文/蓝调99
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1月19日的大明星是以太坊，最高大涨超过14%，最高价格达到接近1438美元，由于一般认为以太坊2018年1月创下的过去历史最高价是1432.88美元（少数交易所有不同的记录），所以可以认为以太坊已经创造了新的历史最高价，超越了历史。正好3年的时间，以太坊成功地渡过了自身的发展“沉寂期”，以巨头之姿王者归来，与柚子EOS这个当初的竞争者相比，不能不让人唏嘘，成者为王败者寇，昔日同窗同学，今日却已是云泥之别。而以太坊19日的新高，也不过是它这轮牛市征途上的一个标记，也许，我们会在今年或者明年看到5000美元的以太坊。
在多数时刻，以太坊的行情走势深受比特币的影响，往往追随比特币的步伐，虽然它的涨跌往往都要超过比特币的涨跌幅度。然而19日以太坊新高的大涨，确实完完全全的独立行情，因为比特币并没有同期大涨，19日比特币的最大涨幅只有2.2%左右，似乎还在整理蓄势之中。而且这种小幅上涨也很虚，半夜又跌了下去。从技术理论形态看，比特币的日线MACD结构仍然是死叉发散中，下降得很慢，还处于零轴上高位，这多半预示着调整还没有结束，至少要调整到双线零轴附近金叉可能才会结束。4小时已金叉，8小时接近金叉，但两者走势比较虚弱，随时可能反转。比特币的调整固然还没有结束，创新高的以太坊在1月20日早晨的观察似乎走势也没有很强，日线结构第一次没有形成死叉，但现在第二次如果今天再不上去，多半会形成。所以整体上，应该警惕比特币和以太坊可能的一次小瀑布——比特币的大三角型整理，最常见的结束信号就是向下假突破洗盘后再开启新的波段涨幅。当然，也许这不过是蓝调的杞人忧天，且观察吧。
从当下的现象看来，比特币的蓄势与以太坊的暴涨，这种不同调似乎让人感觉是“轮涨”的典型现象。然而，蓝调认为，这不是轮涨，而是不同资本之间的换道选择。
毋庸讳言，最近的比特币调整，说明在这个价位在比特币上下车的投资者和资金不少，前几天灰度买入超过5000个比特币，行情在调整，没有溅起水花；而前天灰度买入了历史性规模的16,243.55个（5.8亿美元），居然也没有大涨，以往这样的买量早就让市场疯狂了，可这一次的风平浪静，是为什么呢？
蓝调以为，这是不同资本之间在换道，是币圈原生资本部分撤出比特币，而加注到以太坊和其它优选币种的发展过程。在这轮结构性牛市中，比特币毫无疑问是最主角，但主角背后的导演却不再是旧人。美国金融机构以雄厚的资本篡夺了比特币市场的主导权，在投资市场上，可不一定是“打不过就加入”，也可以另起赛道。币圈部分原生资本在失去对比特币行情的控制权的前提下，将自身资本转移到以太坊或者其它少数优选币种，是完全符合理性和有策略的选择。
所以很可能，在3.3~3.8万美元价位附近这个位置已经发生并继续在发生着比特币的较大幅度的换手。否则，灰度这几天超过2万个比特币买量所显示的美国机构的比特币的购买趋势和力量，早就会把比特币的价位推回4万美元了。现在的情况是，既然有较大的比特币筹码松动，那么灰度们自然乐意在这个“较低”的价位承接更多的比特币筹码。
那从比特币市场撤出的币圈原生资本哪去了呢？以太坊的历史新高鲜明地说明了资本的换道。虽然灰度们也买入以太坊，但和比特币的力度是完全不一样的，币圈原生资本对这个代表“区块链产业”的币种的掌控程度，并没有像比特币那样“失控”。
按照目前各方投资机构对比特币和以太坊的牛市顶部价格预测，10万美元和5千美元应该接近于最大公约数。请注意，目前两者价格相对这个预测大致都在1:3左右，比特币预测涨幅少于3倍一些，而以太坊涨幅预测超过3倍一些。比特币的行情发展下去，美国金融机构灰度们将掌握越来越多的筹码，对于币圈原生资本来说，还不如放弃这个市场，资金规模上也争斗不过嘛。将资本集中到其它币种上，利用美国机构对于比特币市场的蜂拥而入推升比特币价位所必然会导致的其它币种FOMO上涨情绪，是比较容易在其它币种上获得丰厚斩获。
比特币没变，世界改变了。以太坊变了，区块链也因此而变。这两者，比特币出圈成为全球投资品，吸引了大批圈外资本投入，也为区块链其它币种逐步带来新的金融资本。以太坊则通过Defi的发展，逐步成为全球新的金融基础设施，第一个区块链的一线虚拟城市大致框架已经形成。这两者，是本轮牛市的基本根基。在整体上，美国金融机构代表着旧世界最强大的金融力量，“以钱生钱”的自然本能让他们的视线主要还是集中在比特币上，币圈原生资本因此难以长期对比特币市场保持操控权——实力相差太大了。但币圈原生资本有自己的优势，那就是对区块链技术和力量的深刻理解，在那些构成区块链产业发展的领域，光是资本未必能掌控一切，这正是币圈原生资本长期生存发展的基础。所以他们的这种资本换道，正在发生的，是从比特币到以太坊和其它龙头币种，未来，还可能从以太坊和金融币种再次转向产业币种。
以上就是蓝调对币圈原生资本可能在目前价位下从比特币市场转向以太坊和其它币种市场的一些思考。一家之言，仅供参考。
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