强监督，以平衡持仓风险，保障长期投资的安全性。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）